央行周三超額續作MLF3935億 節后首次實現凈投放

央行周三（15日）對22家金融機構開展MLF操作，共3935億元。當天，央行以利率招標方式開展1200億元逆回購操作。考慮到當天有2600億元逆回購到期和1515億元MLF到期，至此周三公開市場首次實現節后凈投放，高達1020億元。

Shibor利率周三全線上漲。對此，中信證券首席固定收益分析師明明表示，“巨量資金到期壓力將主要集中在本周，央行也在周一重啟逆回購操作，但截至目前共回籠資金8850億元，結合節前節后政策利率的陸續上調，顯示出央行貨幣政策態度堅持中性，流動性環境維持緊平衡的狀態。”

從本周來看，央行公開市場共9000億元逆回購到期，1515億元MLF在周三到期，約6300億元TLF（臨時流動性便利）將于周五左右集中到期。上述到期資金流疊加，規模達1.68萬億元，這將是月內資金到期最多的一周。另外，進入本周，央行重啟逆回購，周一至今連續三天操作，不過每日流動性仍處于凈回籠狀態：周一凈回籠900億元，周二凈回籠1000億元，周三凈回籠1400億元。

民生固收團隊報告認為，央行本次超續MLF的目的在于彌補流動性缺口，保持市場流動性基本穩定，畢竟央行目的在于去杠桿而非造成流動性緊張的恐慌。報告稱，隨著春節過后巨量現金回流補充市場流動性，疊加央行周三超續MLF，未來央行還將延續節后凈回籠的狀態，不可過于樂觀。但全國“兩會”臨近，料政策總體平穩，利率大概率區間震蕩。

明明認為，盡管此次MLF操作加量不加價，但如此大的流動性缺口，即便考慮到節后現金正常回籠，仍有必要增加中長期流動性供給，TLF仍有續作需要。