港股牛市恒生指數漲不停 H股成價值洼地具有性價比

每經編輯｜每經記者 袁東    

（圖片來源：視覺中國）

每經記者 袁東 每經編輯 葉峰

恒生指數在年初突破歷史新高后似乎就停不下來了，近幾天天天創新高，而標桿股騰訊控股（00700,HK）等也是新高不斷。對于投資者來講，敢不敢買港股？買怎樣的港股成為了一個問題。

這樣一來，一直處于價值洼地的H股逐步的進入了人們的視野。興業證券研究所副所長張憶東便指出：“H股更具性價比。”《每日經濟新聞》記者也注意到，在恒生指數的估值逐漸回到均值的背景下，恒生國企指數卻還在較低的估值水平，距離歷史高點還有相當的距離。

不過，值得注意的是近來恒生國企指數的快速拉升似乎有追回此前落后的架勢。

國企指數18連漲

在上周三（1月17日）恒生指數一舉突破十年前的歷史高位，創造了港股新的歷史，而在這一天恒生國企指數的收盤點位為12869點，這與其歷史高度的20609點卻相距甚遠。

不過近期恒生國企指數上漲的勢頭還很猛，從去年12月28日開始至今已經連漲18個交易日，而在這18個交易日里恒生國企指數也累計大漲了16.12%，大有趕追恒生指數的勢頭。

《每日經濟新聞》記者注意到，長久以來恒生國企指數一直在港股都是價值洼地。根據最新數據，在2017年12月，恒生國企指數的市盈率為9.72倍，而其估值自2001年以來最高值為2007年10月的36.17倍，這也是其指數最高點的時候。

張憶東也指出：“自2016年以來，我們持續看好港股大牛市的邏輯，不斷被港股行情和中國經濟基本面所驗證。與2007年的高點不同，現在的港股行情依然很健康，仍只是“底部的頂部”。2007年恒指PE（TTM）高點接近22倍，當前僅15倍，2007年國企指數的PE（TTM）高點30多倍，當前僅10倍。從中長期來看核心資產基本面改善和“北水南下與西水東進”增量資金配置趨勢確定。”

另外，張憶東還指出，當前繼續看好金融，維持H股更強的判斷，權重股具備估值修復的動能和空間。恒生指數市盈率已經超越了歷史均值，且回到2010年至今估值區間上方。而恒生國企指數市盈率僅10倍，低于歷史均值，距離其市盈率高點有較大差距。

H股逐漸成為“香餑餑”

恒生國企指數目前成分股為40只，該指數追蹤以H股形式在香港上市的內地企業表現。

目前市場上有99家A+H股，而進入恒生國企指數成分股的也基本上是內地最著名的大型上市企業，如中國平安H股、工商銀行H股、中國中車H股等等。

值得注意的是，目前恒生國企指數的大漲與A股的大藍籌的上漲關系密切。因為很多恒生國企指數成分股的A股，正是最近漲勢優異的價值藍籌股。

不過，《每日經濟新聞》記者還是注意到，就算在恒生國企指數內部也出現了分化，以工商銀行H股為代表的內地大型金融機構目前正在不斷創出新高，而以兩桶油為代表的能源H股則離歷史高位有較大的差距。

另外，對于內地的投資者來說，即使沒有開通港股通也可以通過購買港股或者H股的各類基金進行港股投資。