中駿商管：公開發售獲超額認購 獲市場認可

6月30日，中駿商管(00606.HK)發布公告，公司發行5億股股份。每股發行價3.7港元(單位下同)，所得款項凈額17.68億元，預期7月2日上市。值得一提的是，中駿商管公開發售獲1.3倍認購。公開發售項下發售股份的最終數目為5000萬股，相當于發售股份總數的10%（于超額配股權獲行使前）。此外，國際發售項下分配予承配人的發售股份最終數目為5.25億股，包括超額分配7500萬股。

中駿商管全球發售結果反映了資本市場對公司價值的高度認可，這主要源自其可預見的成長性和精細化的智慧服務定位，安信證券、時富證券、中泰國際等券商也紛紛發布報告對其未來增長潛力表示認可。如中泰國際就認為，截至2020年底，中駿集團及其關聯方在62個城市擁有總規劃建筑面積約3770萬平方米的土地儲備，物業項目覆蓋全國重點區域。未來僅母公司中駿集團豐富的項目儲備就可為公司帶來業績增長帶來強大支持。

母公司“一體兩翼”戰略支撐 重點布局長三角、海西經濟區、粵港澳等區域

過去三年，中駿商管在管總物業面積由1060萬㎡增長至1620萬㎡，截至2020年底，簽約總面積達到3660萬㎡，增長率高達104%。

未來，依托“全國連鎖，區域深耕，核心輻射、重點布局”的戰略布局方向，中駿世界城正以長三角經濟圈、環渤海經濟圈、粵港澳大灣區、中西部核心城市以及海西經濟區為重點發展目標形成“4+1”區域戰略布局，鋪開全國化連鎖發展版圖。根據計劃，到2025年，將布局100個中駿世界城。

不難看出，中駿集團“一體兩翼”重點向商業地產突進的意圖十分明顯。按照規劃，母公司商業購物中心的商管項目后續必然由中駿商管承接，商管業務有望實現大跨越式發展。

母公司的支持只是一方面，未來中駿商管還將持續關注合適的并購機會以擴大管理規模、物業管理類型及服務類型，鞏固市場地位。主要發展方向和意向標的為探尋現有物業組合附近的物業管理機會，如靠近住宅物業的商業物業；以及獨立第三方開發物業，爭取新委聘合約。

加大科技投入力度 領跑細分賽道

除了具備較好規模化發展基礎，中駿商管從出身就被烙上“智慧”屬性，這也是中駿商管區別于目前同樣主打商管賽道的同行企業的差異化優勢所在。

中駿商管的智慧化是基于其商業產品從硬件到服務一體化的開發建設成果。

從2019年起，北京中駿世界城就持續升級數智化服務，商場的小程序會員系統進入試運營階段、智能服務機器人落地、停車場智能改造升級、海底撈全球首家智慧門店營業，除此之外還與阿里本地生活口碑App達成合作，開啟北京首條線下口碑街，運用數字化運營幫助商家引流提效。

而根據近日的基石投資協議的條款，中駿商管全球發售所募資金額的約25%未來將用于投資科技，以改善服務質量、客戶體驗和參與度并提高公司的運營效率。

具體體現在增強數據收集能力及運營數據的分析能力；打造商業及住宅客戶的共享會員平臺；使用人工智能AI機器人優化物業基礎服務；以及升級智能系統，如面部識別系統及智能停車系統等技術應用層面。

事實上，通過對智能信息技術的投資進一步提升客戶體驗，使中駿商管等品牌形象和整體利潤率都得以持續提升。

北京賽惟咨詢調查顯示，中駿商管2020年客戶滿意度達89%，遠高于行業平均73%的水平。此外，2018-2019年，中駿商管商業物業管理及運營服務的毛利率分別為47.6%和51.3%，2020年穩步增長至59%，近乎住宅物業毛利率(31.6%)的兩倍。

通過開發數字化及運營自動化系統、CRM會員銷售系統、智能POS及ERP系統、智能物業管理系統等先進數智化管理技術和方式，中駿商管的商業物業運營及服務能力還將不斷增強。

（本文不構成任何投資建議，信息披露內容以公司公告為準。投資者據此操作，風險自擔。）