實施差別化監管 保險資產負債管理監管規則試行

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記者 程竹

3月1日，保監會發布《保險資產負債管理監管規則（1-5號）》，即日起試運行。

保監會保險資金運用監管部副主任賈飆透露，下一步還將推進多項工作：一是出臺《保險資產負債管理監管暫行辦法》，目前起草工作已完成，正處在征求意見階段；二是組織開展資產負債管理能力自評估及監管試評估；三是完成資產負債管理監管系統模塊的搭建；四是根據試運行情況進一步完善監管規則。

資產負債管理體系初步形成

業內人士指出，可以預見，實施資產負債管理規則體系后，以資金優勢、提高投資風險容忍度獲取高收益的投資方式將大打折扣，從而迫使保險資產管理公司在資產負債管理約束下提高自身投資能力。“只有在投研體系與人才培養上下功夫，遵照市場規律投資決策，才能實現相對較好收益。”

賈飆表示，從目前保險業情況看，保險業由于70%的資金是長期限的壽險資金，因此總體上存在一種“長錢短配”的現象。但過去幾年保險市場存在的諸多不規范問題，使得部分保險公司同時存在“短錢長配”的問題，而這又往往會帶來較為嚴重的流動性風險隱患。

“為測定沉淀資金的權重和長期投資的權重的比例能否匹配，我們針對產壽險公司不同的經營模式和側重點，在制定規則時均有設計不同的指標。”保監會資金監管處副處長杜林舉例表示，對于產險公司的期限結構創新設計了一個指標叫沉淀資金匹配。一方面，這部分沉淀資金是能夠用來進行長期投資的；另一方面，這也可以成為測定產險公司長期資產的口徑。

實施分類監管

在監管制度正式運行后，保監會將根據管理能力和匹配狀況將保險公司劃分為A、B、C、D四大類。業內人士指出，對險企的資產負債管理進行綜合評級，實施差別化監管，將資產負債管理變成硬約束，更加明確風險管理才是關鍵，而不是投資運作。

杜林介紹，從測試情況來看，一是評估結果符合行業資產負債管理建設初期的現狀。由于能力評估規則對制度、流程、模型等均有硬性要求，行業整體測試得分偏低，說明行業資產負債管理工作仍處于初級階段，隨著監管規則的運行，各公司普遍重視加強資產端與負債端的協調聯動，預計總體得分將會逐步上升。二是評估標準可以區分資產負債管理能力的高低。總體上看，大型保險公司資產負債管理能力相對較強，中小公司在內控流程、模型工具等方面還存在差距。三是評估指標能夠有效識別錯配風險較大的重點公司。

“值得注意的是，我國上市險企的現金流未出現較大錯配的情況。不過還是應重點關注投資活動中產生的凈現金流出，避免因激進投資導致的資產負債管理不當。”長城證券分析師劉文強表示。

賈飆透露，在監管制度正式運行后，保監會還將根據管理能力和匹配狀況，對于能力高、匹配好的A類公司給予適當支持性的監管政策；對于能力較低或匹配較差的C類、D類公司，實施針對性的監管措施，逐步構建業務監管、資金運用監管和償付能力監管協調聯動的長效機制。