北向資金兩日凈流入280億，基金自購超15億，產業資本紛紛增持，大反彈后走還是留？

截至4日收盤，滬指漲1.34%報2783點，深成指漲3.17%報10089點，創業板指漲4.84%報1882點，昨日失地已收回大半。兩市超百股漲停，跌停數量縮窄至百家。

從盤面來看，特斯拉、口罩、在線教育、云辦公均上演漲停潮。科技股大幅回暖，北方華創、韋爾股份、聞泰科技等科技藍籌股也大幅走高。

中信建投證券首席經濟學家張岸元表示，市場反彈主要是技術性原因所致，未來市場依然會出現明顯震蕩，會走出一個震蕩企穩的曲線。

星石投資江暉表示，之后行情可能會產生分化，成長股或成為反彈主力：一方面由于疫情沖擊短期經濟，政策將會加大力度寬松，這將利好成長股；另外一方面成長股中的5G、新能源產業鏈以及醫藥生物受疫情的影響都不大，所以依然重點關注成長股的行情。但消費股和周期股短期來看還會有一定的盤整，等到經濟真正回升之后才可能會修復。

各路資金大筆買入

1、北向資金兩日凈流入280億

截至收盤，4日北向資金凈流入金額達79.87億元，其中滬股通凈流入13.32億元，深股通凈流入66.56億元。數據顯示，春節過后兩個交易日（2月3日、4日），北向資金累計凈流入279.19億元，其中滬股通凈流入163.47億元，深股通凈流入115.73億元。

2、基金公司自購總金額超過15億

借A股回調之機，公募基金紛紛拿出自有資金認購旗下偏股型產品。

繼興全基金官宣6000萬元自購后，4日，天弘、易方達、匯添富、富國、銀華、博時、嘉實、中庚、東方紅資管、中郵、華安、平安等公募基金紛紛拿出自有資金認購旗下偏股型產品。

上述十多家基金公司自購總金額超過15億元。

3、產業資本紛紛增持

面對疫情帶來的A股市場大跌，多家A股公司發布了擬增持計劃彰顯對未來發展的信心。

據Wind顯示，2月3日以來已有近10家公司發布了擬增持計劃，包括葛洲壩、上海臨港、中金環境、格林美與交大昂立、山鷹紙業、內蒙華電、寶鋼股份、密爾克衛等。

2月4日，航錦科技公告，截至2020年2月4日，蔡衛東已通過二級市場集中競價交易累計增持22萬股，占公司總股本的0.032%，累計增持金額522.97萬元。就在前一日，公司才剛剛公布擬增持計劃。

此外還有兜底增持。2月4日晚，海蘭信公告，公司控股股東、實際控制人申萬秋倡議全體員工積極買入公司股票，并承諾，凡2020年2月5日至2020年2月11日期間凈買入的海蘭信股票，且連續持有12個月以上并在職的員工，若因在前述時間期間增持海蘭信股票產生的虧損，申萬秋將以個人資金予以補償；若有股票增值收益則歸員工個人所有。

不少上市公司在4日實施了股份回購來維護股價，也有上市公司拋出了股份回購計劃。

金麒麟公告4日首次回購619萬元股份；陽谷華泰公告4日首次回購1134萬元股份；辰欣藥業公告4日首次回購2990.94萬元股份。

鵬鷂環保2月4日晚間公告，擬回購不低于1億至2億元股份；浙江龍盛公告擬回購公司股份總金額5億元—10億元；豫園股份公告擬以自有資金回購不低于1000萬股公司股份；三湘印象公告擬以自有資金5000萬元-1億元回購公司股份。

反彈之后 A股將如何運行？

海通證券首席宏觀分析師荀玉根認為：“多種因素表明A股可能一次性消化悲觀情緒”。

中信證券指出，在兩融和股權質押風險可控的背景下，市場進入受迫性賣出負反饋的風險很小。疫情沖擊影響市場節奏，但不改變A股中期“小康牛”的趨勢和結構，正面因素逐步顯現，“黃金坑”的坑底已現，可以開始積極配置。

不過，也有專家提醒，反彈不會一步到位，大跌之后仍然會有大概率震蕩情形。

中信建投證券首席經濟學家張岸元4日表示，市場反彈主要是技術性原因所致，未來市場依然會出現明顯震蕩，會走出一個震蕩企穩的曲線。

“A股目前整體估值水平不高，是抵御市場進一步下跌最堅實的堤壩。”張岸元表示，保險、社保、銀行理財子新資金的進入，是改變市場供求關系的關鍵力量。

哪些板塊值得布局？

國盛證券表示，科技類成長股將率先走出調整，再起風云。隨著疫情逐步緩和，預計風險偏好將進入修復期，市場可能將走出黃金坑迎來反彈。并且結構或將成為決定超額收益水平的重點。風險偏好驅動、流動性環境驅動、景氣度驅動、三重驅動力將引領科技成長率先走出調整。

方正證券表示，成長結束的信號要么來自政策持續收緊，要么自身出現泡沫化，目前尚未出現這些現象。此外，從最新的業績預告來看，中小創業績占優，成長風格業績相對優勢仍延續，商譽減值弱化、再融資放開效果逐步顯現。

配置方向，方正證券建議短期關注三類機會，中期堅定看好成長。一是TMT產業的提速，包括在線教育、在線醫療，游戲相關的鏈條；二是大健康產業，包括醫藥生物、醫療器械、醫療服務；三是新能源汽車產業鏈。中期而言，布局成長中細分領域如電子、游戲、通信設備等。

民生證券研報指出，中小創2019年報預告業績大幅改善，創業板業績持續回暖，年報預告利潤增速顯著改善。當前創業板業績預告接近完全披露，整體法顯示2019年報創業板凈利增速33.7%，較三季報提升33.5個百分點，中位數法下創業板增速15.0%，較三季報提升8.5個百分點。創業板指2019年報預告凈利增速由負轉正。電子、傳媒、電力及公用事業、通信業績改善，顯著拉動創業板業績回升。商譽減值對創業板業績的沖擊明顯減弱。其中，泛科技板塊業績增速最為明顯。

中國證券報 孫翔峰

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