海外業(yè)務(wù)出彩、精細(xì)化運(yùn)營效果顯著 海能達(dá)上半年?duì)I收穩(wěn)定增長、盈利大幅提高

8月27日晚間，海能達(dá)（002583,SZ）發(fā)布2020年半年報(bào)，公司營收和凈利潤同比均顯著增長。這是公司堅(jiān)持主營業(yè)務(wù)拓展、持續(xù)精細(xì)化運(yùn)營帶來經(jīng)營效率穩(wěn)健提升的成果。

精細(xì)化營運(yùn)帶來盈利能力質(zhì)變

半年報(bào)顯示，海能達(dá)上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入30.46億元，同比增長12.60%；實(shí)現(xiàn)凈利潤2.62億元。

海能達(dá)主營業(yè)務(wù)上半年穩(wěn)步成長。報(bào)告期內(nèi)，公司“專業(yè)無線通信設(shè)備制造業(yè)”業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收22.06億元，同比增長12.08%；業(yè)務(wù)毛利率達(dá)到60.69%，同比增長8.73%。“OEM及其他”業(yè)務(wù)營收8.41億元，同比增長13.96%；業(yè)務(wù)毛利率穩(wěn)定在18%左右。公司稱，其報(bào)告期內(nèi)聚焦公共安全、政務(wù)應(yīng)急、軌道交通、能源等重點(diǎn)行業(yè)，持續(xù)打造專網(wǎng)合作生態(tài)，國內(nèi)市場實(shí)現(xiàn)運(yùn)營商市場、公網(wǎng)對講市場、數(shù)字新產(chǎn)品市場的突破。

海能達(dá)主營的穩(wěn)步發(fā)展，與其海外市場的出彩有直接關(guān)系。在新冠疫情疊加復(fù)雜的外部環(huán)境情況下，海能達(dá)海外市場的銷售收入反而逆勢上漲。上半年，海能達(dá)海外業(yè)務(wù)的營收達(dá)20.06億元，同比增長24.79%；海外業(yè)務(wù)的毛利率為54.04%，同比增長6.85%。公司在半年報(bào)中透露，其圍繞大項(xiàng)目和重點(diǎn)區(qū)域推動(dòng)項(xiàng)目交付落地，在雙模終端、專項(xiàng)等產(chǎn)品上實(shí)現(xiàn)新的突破。

在海外業(yè)務(wù)快速拓展的同時(shí)，海能達(dá)通過精細(xì)化運(yùn)營大幅降低了國內(nèi)業(yè)務(wù)的營業(yè)成本，從而提升了業(yè)務(wù)毛利率。

事實(shí)上，精細(xì)化運(yùn)營正是海能達(dá)盈利能力質(zhì)變的重要抓手。據(jù)悉，公司提出“行穩(wěn)致遠(yuǎn)”總體要求，將“力保現(xiàn)金流健康、防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”作為公司必須堅(jiān)守的兩條“底線”，從而大幅降低了費(fèi)用率。上半年，海能達(dá)銷售費(fèi)用為4.01億元，同比下降6.49%；財(cái)務(wù)費(fèi)用為1.28億元，同比下降8.85%。

5G專網(wǎng)取得實(shí)質(zhì)性突破

5G業(yè)務(wù)是海能達(dá)身上的重要看點(diǎn)。據(jù)觀研天下數(shù)據(jù)，2025年中國專網(wǎng)通信市場規(guī)模有望達(dá)到266.29億元，2018~2025年的復(fù)合年均增長率或達(dá)14.5%。憑借在4G時(shí)代積累的豐富專網(wǎng)經(jīng)驗(yàn)，海能達(dá)早已前瞻布局5G專網(wǎng)。公司專用通信解決方案覆蓋全球公共安全、政務(wù)應(yīng)急、大交通、能源、工商等行業(yè)。半年報(bào)顯示，公司5G行業(yè)專網(wǎng)業(yè)務(wù)也已取得實(shí)質(zhì)性突破。

報(bào)告期內(nèi)，海能達(dá)新一代專網(wǎng)終端產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)展順利，寬窄融合、公網(wǎng)專用等新一代產(chǎn)品終端產(chǎn)品陸續(xù)發(fā)布，公共安全應(yīng)急通信方案為全球抗疫救援提供技術(shù)支撐。同時(shí)，公司繼續(xù)加大5G行業(yè)專網(wǎng)相關(guān)產(chǎn)品及應(yīng)用的研發(fā)，基本完成了面向行業(yè)客戶的輕量化核心網(wǎng)、小基站、邊緣終端等產(chǎn)品的研發(fā)工作，并構(gòu)建核心技術(shù)能力，輕量化核心網(wǎng)和分布式基站等相關(guān)產(chǎn)品已入圍運(yùn)營商選型流程。

海能達(dá)在半年報(bào)中透露，公司已與多家5G解決方案廠商簽署了雙模基站合作開發(fā)、技術(shù)服務(wù)及框架采購協(xié)議，這將有力支撐我國5G開放架構(gòu)基站產(chǎn)業(yè)的健康、持續(xù)發(fā)展，為運(yùn)營商以及各行業(yè)客戶提供更為開放、多元的解決方案。此外，公司還積極投入衛(wèi)星通信領(lǐng)域的研發(fā)，對衛(wèi)星配套的地面通信系統(tǒng)進(jìn)行技術(shù)攻關(guān)。

天風(fēng)證券曾在研究報(bào)告中表示，寬帶化、智能化專網(wǎng)市場有望迎來發(fā)展機(jī)遇，而海能達(dá)深耕行業(yè)20多年，已成為國內(nèi)專網(wǎng)領(lǐng)域的龍頭。在分散的市場格局下，公司憑借技術(shù)、品牌、渠道、成本和服務(wù)響應(yīng)長期積累的優(yōu)勢，份額有望持續(xù)提升。加之公司持續(xù)控制費(fèi)用的背景下經(jīng)營效率穩(wěn)步提升，費(fèi)用率有望持續(xù)下降，公司將從粗放式增長向高質(zhì)量增長持續(xù)前進(jìn)。

如今來看，海能達(dá)的表現(xiàn)配得上上述判斷。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）