每經AI快訊，中國銀河證券05月18日發布研報稱：維持環保行業推薦評級。

事件：近日，國家發改委和住建部聯合印發了《“十四五”城鎮生活垃圾分類和處理設施發展規劃》。

“十三五”期間我國城鎮生活垃圾處理能力顯著增強：《規劃》回顧了“十三五”期間我國生活垃圾處理能力建設情況。截至2020年末，全國新建垃圾無害化處理設施500多座，城鎮生活垃圾設施處理能力超過127萬噸/日，較2015年增加51萬噸/日，新增處理能力完成了“十三五”規劃目標，生活垃圾無害化處理率達到99.2%，全國城市和縣城生活垃圾基本實現無害化處理。

垃圾分類工作持續推進：截至2020年末，全國46個重點城市開展了生活垃圾分類先行先試、示范引導，居民小區覆蓋率達到86.6%，基本建成了生活垃圾分類投放、分類收集、分類運輸、分類處理系統，探索形成了一批可復制、可推廣的生活垃圾分類模式和經驗。目前全國生活垃圾分類收運能力約50萬噸/日，餐廚垃圾處理試點工作穩步推進，廚余垃圾處理能力有較大提升。根據《規劃》，到2025年底全國生活垃圾分類收運能力達到70萬噸/日左右，基本滿足地級及以上城市生活垃圾分類收集、分類轉運、分類處理需求；鼓勵有條件的縣城推進生活垃圾分類和處理設施建設。

生活垃圾焚燒比例進一步提升：“十三五”期間，全國共建成生活垃圾焚燒廠254座，累計在運行生活垃圾焚燒廠超過500座，焚燒設施處理能力58萬噸/日。全國城鎮生活垃圾焚燒處理率約45%，初步形成了新增處理能力以焚燒為主的垃圾處理發展格局。根據《規劃》，到2025年底全國城鎮生活垃圾焚燒處理能力達到80萬噸/日左右，城市生活垃圾焚燒處理能力占比65%左右。“十四五”期間垃圾處理結構將持續優化，中西部地區焚燒處理能力有望進一步提升。

健全可回收物資源化利用設施：目前我國生活垃圾采取填埋方式處理的比重依然較大，生活垃圾回收利用企業“小、散、亂”和回收利用水平低的情況仍普遍存在，城市生活垃圾資源化利用率約50%，有較大提升空間。根據《規劃》，未來我國將統籌規劃分揀處理中心，推動可回收物資源化利用設施建設，進一步規范可回收物利用產業鏈，確保2025年底全國城市生活垃圾資源化利用率達到60%左右。

投資建議：“十四五”是生活垃圾分類和處理設施建設的關鍵時期，《規劃》的落地對我國生活垃圾分類和處理工作提出了更高要求，高質量發展、優化垃圾處理結構、健全資源化利用設施等工作成為未來生活垃圾處理重點。環保行業中的新能源環衛裝備、生活垃圾處理、資源回收等領域有望充分受益，建議關注盈峰環境（000967.SZ）、龍馬環衛（603686.SH）、瀚藍環境（600323.SH）、圣元環保（300867.SZ）、維爾利（300190.SZ）、高能環境（603588.SH）、中再資環（600217.SH）。

風險提示：政策推進力度不及預期的風險；環境治理需求不及預期的風險；行業競爭加劇的的風險。

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(記者 蔡鼎)

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