每經熱評丨今年涉及立案調查公司近80家 監管從嚴下謹記安分守己

每經評論員 曾劍

今年以來，已有近八十家上市公司發布涉及本公司、公司高管、公司股東被監管機構調查的公告。

從被調查的原因來看，多數涉及信息披露違規、內幕交易、短線交易等，例如舍得酒業前董事長劉力、前總裁李強、前董事張紹平，皆因涉嫌背信損害上市公司利益罪被刑事立案調查。

由于高管、股東等被查處對于上市公司股價來說屬于利空，每當上市公司高管被調查，難免對公司股價形成重壓。而從保護廣大中小股東利益和資本市場健康發展的角度來看，嚴格約束上市公司大股東、高管，對其違法違規行為形成強有力的打擊，無疑是維護資本市場長治久安之道。

分析相關案例可以看到，多數時候，廣大中小投資者沒有能力去考察、分辨上市公司是否存在信息披露違規、內幕交易等行為。因此，監管機構和司法機關打擊資本市場各類違法違規行為，是保護投資者合法權益、維護良好市場秩序的必要之舉。

資本市場是配置金融資源的主要場所，上市公司兼具融資主體和投資對象的雙重屬性，是資本市場生態體系中的關鍵構件，是實現資本市場投融資功能的主要載體。資本市場的健康發展離不開上市公司高質量發展，而上市公司大股東、高管依法依規經營管理，又是上市公司健康發展的重要條件。例如，信息披露是投資者決策的基礎，如果沒有真實、準確、完整、及時、公平的信息披露，投資者便不能合理對企業估值，市場機制就無從發揮，資本市場也難以健康發展。單單依靠經濟手段，很難保證上市公司高管依法行事，外部的監督和處罰機制是促使上市公司依法依規經營，提高上市公司規范程度，實現高質量發展的有效手段。

在注冊制不斷推進的背景下，“尊重交易自由，精準打擊違法違規”成為監管層秉承的核心監管思維。

圖片來源：國務院網頁截圖

10月9日，國務院印發《關于進一步提高上市公司質量的意見》，提出了六個方面17項重點舉措，明確要求解決上市公司突出問題、提高上市公司及相關主體違法違規成本。證監會也隨即表態將堅決貫徹落實上述意見，全面落實對資本市場違法犯罪行為“零容忍”要求，切實維護市場秩序，凈化市場生態。

以往相關責任群體頻繁侵害投資者權益，主要原因在于其違法成本太低，與動輒數億乃至數十億的獲利相比，舊法的處罰力度相對有限，難以對這些群體形成有效制約。隨著新《證券法》及相關配套制度的出臺，資本市場違法違規成本較低的問題將得到較大改善。未來，監管層還應加大對上市公司違法行為的打擊力度，并配合投資者索賠制度等經濟手段，最大化保護中小投資者利益。

站在投資者的角度，也應該強化索賠意識，積極維護自身權益。我們也欣喜地看到，當前股民向違法違規上市公司索賠的主動性大幅提升。

在監管政策、監管力度顯著趨嚴的情況下，市場參與各方都應該謹記：莫伸手，伸手必被抓！

封面圖片來源：攝圖網