經緯紡機終止收購中融信托 信托公司曲線上市臨考驗

每經記者｜冷輝    每經編輯｜陳旭    

11月11日晚間，經緯紡機（000666，SZ）發布公告稱，公司于2018年11月9日召開第八屆董事會臨時會議，審議通過《關于終止籌劃重大資產重組事項的議案》，決定終止籌劃本次重大資產重組事項。此外，經緯紡機的公司股票將于2018年11月12日（周一）開市起復牌。

這一重大資產重組事項指的是，經緯紡機原擬采取發行股份和支付現金相結合的方式，購買中植集團持有的中融信托32.9864%的股權。

《每日經濟新聞》記者注意到，經緯紡機為中國恒天集團有限公司旗下上市公司。就在不到一個月前，中央紀委國家監委網站公告顯示，中國恒天集團有限公司黨委書記、董事長張杰涉嫌嚴重違紀違法，目前正接受紀律審查和監察調查。

每經記者 張虹蕾 攝

經緯紡機仍與中植集團展開合作

此前，經緯紡機因籌劃重大資產重組事項，經申請公司股票于2018年3月12日開市起停牌。之后，本次重大資產重組確定為收購中植集團（即中植企業集團有限公司）持有的中融信托（即中融國際信托有限公司）32.9864%的股權。

經雙方初步協商，經緯紡機向中植集團發行股份數量預計不超過3億股（具體股份數量以正式資產收購協議為準），并通過募集配套資金及其他方式向中植集團支付除股份支付外的現金對價。交易完成后，經緯紡機將持有中融信托70.4562%股權，從相對控股到絕對控股。

中融信托主要從事信托業務，屬于金融行業。財務數據顯示，2015~2017年中融信托實現歸母凈利潤分別約為25.35億元、26.31億元和27.47億元。截至目前，經緯紡機持有中融信托37.4698%股權，為第一大股東；中植集團持股32.9864%，為第二大股東；哈爾濱投資集團有限責任公司持股21.5381%，沈陽安泰達商貿有限公司持股8.0057%。

經緯紡機以紡織機械為主業，兼營金融信托業務等，目前公司形成了以“紡機+金融”為核心的雙主業格局。并表到上市公司的中融信托，為經緯紡機每年貢獻了較多利潤。然而，歷經8個月之久的停牌之后，經緯紡機的這一重大資產重組事項還是“告吹”了。

關于終止重組的原因，經緯紡機表示，公司股票停牌期間，中國資本市場走勢發生較大波動，標的資產所處金融行業的監管環境也有所變化，交易雙方就部分交易條款尚無法達成一致，且公司目前尚未取得上級管理部門及監管機構的有關批復。鑒于此，交易雙方最終決定終止籌劃本次重大資產重組事項。

值得一提的是，經緯紡機是中國恒天集團旗下的上市公司。在不到一個月前的10月18日，中央紀委國家監委網站發布公告顯示，中國恒天集團有限公司黨委書記、董事長張杰涉嫌嚴重違紀違法，目前正接受紀律審查和監察調查。

經緯紡機表示，終止本次重大資產重組不會對公司現有業務的正常經營產生不利影響。中融信托系公司控股子公司，公司金融業務的主要承擔者，“紡機+金融”雙主業格局的重要組成部分。公司將繼續支持中融信托的發展戰略和經營模式，協助其拓展新的利潤增長點，提升上市公司的盈利能力，改善上市公司的財務狀況，持續回報公司全體股東。

經緯紡機還強調仍和中植集團繼續合作。經緯紡機表示，中植集團系中融信托第二大股東，公司將繼續視之為重要合作伙伴，并將密切保持與中植集團的聯系。待各方面條件成熟后，公司將擇機繼續開展與中植集團的合作。

信托公司曲線上市頻頻折戟

實際上，這不是第一次出現上市公司終止收購信托公司股權的情況。《每日經濟新聞》記者注意到，在半個多月前的10月24日，上市公司渤海金控（000415，SZ）發布了《關于終止籌劃重大資產重組事項的公告》，稱將終止收購渤海信托（即渤海國際信托股份有限公司）。

關于終止收購原因，渤海金控提到，在本次重組推進期間，國內經濟形勢和政策環境等客觀情況發生了較大變化。渤海金控表示，為適應外部環境的變化，擬將發展戰略調整為聚焦租賃主業、特別是航空租賃主業的發展。

而在中糧信托有限責任公司（以下簡稱中糧信托）的曲線上市之路上，也有著相似的波折。根據中原特鋼（002423.SZ）發布的公告，公司于近日收到《中國證監會行政許可項目審查一次反饋意見通知書》（以下簡稱《通知書》），在22條反饋意見中，有10條涉及即將注入上市公司的中糧信托。

問詢事項中，涉及近期監管政策對信托公司的影響，要求中原特鋼結合中糧信托現有多層嵌套、通道業務、期限錯配、剛性兌付承諾等情況，補充披露“55號文”、《資管新規》等監管政策發布實施對中糧信托報告期內項目續期、實際兌付產生的具體影響等。

更早之前的2017年9月，華菱鋼鐵（000932.SZ）也終止進行重大資產重組，即擬置入湖南財信金融控股集團有限公司旗下包括湖南省信托有限責任公司96%股權在內的金融資產等。

普益標準研究員夏雨認為，對于信托公司而言，母公司直接在A股上市的案例很少見，往往只能曲線上市。但在2016年江蘇信托、昆侖信托、五礦信托、浙金信托等公司曲線上市成功后，湖南信托、華寶信托、渤海信托曲線上市的計劃相繼終止。大環境之下，信托公司上市再次受到政策層面的重點關注。

夏雨對記者分析表示，首先，曲線上市核心之一即是裝入的資產，而現階段信托行業處于過渡期轉型的階段，信托機構也在降速增質、轉型摸索過程中，資管新規過渡期之后各家公司發展情況如何尚未可知，未來資產質量預期還有一定的不確定性。

其次，從近期曲線上市終止的幾家信托公司來看，其在監管評級和行業評級的結果中都處于行業中游，與頭部信托公司相比，規模和質量還有一定差距。

第三，作為擬注入資產的公司，信托機構主營業務這一塊往往不夠明確，資金信托的涵義太廣，模式太多，在上市公司的監管和透明度要求上有不利影響。