規模快速增長 多只貨幣基金限制大額申購

市場行情低迷，銀行理財等資管產品面臨整改，貨幣基金依舊受到資金的青睞，規模迅速增長，有的規模在幾周之內增長了一半。為避免套利資金攤薄收益，同時防止貨幣基金總規模突破風險準備金200倍上限，7月以來，有將近30只貨幣基金采取限制大額申購措施。

近期，市場利率下行，貨幣基金配置的高收益資產性價比凸顯，吸引套利資金不斷涌入。數據顯示，場內最大的貨幣基金——華寶添益截至7月17日的規模達到1270億，較7月初增長了34%；銀華日利7月18日的最新規模為552億，較7月初增長了23%。

面對迅速擴張的規模，多家基金公司推出限制貨幣基金大額申購的措施。7月17日，交銀施羅德基金同時將旗下交銀現金寶、交銀活期通、交銀天鑫寶、交銀天益寶等4只貨幣基金大額申購額設定在100萬元。

萬家貨幣在7月10日將大額申購限額調整為1.5億元，緊接著7月11日又下調至1000萬元。工銀瑞信如意貨幣市場基金7月10日也發布大額申購限制金額的公告，7月10日起將基金大額申購、轉換轉入、定期定額投資限制金額由1000萬元調整為100萬元。根據記者的統計，7月以來，共有包括華泰紫金天天金貨幣ETF、長城收益寶、興全添利寶在內的近30只貨幣基金對大額申購做出了限制。

上述基金公司人士介紹，貨幣基金限制大額申購主要出于以下兩個原因：一是在貨幣市場收益率下降的情況下，套利資金過快涌入會攤薄貨幣基金收益；二是防止貨幣基金規模過快增長突破基金公司風險準備金200倍上限。“更重要的還是第一個原因，套利資金快進快出會影響原持有人收益，貨幣基金管理費相對較低，對于這些停留一兩個月的快錢，基金管理人也賺不到什么管理費。”該基金公司人士說。

上海一位基金公司固定收益部總監表示，流動性新規出臺之后，貨幣基金前十大持有人占比需對應久期，業內多只貨幣基金限制大額申購或是為了防止機構客戶快速涌入導致貨幣基金持有人結構出現不平衡。“我們的貨幣基金規模增長速度并不算快，所以也沒有采取限制大額申購的措施。”

深圳一位貨幣基金經理認為，機構客戶穩定性差，對貨幣基金流動性沖擊較大，而且，目前銀行理財產品面臨轉型，產品不好發，大量資金需要找可配置的資產，貨幣基金作為流動性管理工具，吸引相當大的配置資金進場。

數據顯示，國有銀行1年期同業存單收益率從6月19日的4.5834%下降到7月4日的3.9595%，相比之下，國有銀行1年期同業存單7月5日到期收益率為3.9565%，7月17日最新值為3.8236%，下降幅度不如前段時間明顯。銀行間市場7天回購利率（R007）也從6月28日的4.5906%降至7月17日的2.8743%。

“6月下旬至7月初，貨幣基金靠賣出持有債券兌現浮盈，受資本利得影響較大。但債券市場上漲也意味著市場的平均利率水平在往下走，新買入的債券或存單利率水平都比較低，貨幣基金收益率也會下滑。”上述基金公司固定收益部投資總監說。

數據顯示，近段時間貨幣基金收益率出現小幅回落，截至昨日，7日年化收益率超過5%的貨幣基金有11只，而在7月3日，收益率超過5%的貨幣基金多達69只；全市場貨幣基金7月17日年化收益率均值為3.546%，6月30日這一數值則為4.204%。不過，仍有多只貨幣基金收益較高，7月17日，英大現金寶7日年化收益率達到6.413%、中信建投、泰達宏利活期友7日年化收益也在6%以上。