港股風云 | 恒指周K線“三連陰” 張憶東：5月中旬將迎來季度級別的做多窗口期

每經記者｜袁東    每經編輯｜吳永久    

本周港股市場延續了之前的跌勢，周K線三連陰，本周恒生指數累計下跌2.04%，報收于28027.57點。

第一上海證券首席策略分析師葉尚志指出：“美國4月份CPI升幅創多年來最高，加劇了市場對通脹升溫的憂慮，也加大了全球股市的套現壓力。目前，港股仍處于短期跌勢當中，相信仍有向下尋底的機會。而在港股相關指數已率先跌穿了250日線的情況下，估計恒指也有向下朝著250日線下探的傾向。操作上，建議要保持謹慎態度，現時不宜過份激進。”

另外，他還表示,在美債收益率加快上行、經濟復蘇不明的雙重打擊下，新經濟互聯網科技股以及傳統經濟周期性股目前都在同步的面對套現壓力。值得注意的是，過去六個月的新舊經濟輪動，可以給到盤面帶來支撐力，但在目前新舊經濟出現同步受壓的情況下，相信這是對于現時盤面構成沖擊的原因。

本周優秀觀點推介：

興業證券張憶東：五月不窮，逢低做多

主題：5月港股配置思路：做多窗口期開啟，聚焦盈利驅動的優質股

展望：2月份開始的季度性調整在4月底已到尾聲，最遲5月中旬將迎來季度級別的做多窗口期

首先，美國經濟二、三季度有望強勁復蘇，歐美央行并未收縮相反繼續“鴿派”，中國股市對于美股波動有望脫敏。

第二，中國宏觀經濟平穩，微觀經濟朝氣蓬勃，海外經濟強勁復蘇以及“十四五”規劃落地將催生制造業新機會。

第三，政策環境有望迎來平穩期、友好期。4月管理層強調經濟恢復不均衡、不穩固，短期內宏觀政策“不急轉彎”，5月份開始政策環境有望轉暖。

建議：逢低做多，積極把握盈利驅動型的結構性行情

不論是A股還是港股，3月中旬開始構筑的股市黃金坑（2021年上半年重要的底部區域）在4月底基本構建完成，最遲5月中旬有望出現新的上行行情，不是類似年初的吹泡沫拉高估值式的行情，而是聚焦盈利增長以及估值性價比的行情，更需要體現投資研究的專業能力。

進攻的方向主要立足業績驅動的機會。A股聚焦制造業的朱格拉周期，港股聚焦業績高增長且性價比合適的新經濟龍頭（較高性價比的互聯網龍頭、醫美和潮文化等新興消費、物業、醫藥、品牌紡織服裝、教育等）。

次要方向精選周期股，結構性行情聚焦美國復蘇、通脹以及中國“十四五規劃”和碳中和，智能制造、半導體等先進制造業核心資產值得淘金。

立足深度價值，防守反擊，包括有能力和有意愿釋放利潤的國企龍頭、券商、銀行、地產、保險等。

本周港股大事：

1、本周，香港交易所披露了知名的辣條生產商衛龍的上市資料。該公司披露，2018~2020年，衛龍來自客戶合同的收入分別為27.52億、33.85億、41.2億元人民幣，同期年內利潤分別達4.76億、6.58億、8.19億元人民幣。此外，衛龍的基石投資者包括了騰訊、高瓴、紅杉資本、云鋒基金等知名機構。

2、5月11日，新希望服務（新希望服務控股有限公司）在香港交易所發布了全球發售文件。新希望集團的知名企業家劉永好及劉暢作為一致行動人名列新希望服務的控股股東，并持有公司68.1%的股份。該公司的基石投資者還包括貝殼、小米集團、四川國際投資、復星國際等知名投資方。

3、本周嗶哩嗶哩-SW（09626,HK）披露，公司一季度凈營業額39.01億元人民幣，同比增加68%；月均活躍用戶達2.23億，而移動端月活用戶達2.09億，較2020年同期分別增加30%及33%。日均活躍用戶達6010萬，較2020年同期增加18%。平均每月付費用戶達2050萬，較2020年同期增加53%。

港股下周大事早知道：

1、同程藝龍、百度集團-SW、攜程集團-S將于5月17日發布一（首）季度業績。

2、神州租車將于5月18日發布一季度業績。

3、騰訊控股將于5月20日發布一季度業績。

港股通標的一周漲跌幅：

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