滬指創階段新低 等待市場迎來新起點——道達對話牛博士

來源：道達號（微信號：daoda1997）

近期，A股市場的表現，只能用“失望”二字來形容。滬指不僅連續5個交易日下跌，更是在本周四大跌33.62點，以2827.80點報收，創出了本輪調整以來的新低，同時也跌破了半年線的支撐。

市場變得非常微妙，滬指下方還有年線在等待，而此前的巨大跳空缺口，也已經被回補不少。接下來，大盤將出現怎樣的變化？今天，達哥和牛博士就節后的大盤走勢展開了討論。

牛博士：達哥，你好。本周的行情，真的是太糟糕了，上周你曾經說要緊盯重要關口的得失，而本周這些重要關口逐漸告失，你對本周市場怎么看？

道達：回顧近期市場的表現，總體來說，就是在中美經貿摩擦的大背景下，市場人氣過于低迷，資本市場缺乏做多的勇氣，最終的結果是，仍有存量資金在苦苦支撐，但無奈人心渙散，只能眼睜睜看著大盤慢慢下跌，更有一種無可奈何的感覺。

實際上，從市場環境來看，已經沒有更多特別超出預期的利空因素出現，管理層也不斷在給市場打氣，就連證監會主席易會滿也亮相了央視，討論與股市相關的話題。

而隨著A股納入MSCI指數的擴容，A股納入富時羅素全球指數的消息落地，就連此前持續大規模凈流出的北上資金，在本周也開始逐漸轉為凈流入。尤其是滬股通資金，本周連續四天凈流入，累計凈流入規模近百億元。

照理說市場應該看到了這些積極的因素，但是大盤依然沒有任何好轉的跡象，這就有些讓人難以理解了。從滬市的成交量看，連續單日成交額都低于2000億元，足以說明投資者的謹慎心態。

本輪調整，從時間來看，接近兩個月了，從空間來看，滬指跌幅14%，也不算小了，但有機構認為，調整的時間和空間都還不夠。

或許，現在大家都在等待，等滬指跌破年線，完全回補缺口之后的“不破不立”吧。

牛博士：很多人都注意到，近期美股市場的表現異常突出，道瓊斯工業平均指數一周大漲了超過1000點，你對此怎么看？為何美股大漲，卻難以帶動A股反彈？

道達：盡管華爾街同樣面臨中美經貿摩擦的問題，但近期美股市場對于美聯儲降息的預期大幅提高。由于美國5月非農數據疲軟，使得市場降息預期升溫。同時，美聯儲主席對降息的態度，也較之前發生了很大的轉變。正是因為這個因素，使得美股出現大漲。

實際上，自從特朗普上臺以來，他就比較傾向于寬松的貨幣政策，而全球資本市場對此是非常敏感的。所以，本周美國降息預期升溫之后，引發了多國央行宣布降息，同時歐洲股市也出現了全線上漲。

那么，為何美股的大漲，難以帶動A股反彈？其實，由于貨幣政策等因素，過去很多年，A股和美股的走勢關聯度并不大。如果疊加滬指和道指的走勢圖，你就可以發現這一點。

但是，從2014年底滬港通通車、2016年底深港通啟動，此后A股納入MSCI指數，近幾年來，A股全球化的步伐邁得越來越大，現在A股和華爾街的聯動效應開始越來越明顯，尤其是在一些階段性的趨勢上，關聯度開始不斷提升。

不過，如果仔細觀察滬指和道指的走勢可以發現，道指時常會是一個先行指標，也就是說領先于A股出現階段性的見底反彈。

比如去年底，道指在12月26日強勢見底反彈，A股在今年1月4日才見底反彈。去年6月的調整中，道指在6月末結束調整轉入進攻，A股則到7月中旬才出現反彈。

所以，這一次如果美股那邊的反彈趨勢能夠延續，那么也依然可能會帶動A股展開反彈，只不過A股的反彈可能要滯后一些而已。

但同時需要注意的是，兩個市場即便同一個方向運行，反彈力度也可能會出現偏差。

牛博士：對于接下來的行情，你怎么看？端午節過完了，明天A股要開市，我有些憧憬，但內心也有些忐忑。

道達：確實如此，心情比較復雜。大家現在都比較期待央行能夠降準降息，但政策面卻很平靜，沒有比較明顯的利好消息。另外，管理層方面，近期最重要的工作之一，可能還是要保證科創板的平穩順利推出。

所以，如果節后大盤出現比較極端的走勢的話，不排除管理層出臺一些政策的可能。

總的來說，不管滬指是否會跌破年線，不管缺口是否會被完全回補，我們現在需要做的，還是等待市場迎來一個新的起點，重新出發。

滬深300指數倉位參考

日期：2019年6月9日

今日倉位：六成

明日倉位計劃：六成

一、本倉位是結合趨勢研究，設置的非實盤倉位參考，不作為買賣依據，請注意投資風險。

二、本倉位跟蹤標的為滬深300指數，以實現對指數量化跟蹤，避免持倉個股差異影響效果。

（張道達）

根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。

（封面圖片來源：攝圖網）

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