斗魚赴美上市：電競用戶近億 驅動長期業務增長

北京時間4月23日消息，國內領先的游戲直播平臺斗魚直播向美國證券交易委員會（SEC）正式遞交招股書，啟動赴美上市。

據了解，斗魚擬在紐約證券交易所掛牌，交易代碼為“DOYU”，預計融資規模5億美元。摩根士丹利、摩根大通和美銀美林為本次IPO的承銷商。

招股書顯示，斗魚是中國最大的以游戲為核心的直播平臺，同時也是電競領域的開拓先鋒。2018年第四季度，斗魚的平均月活躍用戶量（MAU）、活躍用戶日均使用時長和行業排名前100的游戲直播主播簽約數量均保持領先，長期占據行業主導地位。

2018年，斗魚營業收入大幅增長93.8%至36.544億元。其中，來自直播業務的收入達31.472億元，比2017年的15.218億元同比增長106.8%；毛利潤達1.51億元，毛利潤率持續改善，從-0.2%翻正至4.1%，綜合虧損持續收窄。

付費用戶持續增長營收翻番盈利改善

作為游戲直播平臺的領先者，斗魚擁有大量優質游戲直播內容、頂級主播及獨播電競賽事，活躍用戶量持續快速增長，穩居行業榜首。招股書顯示，2019年第一季度，斗魚月活躍用戶量（MAU）達1.592億，同比大幅增長25.7%。其中，來自PC端的月活躍用戶達1.101億，同比增長21%；來自移動端的月活躍用戶達4910萬，同比增長37.5%，增速顯著快于PC端。

與此同時，斗魚的認可度、用戶黏性及忠誠度持續增強。招股書顯示，2018年第四季度，斗魚移動端的新注冊用戶中，超過92%為自然流量增長。2018年斗魚平臺平均次月活躍用戶留存率為74.9%。此外，活躍用戶在首次使用斗魚的第一個季度，每月平均使用5.7小時；到第六個季度則增長至15.9小時。

此外，斗魚付費用戶快速增長。招股書顯示，2016、2017和2018年，斗魚季度平均付費用戶分別為90萬、240萬和380萬；2019年第一季度達600萬，同比增長66.7%。受益于活躍用戶及付費用戶的持續快速增長，以及直播打賞、廣告、游戲分發等變現渠道的不斷增強，斗魚2018年營收增長同比接近翻番，至36.544億元。

通過持續的投入，斗魚已擁有全行業數量最多的頭部主播。招股書顯示，截至2018年12月，斗魚與國內TOP100游戲主播中的50位簽訂了獨家直播合同，包括8位TOP10主播。2018年，具有職業電競背景的48位頭部主播吸引了超過1.2億用戶觀看。頭部主播產出的高品質內容促進了用戶增速、黏性及付費意愿的提升，從而帶動了直播、廣告及游戲分發業務的增長。

電競觀眾規模近億驅動業務長期增長

招股書顯示，憑借在國內電競領域的先發優勢，斗魚連接觀眾、主播、游戲開發商、游戲出版商、廣告主、電競戰隊和賽事組織者，占據中國電競生態系統核心地位。艾瑞咨詢數據顯示，2018年第四季度，斗魚擁有數量最大的電競觀眾群體，平均每月觀看電競直播的活躍用戶達9580萬。2016年至今，斗魚獲得了29個全球性及全國性電競賽事的獨家直播權，包括《英雄聯盟》《絕地求生》《DOTA2》等。2018年，斗魚直播了約337場電競賽事；承辦了85場電競賽事，其中最受歡迎的《絕地求生》黃金大獎賽吸引了超過1870萬的觀眾；贊助了26個頂級電競戰隊。

自2016年以來，中國已成為全球最大游戲直播市場。艾瑞咨詢預計，到2023年，中國游戲直播市場總收入將增長至398億元，年復合增長率達24.7%。電競內容將繼續擔當游戲直播平臺的主要增長動力。招股書顯示，斗魚本次IPO募集的資金將用于提供更多優質電競內容，繼續增強技術和大數據分析能力，提升用戶體驗和運營效率，并加大營銷力度，以提升品牌影響力、擴大用戶基數。

值得關注的是，騰訊是斗魚的主要股東之一，目前持有約40%的斗魚股份。自2016年起，騰訊成為斗魚的股東，先后參與了B輪、C輪及E輪的股權投資，連續加碼斗魚。同時，作為最重要的戰略合作伙伴之一，騰訊在游戲內容、電競賽事、產品運營等多個方面給予斗魚全方位支持。