專訪君聯資本范奇暉：投中19家專精特新“小巨人”背后君聯資本的底層邏輯

每日經濟新聞 2021-10-17 12:22:08

近日，《每日經濟新聞》記者專訪了君聯資本董事總經理范奇暉，他為我們復盤了君聯資本沿著中國技術創新堅持系統化研究和投資布局的底層邏輯。

每經記者｜李蕾每經編輯｜吳永久

近期，工信部公布了第三批專精特新“小巨人”企業公示名單，君聯資本一共有10家被投企業入選。加上此前第一、二批入選的公司，君聯資本已經“投中”了19家專精特新“小巨人”企業，哪怕是在一眾專業創投機構中也是交出了一張漂亮的成績單。

事實上，雖然行事風格低調，但從2001年投資科大訊飛開始，君聯資本就一直在技術創新的早期投資上系統布局。綜觀這家機構的投資軌跡，無論是前沿科技領域的國盾量子、天儀研究院、銀河航天，還是AI及企業服務賽道的科大訊飛、Pony.ai、深睿醫療，抑或是硬科技龍頭企業萊特光電、縱目科技、中科光芯和峰岹科技，都一定程度上反映了20年來中國科學技術不斷迭代與創新的縮影，也代表了君聯資本在中國科技創新上的深度參與。

近日，《每日經濟新聞》記者專訪了君聯資本董事總經理范奇暉，他為我們復盤了君聯資本沿著中國技術創新堅持系統化研究和投資布局的底層邏輯，充分展示了這家機構重視技術創新、強調投資前瞻性和支持創新經濟實體推動國家經濟轉型的價值投資人特點。

“重兵”技術創新，圍繞硬科技等方向做戰略性布局

6月21日，本土RISC-V處理器IP及解決方案公司芯來科技宣布完成新一輪數億元規模的融資。本輪投資由君聯資本領投，跟投和追投機構名單中亦不乏明星機構的名字。

這已經是范奇暉今年主導投出的第三家芯片企業。在談到相關考慮時他坦言，君聯資本從成立之初就開始了半導體、集成電路的投資，并在后來確立為主要的投資方向。“我國集成電路產業在底層技術上投入有限，特別在核心技術鏈、關鍵供應鏈上仍然存在不少斷點，忽視底層技術特別是以處理器IP為代表的關鍵核心環節，將有可能制約產業的發展，因此我們對芯片設計的關鍵IP以及RISC-V開放架構領域始終保持高度關注。”

這只是君聯資本圍繞硬科技等科技創新的方向做戰略性布局的一個縮影。

君聯資本成立于2001年4月，是中國最早進入風險投資領域的企業之一。由于絕大部分合伙人都是產業背景出身，君聯資本對新技術極為敏感，一直圍繞新技術上下游布局，同時非常重視產業化落地。

如果說在前幾年互聯網投資大熱、估值高企的時候，君聯的打法稍顯冷靜，那么站在當前的時間節點回頭來看，卻是極富前瞻性的布局。正是因為早期就投資了大量專業程度高、創新能力強、發展潛力大的企業，如今這些公司有的已經成長為了備受關注的“專精特新”小巨人企業。就像范奇暉所說，包括To B方向在內的、圍繞技術創新的投資布局，一直都是君聯資本重兵的方向之一。“從某種意義上來說，這是一個組織勢能的必然，也是因為團隊的產業背景而天然存在的基因。”

“階段性地聚焦，系統性地研究”

多年深耕技術創新領域，君聯資本已經建立了一套成體系且行之有效的投資策略。范奇暉介紹，可以歸納為“階段性地聚焦，系統性地研究”。

他進一步闡釋，“階段”指的是在一個特定的時間段內，比如一個季度的時間內投資人和團隊扎進某個行業里，專門研究這個賽道。但也不是泛泛地研究行業面信息，而是有一套非常詳盡的方法論，有機地從產業格局、競爭對手、發展驅動力等多個維度來對這個行業進行系統性的研究，這是“系統”的含義。

“拋開項目執行的時間，一年四個季度中，我們可以用三個季度來研究三個不同的行業與方向，一個團隊7、8個人輪換的方向還是比較多的。”范奇暉表示。

而在投資方向的選擇上，他和團隊歸納了兩種不同的類型。第一類是已經有既有場景和一個相對來說比較清楚的方向。例如在2011年左右，汽車電動化、智能化、無人化還是一個非常前沿的方向，在很多人踟躕猶豫的情況下，看到了機會的君聯資本快速出手，除了投資先導智能、璞泰來、凱金新能源等自動化裝備、材料等企業，還成為寧德時代最早的投資人，并通過自身的資源和資金來長期幫助企業成長。第二類企業離場景還比較遙遠，但未來可能會產生深遠影響，“無論是量子計算，還是算力提升，都代表了物理世界的發展變化規律與方向，君聯作為一個早期科技投資人一定要積極去擁抱這些方向”。

但即便如此，要保持投資的前瞻性也不是一件容易的事情，范奇暉笑言“‘火花’是做投資最難的一個東西”。君聯內部的文化非常鼓勵創新與“火花”，組織結構上也比較扁平化，“前瞻性”作為一個關鍵詞貫穿了從思想到決策、表現的始終；其次，在配套政策與措施方面，君聯資本對于團隊有著比較長周期的耐心，同時對錯誤也有較強的包容性，這些因素都為珍貴的“火花”產生提供了能量。

投后管理重在“打地基”和“筑圍墻”，做投資要有使命感

作為一名非常關注宏觀經濟和產業發展規律的“學術型”投資人，范奇暉善于總結，并且習慣做系統性研究。據其介紹，君聯資本內部對企業運作規律形成了一套“房屋理論”：如果一家企業是一間屋子，那可以把這間屋子分為三個部分，第一個部分是屋頂——企業的戰略和業務發展，也就是企業的供產銷；第二個部分是圍墻，是企業的運營管理能力，例如財務管理、法律合規管理等；第三部分是地基，也就是一家企業的團隊、文化、公司治理等。

“因為不同企業所在的行業特點差異性很大，所以我們作為投資機構，投后管理的重點通常都放在地基和圍墻這兩部分，在公司管理、企業文化、組織結構甚至人力資源等方面幫助企業。”

綜觀君聯資本近年來的投后服務，會發現這家機構素來都把服務最后的落腳點盡可能凝聚到“人”上。不是簡單地提供資源和即時幫助，更是在戰略決策、人才引進和團隊建設上提供方法，提升企業處理問題的能力。

這也非常符合君聯“事為先，人為重”的投資哲學。“事為先”指的是看行業是否有發展前景，企業目前成長狀態；而未來的成敗關鍵在于企業愿景及戰略，這靠的就是團隊，也即“人為重”。

在我們采訪的會議室墻壁上，掛著一幅精心裝裱的字：“富而有道”。范奇暉說，“富”是個動詞的使動用法，是我們通過資本與管理的幫助促使企業成長。這四個字一直提醒著自己和君聯的其他同事，除了已成框架的投資邏輯，“使命感”也是做好投資的一項重要因素，“要做一些讓這個社會變得更加美好的事”。