【粉巷財經】50億買自家股票，陜煤唱哪出？

陜煤最近又有大動作！

數日前，陜煤旗下上市公司陜西煤業向外發出預案，公司擬以50億自有資金，回購公司股份。

公告一出，一石激起千層浪，吃瓜群眾開始紛紛發表意見，諸如“陜煤膨脹了”、“如此大手筆，哪來的錢？”、“又是上市公司玩的文字游戲”之類的言論充斥論壇、股吧。

作為一家傳統周期行業的企業，陜煤經歷過4萬億的狂歡，經歷過煤炭行業整體虧損的慘境，亦經歷過登陸資本市場不久股價破發的尷尬，兩年去產能的陣痛……

如今自掏腰包拿出50億要進行股份回購，如此體量的資金，確實容易引起圍觀。

如果本次預案最終落實，回購金額真的達到50億，他將超越美的榮登A股近五年回購“王座”。

來去匆匆的“黃金十年”

從延安一路向北直至內蒙，這300余公里的黃土高原上，祖祖輩輩生長著一群靠天吃飯，面朝黃土背朝坡的農民。

直至上世紀八十年代，整個陜北依舊一窮二白。但是1984年，新華社一篇《陜北有煤海，質優易開采》的報道，點燃了這片土地……

煤炭，猶如一個充滿魔法的詞語，深深的觸動了土里刨食的人們，順著運煤車呼嘯而來的，是夢想，是財富，是欲望。

幾乎是在一夜之間，煤炭創造了地方發展的神話，從窮鄉僻壤，到中國的科威特；從土里刨食，到躺在煤堆上數錢，一夜暴富不是夢想，而成了活生生的事例。

那是一個“撐死膽大、餓死膽小”的時代。

2002年至2012年的十年，被稱為煤炭的黃金十年，然而“其興也勃焉，其亡也忽焉。”

2012年開始，好日子戛然而止。煤炭價格如同高臺跳水般下墜，低價進口煤步步緊逼，一時間，內憂外患，四面楚歌。往日的繁華如南柯一夢，消逝的無影無蹤。

許多煤礦因煤炭價格跌破成本線而不得不限產甚至停產。當年，僅陜西榆林就有100多座煤礦停產或半停產。

感受最為直接的，是處在產業鏈前端的煤老板們，市場地震，投入巨資的他們出現資金鏈斷裂，加之民間借貸帶來的相互擔保，幾乎所有人都被深度套牢，備受煎熬。

誰也不知道，這場“寒冬”，到底要持續多久。

行業寒冬登陸A股市場

作為陜西的主要產業，煤炭交織著各級政府、國有煤企、私營煤礦主、礦區百姓等多方身影。

官方亦采取了系列措施進行救市。

2012年下半年，陜西省緊急出臺了煤炭救市“新27條”，包括暫停征收部分稅費，資源城市榆林以貸款貼息、促銷獎勵等措施以推動煤礦復產，以保證工業的增長。

不過煤炭低迷之勢，浩浩湯湯。行業整體巨虧的情況下，這種救市措施，顯然一時難以奏效。

彼時，有煤老板在接受記者采訪時稱：“賣一噸煤賺的錢不到六塊,連兩瓶飲料都買不起,有的企業甚至是產一噸煤虧20多塊錢,好多企業都停產了,就連神華這樣的大企業日子都不好過。”

陜西煤業于此時出現在A股市場。2014年年初，陜西省唯一一家特大型煤炭企業集團——陜煤集團旗下的陜西煤業頂著壓力上市了。

雖然在全國范圍而言，陜煤集團的名氣比不上神華、中煤，但在陜西卻是大名鼎鼎。與延長石油、陜西有色可謂是陜西國企的“三駕馬車”。

作為當年IPO開閘后的首只大盤藍籌股，陜西煤業發行價只有4元。盡管如此，市場低迷隨之還是反射于股價之上，就算陜煤集團接連出手救市，還是出現數次跌破發行價的尷尬遭遇……

2014年，陜西煤業的凈利潤為9.52億元，進入2015年后，即使有陜煤集團背后兜底，陜西煤業的經營情況也迅速惡化，且虧損幅度隨著時間推移呈現擴大勢頭。

2015年第一季度、第二季度和第三季度，陜西煤業分別凈虧2.91億、6.64億和8.51億元，加上第四季度，陜煤全年虧損29.89億元。

五十億的“大手筆”

面對煤價跌跌不休、行業普遍虧損的局面，為了減虧，陜煤集團和上市公司陜西煤業使出了“渾身解數”，諸如“兜售”虧損礦井，多元化擴張業務，試圖“斷臂求生”。

好在，去產能在全國范圍推行，最終拯救了煤炭行業，也拯救了陜西煤業。

僅僅兩年時間，煤炭、鋼鐵行業去產能成效顯著，2017年全年煤炭行業超額完成年初提出的1.5億噸目標任務，煤炭產能利用率達到68.2%，同比提高8.7個百分點。

作為去產能的直接受益者，2016年至2018年上半年，陜西煤業的產銷率分別達到117.52%、122.19%、124.09%，并在2016年就扭虧為盈，實現27.55億的凈利潤。

這一次，陜西煤業終可以揚眉吐氣了。

2017年，陜西煤業更上一層樓，實現營收509.27億，凈利潤104.49億。

上市公司盈利頗豐，陜煤集團業績亦是翻著跟頭往上走。前段時間召開的中國500強企業發布會上，延長石油以2628億元的營業收入繼續保持陜西企業的龍頭之位，陜煤集團則以2600億元的成績位居其次，雖然名次沒有發生變化，但兩者之間的差距卻進一步縮小至28億元。

“你方唱罷我登場，今日紅花到我家”。延長集團作為“第四桶油”，唱了這么多年“獨角戲”，如今看來，陜煤集團顯然有機會讓座次換一下。

據陜西煤業2018年中報，公司賬面現金余額131億元。手里有錢了，腰桿就硬了，陜西煤業大筆一揮：擬按照每股不超過10元的價格，回購已發行總股本5%的股份，此次回購金額總計不超過50億元。

給出的理由亦很“霸氣”——鑒于公司當前股價未能體現出公司優秀的經營業績和出色的資產質量，對陜西煤業良好的市場形象有所影響。

的確，陜煤集團公司與延長相比只差一步之遙，上市公司陜西煤業的股價卻徘徊在7、8元附近，如此不給力顯然不合適。

但值得注意的是，陜西煤業的回購預案中，只提及上限“不超過50億元”，其下限金額卻沒有相關表述。

此外，本次五十億回購僅是預案，還需要等待股東大會批準和征詢債權人的同意，究竟結果如何，尚不得知。