年內黃金走勢且看五月、九月 1280美元/盎司是漲跌阻力線

每經編輯｜黃修眉    

有這樣一種資產，世道越是混亂時越是值錢；有這樣一種資產，和平年代也具有分散風險和保值作用。去年至今，攪動歐盟一體化的英國退歐公投、結果出人意料的美國大選、恐引發金融行業震蕩的德意志銀行危機、存在分裂風險的意大利憲法公投、甚至時有發生的恐怖襲擊事件等，都成為其穩步上漲的源動力。

這種資產便是黃金。越來越多的投資者在上述背景下將黃金作為優化資產配置、分散投資風險的最佳選擇。今年還將迎來法國大選、德國大選，以及美聯儲穩步加息等多個不確定性事件。就在不久前，美國對敘利亞進行了空襲，緊張的地緣政治更是讓黃金漲勢可期。那么投資者到底應該如何看待黃金的投資價值？年內金價還將遭遇哪些支撐和阻力事件呢？

《每日經濟新聞》記者采訪了國內外專業人士，以及黃金的權威組織——世界黃金協會中國區董事總經理王立新，以期一解黃金投資的主線邏輯和年內可能的黃金走勢。

每經記者 黃修眉 每經編輯 李佳

去年國際黃金因美國躥紅，今年將因歐洲走俏。在全球政治經濟局勢不明朗的情況下，避險情緒成為今年一季度國際黃金走俏的主要因素。今年頭三月，紐約COMEX黃金主力期貨合約1706漲超8%，成功闖關1250美元并上攻1260美元/盎司關口。

而就在前不久，美國空襲敘利亞使得局部地緣政治局勢緊張，本翹首期望國際金價將再次受避險情緒刺激而上漲，但COMEX黃金卻在4月以來的交易日中一直橫盤震蕩，4月3~4月10日亞市盤中，COMEX黃金主力期貨合約1706僅上漲0.38%。

局勢改變在4月11日，美國強硬警告俄羅斯必須與敘利亞劃清界限，中東、朝鮮局勢驟然緊張。投資者涌入避險資產，4月11日COMEX黃金大漲20美元飆升1.8%，迅速站上1270美元，并在4月12日亞市盤中盡力沖高1280美元/盎司。

在全球政治經濟局勢如此不明朗的當下，黃金價格時漲時消，對普通投資者來說，年內剩余時間里黃金走勢如何？有哪些節點和事件需要注意？

年內黃金走勢五月、九月可期

《每日經濟新聞》記者注意到，一季度以來，黃金漲勢良好。而瑞銀（UBS）策略師喬尼·特維斯（Joni Teves）在4月初的報告中表示，其原因主要是受歐洲國家舉行大選等不確定因素影響；另一方面，特朗普上臺后的經濟政策承諾刺激逐漸減弱，美股回調明顯；加之美元在外匯市場上顯現疲態，國際黃金又再次站上如去年上半年一般的風口。

至于2017年的黃金投資節奏，深圳宇貝黃金研究院首席分析師張森向記者表示，從世界黃金協會的《2017年黃金展望報告》來看，對2017年黃金的走勢更多是表達信心。因此首先建議投資者關注每個季度末的美聯儲議息會議的時點，其次是法國4月份和5月份的兩次大選投票以及德國9月份的大選。

張森表示，對于投資者來說，投資黃金主要需注意不同投資品的特點，比如實物黃金，比較適合中長線投資，是對抗通脹的首選，從投資收益表現來看更適合穩健型的投資者。

而紙黃金、黃金期貨、黃金ETF、黃金TD等黃金衍生品，有的帶有一定的交易杠桿、有的需要專業的投資訓練，有些產品收益很不錯但也會伴隨一定的風險，需要投資者對自己的能力邊界和風險承受能力進行理性分析。

注意美聯儲加息前后市場預期

《每日經濟新聞》記者注意到，美聯儲從2015年底開始加息，至今經歷了總共三次的加息，最近一次在今年3月中旬。而每次美聯儲加息前后，黃金價格都會有加息前先跌加息后漲的表現，這也為投資者掌握漲跌節奏起到一定幫助。

對此，宇貝黃金研究院首席分析師張森稱，美聯儲加息的頻率會對黃金走勢產生一定影響。按照美聯儲官方的說法是年內三次，也就是說，扣除掉三月已經加息的這一次，還有兩次。當然如果下半年美國通脹上行速度加快，一年加息四次也不是沒有可能。

這樣的現象實際上可以給投資者一定的啟示。“真正影響到金價的不是加息本身，而是市場對加息的預期以及美聯儲對市場加息預期的管理”，全球最大差價合約商IG集團首席市場策略分析師克里斯•韋斯頓（Chris Weston）在接受《每日經濟新聞》記者采訪時認為，是美聯儲對加息的預期管理影響了黃金的走勢。往往美聯儲官員會提前數周放出風來，而此后加息的概率會大大升高。2月底~3月初美聯儲官員放話后，3月中旬加息的概率就從20%左右驟升到了80%~90%。

以這次黃金3月15日以后的行情為例。2月28日，特朗普在國會演講，再次強調加大基礎設施的投入，市場熱情急劇上升，美聯儲為控制通脹預期，連續安排多位重量級官員出來講話，甚至在3月3日，美聯儲主席、副主席都直接站出來講話，快速拉升市場對美聯儲加息的預期，從而達到加息預期管理的目的，而金價也受到打壓持續下行。因此，以后投資者觀察美聯儲會議，關注的焦點也需要轉移到市場加息預期和美聯儲的通脹管理行動上來。

關注1280美元/盎司阻力線

值得注意的是，就在4月12日亞市盤中，COMEX黃金快速突破1280美元大關后又迅速回落至1277美元左右，盤中價格波動明顯。對此，美國股市分析網站Seeking alpha分析師德米垂·立法陶（Dmitri Lifatow）指出，黃金價格目前正在接近1280美元附近的關鍵技術水平，該位置或將決定未來金價走勢的方向。

“這一水平是長期下降趨勢通道的上限，因而對金價今年的表現至關重要”，德米特里·立法陶（Dmitri Lifatow）表示，若金價向上突破該水平，則會有大量買入動能涌現，這預示2017年金價將上漲。而如果金價彈離該位置，就將繼續下行。

在德米特里看來，美國和全球經濟的相對表現是推動金價走勢的主要因素。美國經濟走強，則金價將走弱。反之，美國經濟走弱，則金價將走強。

美國和全球經濟的相對表現也取決于兩者之間的差距。如果美國與全球其他地區經濟表現差距拉大，通常會導致金價波動性加大。倘若金價要堅定上破下降趨勢通道，就需要看到全球經濟表現遠遠強于美國。反之，若金價要進一步下跌，就需要美國經濟表現強于全球其他地區。當前全球和美國經濟之間的差距并不顯著，表明黃金缺乏強有力的向上突破的基本面動能。

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