兩家LED上市公司營收凈利雙增長 但都是靠賺“外快”

每經(jīng)記者 張斯 實習記者 宗旭

LED企業(yè)自我革新

這兩家公司業(yè)績大增，對LED行業(yè)來說并不具有代表性。廣東省照明電器協(xié)會秘書長郭修在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，現(xiàn)在LED行業(yè)利潤越來越薄，競爭越來越激烈，整個行業(yè)處于一個大洗牌的階段。“原來主打LED概念上市的企業(yè)還在堅守，不過有的過得很苦，需要擴展新的業(yè)務，收購一些其他的公司拓展業(yè)務。但是他們原來的LED業(yè)務并沒有完全丟下，如果新的業(yè)務做得好了，原來的LED業(yè)務可能會剝離。”

近年來，國內(nèi)LED行業(yè)產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重，導致企業(yè)熱衷于打價格戰(zhàn)，以及市場漸趨飽和，需求減少，以至于出現(xiàn)產(chǎn)能過剩。再加上國際LED照明需求增速不明顯，導致中國LED照明出口總額下滑，市場增長速度低于市場預期，LED企業(yè)并不好過。

據(jù)高工LED研究所數(shù)據(jù)顯示，僅2015年，便有超過20%、約5000家LED相關企業(yè)退出市場。剩下的LED企業(yè)也開始自我革新，拓展新的業(yè)務線轉(zhuǎn)型，轉(zhuǎn)型的方向五花八門。

以勤上光電為例，其在并購龍文教育成功后，不斷在教育領域跑馬圈地，已然形成了“LED+教育”的雙主業(yè)模式。勤上光電董秘胡紹安此前在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時甚至表示，未來不排除把LED資產(chǎn)剝離出上市公司的可能性。

奧拓電子和萬潤科技也在試圖轉(zhuǎn)型，但是二者轉(zhuǎn)型方向不同。奧拓電子的轉(zhuǎn)型是圍繞原本LED業(yè)務展開，而萬潤科技則是開拓另外一個完全不同的領域。

2016年奧拓電子收購深圳市千百輝照明工程有限公司（簡稱千百輝），推進智能照明業(yè)務板塊；2017年控股子公司奧拓體育公司投資300萬元，參股深圳市熱煉控股有限責任公司，推動公司體育場館智能場館建設與改造業(yè)務的發(fā)展。

萬潤科技則于2015年即開始籌劃資產(chǎn)重組，向互聯(lián)網(wǎng)廣告?zhèn)髅叫袠I(yè)轉(zhuǎn)型。萬潤科技2016年3月收購了互聯(lián)網(wǎng)廣告企業(yè)億萬無線和鼎盛意軒，2017年1月收購具有程序化購買技術平臺的移動互聯(lián)網(wǎng)廣告企業(yè)萬象新動。受益于互聯(lián)網(wǎng)廣告特別是移動互聯(lián)網(wǎng)廣告市場的高速增長，目前萬潤科技互聯(lián)網(wǎng)廣告?zhèn)髅綐I(yè)務規(guī)模和盈利水平已經(jīng)超越LED業(yè)務，成為萬潤科技利潤來源的大頭。

商譽面臨減值風險

2017年上半年奧拓電子實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤6107萬元，同比增長123.39%，但記者發(fā)現(xiàn)，2017年1月1日納入合并報表的千百輝照貢獻了4600萬元的凈利潤，約占公司凈利潤總額的75%。

萬潤科技上半年營業(yè)收入128068.53萬元，其中互聯(lián)網(wǎng)廣告?zhèn)髅綐I(yè)務收入約為7.74億元，約占營業(yè)收入比重的60.41%，同比增加489.63%。萬潤科技互聯(lián)網(wǎng)廣告?zhèn)髅綐I(yè)務規(guī)模和盈利水平已經(jīng)超越LED業(yè)務，成為業(yè)績增長的第一驅(qū)動力。

上述兩家公司的轉(zhuǎn)型并沒有那么順利。財報顯示，2017年上半年奧拓電子在營收大幅增長的情況下，LED板塊業(yè)務毛利率比上年同期大幅減少16.86%。另外兩個板塊業(yè)績不甚理想，金融科技業(yè)務2017年上半年為2790萬元，同比減少1.72%。體育業(yè)務營收120萬，僅占營收總比的0.27%。

而萬潤科技因購買日上光電、鼎盛意軒、億萬無線、萬象新動100%股權形成較大商譽，約為13.16億元，占資產(chǎn)總額的32.10%，較上年同期末增長 62.10%。此處商譽不作攤銷處理，但需要在未來每年各會計年度末進行減值測試，減值部分計入當期損益。

華安證券首席宏觀分析師在接受《每日經(jīng)濟新聞》采訪時指出，如果商譽占企業(yè)凈資產(chǎn)比例太高，若發(fā)生宏觀經(jīng)濟重大波動、市場競爭激烈超于預期或被收購企業(yè)經(jīng)營不善等情形，被收購企業(yè)未來經(jīng)營中不能較好地實現(xiàn)收益，商譽將面臨計提資產(chǎn)減值的風險，這會對企業(yè)經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。