川發資管蒙宇：“紓困”不是屏蔽風險，而是讓企業擁有重新發展的動能

每經記者｜唐如鈺    每經編輯｜肖芮冬    

11月8日，在每日經濟新聞主辦的“2019中國企業創新風投高峰論壇”上，四川發展資產管理公司總經理蒙宇發表了題為《精準紓困，逆風前行新動能》的主旨演講。

圖片來源：每日經濟新聞

他指出，紓困并不是幫助企業屏蔽風險，而是通過紓困的方式使企業擁有重新發展的動能。地方資產管理機構（AMC）自成立以來就肩負著“紓困”的使命，圍繞著“為地方政府解圍”、“為金融機構解難”、“為地方企業解困”的任務開展工作。

如此，地方AMC主要緩解四方面的困難：一是金融機構不良問題，批量購買不良資產也是地方AMC長期在做的事；二是地方企業之難，為其緩解流動性困難；三是上市公司股東之痛，地方AMC介入釋放其股權質押風險等問題；四是助力地方政府，緩解企業債務、擔保等一系列困難。

與此同時，蒙宇表示，“紓困資本市場”在一定程度上對地方AMC而言是幫助上市公司以低成本的方式進行擴張。他將“不良資產”比喻為資本市場中的“灰姑娘”，地方AMC憑借自身專業眼光發現它并“訓練”它。換言之，流動性風險也是一種新的投資機會；就資產而言，本身沒有“良”與“不良”之分，只是受制于受限與錯配的困境，比如股東出現了問題，股權被查封，債券出現不能兌付的風險。“所以，我們認為真正的底層資產有一部分是非常優質的，這就為我們提供了紓困的基礎。”

值得注意的是，他也強調，地方AMC系國有資產，必須保障自身的保值增值。如此要踐行的是市場化、商業可持續的紓困。具體而言要遵循：不介入產能過剩行業、不進入僵尸企業；要“扶傷不救死”、“救急不救窮”；以及介入企業實控人專業、誠信的幾大原則。

此外，他也指出，在紓困資本市場的實踐中，同樣也是充滿挑戰的。例如，國有資產收購民營企業控股權應如何合理定價，以及如何更好地在上市公司股權收購的過程中確保國有資產的保值增值等問題，“這些都是需要我們一邊做一邊思考的”。

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