美元震蕩走高 關注稅改法案表決

每經編輯｜鄭步春     

圖片來源：視覺中國

每經記者 鄭步春 每經編輯 畢陸名

上周美聯儲如期加息，釋出基調中性略偏軟，對美元構成壓力。上周稍晚美國兩黨在稅改方面達成一致，這又刺激了美元回升。本周影響美元最大的因素就是參眾兩院表決稅改法案，如果表決最終通過，則年末市場看多美元的氛圍會比較強烈。

美元先跌后漲

美元上周三下跌，但周四起顯著回升，升勢一直持續到周五，本周一美元暫小跌。截至18日18：55，美元指數暫報93.705點。上周美元受兩大因素擾動，一是美聯儲加息，二是美國稅改。

第一因素對美元沒有太大支撐，加息是預期中的事情，且美聯儲的表態并不強硬。此外，當時有兩名關鍵議員不支持共和黨版本的稅改法案中某些條款，所以上述因素疊加造成美元下跌。

第二因素即稅改取得了明顯成效，兩黨最終達成了一致，所以美元展開了反彈。

這次稅改方案能達成一致也是一波三折，雖然中途有兩名議員威脅不支持，但兩黨議員們在討價還價后仍于上周稍晚達成了最終方案，且原先反對的兩名議員已轉為支持。

上周眾議院議長瑞安表示，參議院和眾議院都計劃在周三結束前對該法案進行投票表決，眾議院或于周二進行首次投票，參議院將于周二或周三跟進投票。如果本周內該方案在國會表決通過，那么年末前特朗普總統就能簽署這個法案，使之正式成為法律條文。如果成為法律，明年2月就會正式實施。

既然兩黨通過的最終方案是協商妥協后的方案，那么本周表決通過應沒太大問題。

稅改利好美元

按一般的市場邏輯，如果美國減稅，至少中短期內會刺激美國的經濟增長與增加居民收入，這樣顯然就有機會提升通脹，進而逼迫美聯儲更多次地加息。另外，美國減稅本身就可能吸引國際資金流入，造成美元資產受追捧，這些因素就足以支撐美元向上。

美國總統特朗普上周末指出，減稅可刺激經濟，帶動美國GDP增長由第三季的3.3%激增至6%，并且表示減稅可以吸引資金回流，估計長年累月積壓在海外、達4萬億美元回流國內。

這份法案最終版本長達503頁，包括企業稅由35%永久削減至21%，稅率為1939年來最低；個人所得稅不再是原先特朗普主張的三檔，而是七檔。另一不同點是遺產稅在放松后仍保留。此外，兩黨在企業稅方面各讓了一步，稅率為21%。

這次稅改若最終實施，平均每個納稅人減稅額為1200~1600美元左右，可支配收入則增加2.1%，富人可支配收入增加8.5%；年收入6萬~20萬美元的家庭，減稅幅度約13%~70%；擁有兒童的低收入家庭，稅收減免額增近一倍；海外企業利潤可以較低的代價，合法轉回美國。

金價強勢反彈

上周三美聯儲加息后國際金價走出利空出盡走勢，COMEX黃金主力合約當天漲11.7美元，其后兩天多維持震蕩偏強走勢，本周一是報每盎司1261.8美元，已顯著脫離上周低點的1238.3美元，且維持在5日與10日均線之上。

金價之所以暫時停止不漲，可能與本周稅改投票相關，因該稅改通過理論上是利空黃金。不過，按一般市場規律，該稅改方案通過后黃金仍有機會延續漲勢，因為方案通過本身是個大概率事件，金價該跌也許早就跌了。

不過就明年初走勢來看，金價可能漲勢不會特別流暢，投資者無須過分做多，且應注意波段操作，即逢急漲減持多單，逢跌時再回補，這樣也許更好。

至少從短期來看，美元可能大概率沖高，所以這就注定造成黃金漲勢不會一帆風順。

明年首季，歐元區可能部分國家有些政治相關風險，如果該風險壓制了歐元，就等同于為美元提供更多支撐。周末有媒體報道，西班牙加泰羅尼亞地方立法選舉將于12月21日開始。上述消息有些亂，整體而言，歐洲政治的不確定性顯然有所上升，為歐元利空無疑。

這種因混亂導致了歐元多頭氣餒，對美元構成支撐，只是美元的上漲是屬于被動式的，所以對金價即使有壓制，預計難以顯著打壓黃金，所以投資者只需對歐元走弱因素適度提防，暫時不必過度反應。

在明年，不排除金價會有猛烈上沖的機會，那時應該對應著比特幣的崩盤。最近比特幣漲勢兇猛，其明年猛跌的機會應該是不小。

明年金價另一潛在支撐因素來自印度，因該國“換鈔沖擊”已過去了一段時間，明年將大概率恢復常態。如果印度實物需求提升，那么黃金基本面就會得到實質性改善。