中國銀河給予有色金屬推薦評級：能耗雙控發酵利于上游資源價格，稀土集團新一輪整合開啟

每經AI快訊，中國銀河09月27日發布研報稱：給予有色金屬推薦評級。

市場行情回顧：本周上證指數下跌0.02%，報3613.07點；滬深300指數下跌0.13%，報4849.43點；SW有色金屬行業指數本周下跌3.76%，報6149.56點，在A股28個一級行業中漲跌幅排名第27名。分子行業來看，本周有色金屬行業4個二級子行業中，工業金屬、黃金、稀有金屬、金屬非金屬新材料板塊分別下跌6.89%、4.26%、1.32%、3.84%。

重點金屬價格數據：本周上期所銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫分別收于69250元/噸、23100元/噸、22985元/噸、14355元/噸，145800元/噸、282400元/噸，較上周變動幅度分別為-0.22%、2.12%、0.99%、-2.08%、0.77%、8.68%。本周氧化鐠釹、氧化鋱、氧化鏑、燒結釹鐵硼N35毛坯分別收于59.65萬元/噸、857.5萬元/噸、268萬元/噸，192.5元/公斤，較上周變動幅度分別為-0.33%、0.59%、-0.37%、0%。本周電池級碳酸鋰、工業級碳酸鋰、電池級氫氧化鋰、澳洲鋰精礦價格分別收于176332元/噸、167500元/噸、177300元/噸、1045美元/噸，較上周變動幅度分別為6.01%、6.35%、5.98%、0%。

投資建議：五礦稀土公告其接到公司實控人中國五礦集團有限公司通知，中國鋁業集團有限公司、中國五礦集團有限公司、贛州市人民政府等正在籌劃相關稀土資產的戰略性重組。五礦集團旗下的五礦稀土集團、中鋁集團旗下的中國稀有稀土與贛州市人民政府控制的中國南方稀土集團為國內六大稀土集團中的其中三家，其戰略重組將整合國內山東、四川、廣西、江西、湖南等地的稀土資源。根據2021年工信部、自然資源部所下發的2021年第一批稀土開采、冶煉分離總量控制指標統計，五礦、中鋁與贛州政府的稀土資產的合計稀土開采指標總量占全國總量的37.61%（其中中重稀土占全國中重稀土礦開采總量的近70%），稀土冶煉分離指標占全國總量的近42%。五礦、中鋁、贛州稀土資產的戰略重組或將推動自2015年后國內稀土集團的新一輪整合，這顯示了政府對我國稀土產業的重視，有利于加速稀土產業鏈發展、加強對稀土價格的控制。而我國稀土礦產量占全球的58%，稀土產業鏈在全球中占據絕對優勢。在全球局勢緊張，上游資源價格進入上漲周期及各國加緊對稀缺資源控制的新形勢下，稀土作為我國難得在全球擁有統治力的珍稀資源，或將成為對外制衡的有效戰略武器，稀土價格長期維持在高位將有利于國家的最大利益。在新能源汽車與風電帶動的需求驅動與國家稀土集團再度整合的政策催化下，我們看好稀土價格的長期上漲，建議關注關注五礦稀土（000831）、北方稀土（600111）、包鋼股份（600010）、盛和資源（600392）、廣晟有色（600259）、廈門鎢業（600549）。在下游進入新能源汽車產銷旺季及磷酸鐵鋰擴產新增產能逐步釋放，主流正極材料廠家基本處于滿產滿銷狀態，鋰鹽需求持續旺盛。而鋰供應緊張的影響開始顯現，澳洲Pilbara在BMX電子平臺進行第二次鋰輝石精礦拍賣2240美元/噸的天價反映了市場上鋰資源的緊張，進入第四季度天氣變化影響鹽湖提鋰曬度減弱會影響國內青海鹽湖地區的鋰鹽生產供應。據百川盈孚調研目前鋰鹽大廠多為供應老客戶訂單，現貨散單出售較少，供需緊張加劇下鋰鹽價格加速上漲，本來鋰價有望突破20萬元/噸大關，繼續推進鋰行業的投資機會，建議關注贛鋒鋰業（002460）、天齊鋰業（002466）、融捷股份（002192）、盛新鋰能（002240）、永興材料（002756）、江特電機（002176）、西藏礦業（000762）、西藏城投（600773）。

風險提示：疫情超出預期；疫苗效用及普及不及預期；金屬價格大幅下滑；貨幣政策超預期收緊；新能源汽車推廣不及預期。

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(記者 蔡鼎)

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