昔日電商“明星”聚美辭別紐交所，下一站駛向何方？

每經記者｜劉洋    每經編輯｜王麗娜    

聚美優品揮別紐交所。

4月15日，聚美優品宣布已與母公司SuperROI Global Holding Limited于2月25日簽署合并協議進行私有化，目前合并計劃已經完成，聚美優品成為母公司的全資子公司，不再是上市公司。

從昔日的“中國美妝電商第一股”到如今黯然退市，聚美的落敗，似乎折射出垂直電商在“貓狗拼”三強爭霸格局下的尷尬處境。辭別紐交所后，聚美優品又將駛向何方？

“明星”過氣

曾幾何時，陳歐一句“我為自己代言”，讓外界迅速認識了這位帥氣多金的青年“財”俊及背后的聚美優品。

那是2012年，正值聚美優品的黃金發展期。就在這句廣告詞橫空出世的兩年前——2010年3月，陳歐與學弟戴雨森、劉輝一道，創立團美網，同年9月改名為聚美優品。“聚美優品”顧名思義，“聚”體現了團購的業態，而“美”則說明其專注美妝。

2010年正是中國電商野蠻生長之時。當年12月，當當登陸納斯達克，成為中國第一家完全基于線上業務、在美國上市的B2C電商。敲鐘當日，當當的股價一度從13.91美元翻番到29.91美元，市值高達23億美元。此后，更一度超過26億美元，足見美股對于中國本土電商的看好。

相較于當當，聚美亦不遑多讓，在發展過程中頻頻得到資本加持，其中，不乏真格基金、紅杉中國、泛大西洋投資等明星機構。

圖片來源：啟信寶截圖

沖刺4年，2014年5月，聚美優品挺進紐交所，開盤價報27.25美元，較發行價22美元大漲近24%，市值達38億美元。陳歐本人更是一躍成為紐交所史上最年輕的CEO。自此，無論是陳歐本人，還是聚美優品，都達到各自發展軌跡上的高光時刻——陳歐一度被視為高顏值、高智商的創業“明星”，圈粉無數；而聚美優品更是當之無愧的明星電商公司。

不過，2014年同樣在美股上市的不止聚美，更有兩只“猛禽”——阿里和京東。2014年，阿里于美國上市，成為彼時紐交所歷史上最大的IPO。惜時如金的多位華爾街大佬，為見上馬云一面，光等電梯就得花40分鐘；京東亦在同年上市，年底市值341億美元，成為彼時中國市值第四的互聯網公司，BATJ的說法由此而來。

不同于阿里、京東的一路高歌凱奏，上市對于聚美而言，似乎成為其發展的分水嶺。在登陸紐交所之后不久，聚美就因造假問題遭受信任危機。雖然聚美對此表示否認，甚至喊出“假一賠一百萬”的口號，但資本市場卻做出裁決。

在上市僅7個月后，2014年年底，聚美優品股價已低于13美元，市值縮水過半。

此后聚美也陸續砍掉部分第三方業務轉為自營，并試水“極速免稅店”等新業務，但整體上依舊難挽頹勢。在自身業務發展受阻的同時，作為垂直電商的聚美還面對淘寶、京東等綜合型電商的夾擊，市場份額進一步下降。

第三方數據顯示，截至2019年第三季度，聚美優品在國內網絡零售B2C的市場份額只剩0.1%。同時，聚美優品2018年年報顯示，2018年公司活躍用戶數量跌至1070萬，訂單量從2016年的6150萬猛跌至3800萬。

由此，無論是作為創業明星的陳歐，抑或明星公司的聚美，似乎都無可奈何地“過氣”了。

路在何方？

電商業務發展乏力、股價表現不佳，私有化成為聚美為數不多的道路選擇。

2016年2月，聚美優品曾提出以每股7美元將公司私有化，這一價格僅為IPO發行價22美元的三分之一，因此遭到中小股東聯合抗議。陳歐也因此一度被戲稱為“陳七塊”。2017年11月，最終，陳歐撤回了私有化要約。

今年2月25日，聚美優品宣布私有化計劃，母公司與買方將收購聚美優品所有已發行A股，收購價為20美元/ADS。

在消息公布之初，部分中小股東亦如前次流露不滿，有觀點一度認為，此次私有化或難免“流產”的命運。

不過，4月9日，聚美優品買方團通過要約收購方式收購了超過4034萬股A類普通股，約占流通中聚美優品已發行A類普通股總量的63.7%，至此，聚美優品買方團已持有上市公司約96%的投票權，正式啟動簡易合并。今日（15日），聚美正式完成私有化。

相較于2016年私有化遭遇不順，此次私有化何以較為順利地落地？

對此，有業內人士表示，面對難以提振的股價，私有化本身成為一部分股東的主觀訴求，而近期美股起浮也使得市場避險情緒高漲，而聚美私有化所給出的價格則提供了為數不多的確定性。此外，新冠疫情所引發的震蕩，更使得投資者秉持現金為王、落袋為安的想法。

那么究竟私有化之后，聚美將駛向何方？

共享充電寶是目前外界公認其發力的主要方向之一。畢竟，在聚美發展的后半程，其在某種程度上已成為一家共享供電寶企業。

2017年，聚美優品收購街電。根據啟信寶數據，目前陳歐就擔任深圳街電科技有限公司的董事長一職。

圖片來源：啟信寶截圖

在收購之時，外界對于共享充電寶并不看好，王思聰甚至與陳歐立下吃翔賭約。不過，在經歷早期的“多電混戰”之后，共享充電賽道基本上形成“三電一獸”的格局。

艾媒咨詢數據顯示，2019年上半年中國共享充電寶用戶份額，街電以40.5%的占比排名行業第一。2019年年底，金沙江創投主管合伙人朱嘯虎在接受媒體采訪是也表示，共享充電寶公司的現金流比預期要好，頭部玩家基本都是盈利的，仍然是共享經濟中不錯的賽道。

同樣，在聚美所披露的財報中，充電寶業務的重要性也逐漸凸顯。目前，聚美尚未公布2019年年報數據。而2018年年報則顯示，包含街電在內的服務與其他收入，從2017年1.8億元增至約9.3億元，在總收入的占比從2017年3.1%增長至21.7%。

在共享充電寶領域，競爭仍舊殘酷。2019年8月，美團第三次強勢入局共享充電寶賽道；2019年12月，怪獸獲軟銀5億元C輪融資；今年1月，小電則完成B＋輪億元融資。新舊年之交，新冠肺炎疫情的突襲，沖擊著線下業態，亦對共享充電寶造成極大的考驗。

不過，終究聚美已實現私有化，暫時擺脫了上市公司框架限制，更利于作出長期的決策。也有業內人士分析，聚美或將在A股或科創板上市。在此背景下，聚美能否再度出發，打造發展更為健康的多元業務？記者將保持關注。

封面圖片來源：攝圖網