洽洽食品遭遇轉型之困 40%凈利潤來自補貼及理財放貸

近日，洽洽食品交出了其2017年年報和今年一季報，受益于春節銷售旺季，公司今年一季度業績表現突出，在報告期內，公司實現了營收和凈利潤雙增的好成績，但是，從2017年全年業績來看，洽洽食品依然面臨較大的生存壓力。

扣非凈利下降兩成

洽洽食品2018年一季報數據顯示，在報告期內，公司實現營收入10.27億元，同比增長28.44%；實現歸屬上市公司的股東凈利潤8386萬元，同比增長8.82%。

2017年年報顯示，在報告期內，公司實現營業收入為36.02億元，較上年同期增加了2.55%；實現利潤總額4.1億元，較上年同期減少11.22%；歸屬上市公司股東的凈利潤為3.19億元，同比下降9.75%；歸屬上市公司股東的扣非凈利潤為2.25億元，同比下降了20.82%。

從上述數據可以看出，公司去年雖然實現了營業收入的小幅增長，但利潤總額、歸屬上市公司股東的凈利潤、扣除非經常性損益的凈利潤都比上年同期有不同程度的減少

對于營收增長的原因，公司表示，營業收入的小幅度微增是因為公司依靠產品創新升級。

值得注意的是，洽洽食品扣非后的凈利潤足足下降了20.81%。從洽洽食品年報中不難發現，其2016年的非經常性損益項目的收益為6894.3萬元，而到了2017年，便增加至9373.2萬元。

具體來看，洽洽食品的非經常性收益主要來自政府補助、投資理財收益的增加。其中，政府補助占據了5630.4萬元，投資理財產品的投資收益占據了3971.4萬元，而其對外委托貸款所取得的收益為2613.3萬元。

也就是說，洽洽食品的凈利潤中有1.22億元來自政府補貼、投資理財產品及對外放貸獲得收益。

公司年報顯示，洽洽食品在2011年募集資金18.88億元，目前還剩6.05億元募集資金尚未使用。對于這部分資金的管理，公司表示，尚未使用的募集資金存放于公司募集資金專戶、尚以七天通知存款及定期存款的形式進行存放和投資或委托投資于銀行保證收益型、保本浮動收益型理財并進行管理。

一邊是政府的紅包和投資放貸收益，一邊是公司主營業務增收放緩，恰恰食品遇到發展中的瓶頸問題。

年報顯示，公司的產品主要分為葵花籽和堅果兩大類，其中，占公司營收近70%的主業葵花籽業務，在2017年同比下滑。

數據顯示，在報告期內，在2017年獲得了25.03億元的營業收入，比2016年同期減少了1.25%，不僅如此，其所占營收比重也從2016年的72.17%減少至69.49%。

堅果類產品在報告期內的占比有所增加，從2016年的1.07億元增加至2017年的2.47億元，占營收入比重從3.07%上升至6.86%，營業收入同比增加了129.20%。

值得一提的是，在報告期內，洽洽食品的庫存量出現同比增加。數據顯示，2017年，洽洽食品的庫存量為4671.63噸，而2016年為3530.23噸，2017年比2016年增加了32.33%。

中國食品產業分析師朱丹蓬在接受《證券日報》記者采訪時表示，2017年對洽洽來說，是動亂的一年。

它的多元化布局，在不同的渠道并未達到預期的目的，整體來說，目前洽洽正處于布局期。它的營收略有上升，但是整體利潤大面積下滑，這也突顯出它自身的經營能力，包括在整個品類的組合、營銷方面處于相對動蕩的時期。

堅果江湖波濤洶涌

縱觀國內堅果市場，雖然規模劍指千億元，但是，堅果江湖并不平靜。雖然洽洽也在擴大堅果的份額，但行業競爭十分激烈。

2006年以實體店起家的良品鋪子，2010年開啟電商之路之后，到2016年就突破了20億元。根據良品鋪子對外披露的數據顯示，截至2017年8月底，其擁有了2100多家門店，電商業務突破20億元，全渠道終端銷售收入60億元。

很顯然，洽洽想要在堅果類市場分到一杯羹還存在一定的難度。

對于未來，洽洽食品在年報中有也闡述了公司的發展戰略。“積極擁抱互聯網，聚焦休閑食品行業，將繼續以堅果炒貨業務為核心，加強渠道精耕以及新渠道建設的力度。”

雖然洽洽的堅果營收2017年同比增加了129.20%，不過，未來，洽洽也面臨著許多嚴峻的考驗。同為休閑食品公司，三只松鼠、百草味、良品鋪子運用電商優勢都取得不錯的成績，而洽洽食品在這一塊卻落后很多。

《證券日報》記者查閱天貓平臺顯示，在天貓銷售的三只松鼠、良平鋪子和洽洽食品的同一類產品——混合堅果零食組合包。良品鋪子的定價為31.9元，其月銷量超過了24000筆；而三只松鼠的混合果仁禮包組合，定價為89元，月銷量超過了54000筆；而恰恰的同類產品月銷量卻只有8000多筆，差距顯而易見。

年報中，洽洽食品也闡述其面臨的問題和瓶頸，并列出相應的應對措施，不過，紙上得來終覺淺，究竟要如何改變目前的困局，還得到實踐中去尋找答案。

朱丹蓬認為，2018年的洽洽食品還會與2017年類似。對于企業來說，目前它在整個品類延伸方面還屬于布局期。所以，2018年洽洽的營收與2017年相差無幾，凈利潤會更差一些。

朱丹蓬表示，從堅果瓜子、堅果飲料、堅果乳等來看，洽洽遭遇到的對手，許多都是行業內的大鱷。況且，跨品類經營對于洽洽來說，并非強項。果凍、牛肉等行業洽洽都曾嘗試過，但都以失敗而告終。所以說，在整個品類多元化，洽洽的風險是很高的。

來源：證券日報 見習記者 余若晰