瑞晟智能沖刺科創板背后：應收賬款逐年上升

每經記者｜靳水平     每經編輯｜盧九安    

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瑞晟智能向科創板發起沖刺。

招股書顯示，瑞晟智能是一家專業的智能物流系統供應商，專注于工業生產中的智能物料傳送、倉儲，分揀系統的研發、生產及銷售。此次沖刺科創板，公司計劃募資3.98億元，計劃用于工業智能物流系統生產基地建設、補充流動資金、研發及總部中心建設等項目。

《每日經濟新聞》記者注意到，早在2015年7月，瑞晟智能就已登陸新三板，2019年8月12日，公司正式摘牌。近年來，瑞晟智能應收賬款逐年攀升。不僅如此，旗下子公司還卷入一場專利訴訟，至今未決。

應收賬款逐年攀升

瑞晟智能主要面向縫制行業客戶，即為紡織工廠提供包括物料傳送、倉儲、分揀系統在內的智能解決方案。公司目前是阿迪達斯、耐克、大楊創世、海瀾之家、九牧王、羅萊家紡等國內外服裝、家紡品牌自身工廠或者其代工廠的智能化建設實施單位。

招股書顯示，瑞晟智能2019年1~9月的第一大客戶為大楊集團，占營收比重達到20.34%；2018年，大楊集團同樣為其第一大客戶。海瀾之家為瑞晟智能第四大客戶，營收占比為4.98%，而在2018年海瀾之家并不在前五大客戶之列。2016~2018年度以及2019年前三季度，瑞晟智能營業收入分別為6321.3萬元、9798.19萬元、1.67億元、1.76億元，對應各期研發費用分別為673.53萬元、1205.69萬元、1830.75萬元、1431.41萬元，占比例分別為10.65%、12.31%、10.98%、8.12%。在瑞晟智能列出的可比上市公司今天國際、東杰智能、音飛儲存、德馬科技、三豐智能中，該公司的研發費用率位居前列。

此次擬在科創板IPO，瑞晟智能擬發行不低于1001萬股，募集資金3.98億元。其中1億元將用于補充流動資金。工業智能物流系統生產基地建設投入最大，擬使用募資資金為2.19億元，建設期為18個月。

2016年~2019年前三季度，瑞晟智能應收賬款分別為3409.42萬元、5596.01萬元、8103.92萬元和9834.31萬元。根據瑞晟智能提供的數據測算，公司近四年應收賬款周轉率平均為2.09次/年，與四家可比公司同期1.96次/年的數據基本持平。

不過，需要指出的是，瑞晟智能上述期末應收賬款占流動資產比例均超過50%，分別達到54.61%、55.37%、50.64%、53.27%。公司也坦言，隨著經營規模擴大，應收賬款料將進一步增加。如果未來主要欠款客戶財務狀況惡化，公司將面臨壞賬等風險。

子公司涉訴至今未決

瑞晟智能旗下子公司還卷入一場訴訟。2018年9月，瑞典公司伊頓系統有限公司（以下簡稱“伊頓公司”）向上海知識產權法院提起訴訟，認為瑞晟智能的子公司圣瑞思自動化的S100型智能懸掛生產系統，侵犯其專利號為ZL200680029044.0的專利權。伊頓公司要求圣瑞思自動化停止制造、銷售、許諾銷售被訴侵權產品的行為，銷毀全部被訴侵權產品、半成品及生產被訴侵權產品的設備和相關模具，并賠償原告60萬元及承擔本案的全部訴訟費用。

瑞晟智能認為，此次訴訟不會影響其正常生產。其在招股書顯示，該項訴訟涉及公司S100型產品的導軌組件，不涉及該型產品核心技術，專利號為ZL200680029044.0的專利技術并非公司該型產品必須使用的技術。

同時，瑞晟智能還出具了由上海市科技咨詢服務中心知識產權司法鑒定所出具的自身產品技術與原告發明專利“既不相同，也不等同”的《司法鑒定意見書》。公司表示，用于S100型產品的導軌填充條來源為外購，所涉及相關加工設備及相關模具的金額為零。瑞晟智能認為，無論本案圣瑞思自動化是否勝訴，判決結果均不會影響圣瑞思自動化S100型智能懸掛生產系統的生產和銷售。

訴訟未決，作為一家IPO企業，理應提升研發能力，避免侵權也是應有之義。對此，2月16日，香頌資本執行董事沈萌在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，現在科創板在做了充分的信息披露以后，可以上市。對于投資者來說，最終還是要看訴訟對于公司經營業務占比有多大，核心的營收是否造成重大影響，這些都應該進行信息披露。

“投資者關心這件事會不會對其業績產生影響。如果專利很小，影響業績比例小，對于投資者來說暫時也可忽略。如果系公司核心專利被判定侵權，或者停止使用，造成整體收入大的影響，這個對投資者來說，有著重大的參考價值。”沈萌說。

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