政府引導基金可從四方面著手支持高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展

每經(jīng)記者｜李蕾    每經(jīng)編輯｜肖鴻月    

近期，中國芯片行業(yè)乃至整個高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展情況被推到了聚光燈下，關(guān)注度相當高。作為具有發(fā)揮政府引導作用、有效帶動和引導社會投資、推動產(chǎn)業(yè)發(fā)展升級等重要作用的政府引導母基金，此前在高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展過程中扮演了怎樣的角色？當前，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)面臨的現(xiàn)狀如何？未來，政府引導基金還可以從哪些方面發(fā)揮作用、支持高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展？

另一方面，數(shù)據(jù)顯示，當下GP（基金管理人）的競爭相當同質(zhì)化，很多機構(gòu)仍然集中在追逐應(yīng)用層、模式創(chuàng)新、TO C端的機會，這些領(lǐng)域儼然已經(jīng)形成一片紅海。正因如此，現(xiàn)在的創(chuàng)投環(huán)境也倒逼基金管理人往新科技、原始創(chuàng)新等縱深角度發(fā)展，博取更高利潤。這是行業(yè)發(fā)展到現(xiàn)在的自然要求，也跟目前國家的大方向具有一致性。

在4月21日舉行的2018年中國母基金百人論壇上，中金啟元總經(jīng)理肖楓對此闡述了自己的看法。

高技術(shù)產(chǎn)業(yè)存在低端產(chǎn)能過剩風險

肖楓首先強調(diào)，要實現(xiàn)中國夢和中國整體產(chǎn)業(yè)的提升，最終還是脫虛向?qū)崱?ldquo;我們所有的直投和其他金融產(chǎn)品的發(fā)展，最終是依托于實業(yè)界腳踏實地取得的進步。所以，必須時時刻刻關(guān)注實業(yè)界目前面臨哪些問題、哪些痛點，怎么更好地為它提供服務(wù)。”

在肖楓看來，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)目前面臨的痛點主要分為三方面：

首先，高端設(shè)備、關(guān)鍵原材料主要依賴進口。肖楓舉例稱，2016年，中國集成電路進口金額2276億美元，汽車整車零部件695億美元，通訊設(shè)備459億美元，行業(yè)議價能力較弱，且較受限制；根據(jù)工信部數(shù)據(jù)，我國新材料中，32%完全依賴進口，54%需要大量進口，14%低端材料可以自足。

第二，部分國外產(chǎn)品和技術(shù)封鎖嚴重。根據(jù)《瓦森納協(xié)定》，如T1000以上級別碳纖維、航空發(fā)動機單晶葉片、航空鈦合金相關(guān)技術(shù)、高精度數(shù)控機床等高科技產(chǎn)品，嚴格對中國禁運。

第三，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)存在低端產(chǎn)能過剩風險。肖楓指出，大量的低端產(chǎn)能，降低了高技術(shù)產(chǎn)業(yè)整體的抗風險能力，在極端情況下，市場有陷入價格惡性競爭的風險。在這其中，半導體芯片行業(yè)的情況不容樂觀。根據(jù)咨詢機構(gòu)SEMI的數(shù)據(jù)，2017~2020年，境內(nèi)將建設(shè)26座晶圓廠、占全球新建晶圓廠數(shù)量的42%，但多為生產(chǎn)28nm（納米）及以上的低端產(chǎn)品；而國際先進制造10nm已大幅量產(chǎn)，未來產(chǎn)能也主要聚焦在7nm。

打造中國高技術(shù)產(chǎn)業(yè)競爭優(yōu)勢

面對這些掣肘，肖楓和他的團隊也在思考，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)這么多、頻幅這么寬，應(yīng)該優(yōu)先在哪些方面發(fā)力？如何打造中國高技術(shù)產(chǎn)業(yè)競爭優(yōu)勢？

在他看來，還是應(yīng)該圍繞四個方面進行展開：

首先，夯實具有全球比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)，例如先進制造。

其次，在短期之內(nèi)，迅速解決外匯持續(xù)逆差行業(yè)。肖楓著重提到，國內(nèi)企業(yè)在新材料和半導體芯片產(chǎn)業(yè)競爭力薄弱，大量依賴進口；2014年，我國半導體材料市場整體規(guī)模約為535億元，國內(nèi)企業(yè)產(chǎn)值約為100億元，且大部分用于太陽能、LED和PCB領(lǐng)域，真正用在IC和分立器件領(lǐng)域的非常少，進口率超過90%。“半導體芯片產(chǎn)業(yè)進口替代加速，要由低端到高端打破國際巨頭壟斷。”

第三，在一些新興產(chǎn)業(yè)搶占全球制高點，比如以人工智能為代表的下一次革命浪潮前瞻性的領(lǐng)導產(chǎn)業(yè)。

最后，提升國民幸福指數(shù)的行業(yè)，典型的代表就是大健康、生物醫(yī)藥等產(chǎn)業(yè)。要圍繞這四個方向進行有重點的引導和突破。

母基金應(yīng)發(fā)揮引領(lǐng)金融業(yè)脫虛向?qū)嵉淖饔?/strong>

結(jié)合自己所處的行業(yè)和機構(gòu)，肖楓提出，母基金應(yīng)該從四個方面著手，引導金融脫虛向?qū)?，與現(xiàn)在實體經(jīng)濟的痛點有效結(jié)合、對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)形成支撐。

肖楓表示，首先要引導長線資本增加對風險投資行業(yè)的配置，并指出，“目前VC/PE資金大多來自于短期資金，資金屬性本質(zhì)決定了無法具有長久的眼光，更趨向于短期逐利。長線資本可以克服短期資金的投機問題，更好地支持新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，同時也可共享新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的豐厚成果。”

第二，要提升母基金自身專業(yè)性。“先從政府引導資金、先從我們自身做起，提升專業(yè)素質(zhì)和水準，要有更好的投資判斷能力，真正把資金投向既滿足國家戰(zhàn)略要求、同時又反映市場訴求、具有行業(yè)黑馬潛力的項目。”

第三，拓展母基金的產(chǎn)品形式。戰(zhàn)略新興行業(yè)的成熟是有一定周期的，而在整個過程中對于資金量的需求巨大。母基金要拓展產(chǎn)品形式，提出創(chuàng)新產(chǎn)品全流程支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展，例如可以引進在海外市場已經(jīng)非常成熟的風險投資債、PE二級市場交易等產(chǎn)品。

第四，搶先進入海外新興產(chǎn)業(yè)前沿。鼓勵、支持有投資能力的市場化機構(gòu)，層層加碼海外深科技，在產(chǎn)業(yè)早期就進入到技術(shù)前沿。

“簡單一句話，還是要脫虛向?qū)?。在這個過程中實體經(jīng)濟好了、取得長足的發(fā)展和進步，基金也能夠取得優(yōu)秀的匯報，這是自然的連帶關(guān)系。”肖楓總結(jié)道。