山東信托H股上市獲證監會批準 有望成逾20年來首例信托IPO

每經編輯｜每經記者 涂穎浩    

每經記者 涂穎浩

每經編輯 姚祥云

歷經5個月的等待，山東省國際信托股份有限公司（以下簡稱山東信托）赴港上市傳來了好消息。

魯信創投近日公告稱，其全資子公司山東高新投參股企業山東信托首次公開發行H股獲證監會批準。2016年10月，山東信托在港交所披露IPO招股書。

值得一提的是，如果香港聯交所后續審批事項順利，山東信托將成為22年來首家上市的信托公司。目前兩家A股上市信托公司陜國投A和安信信托都是早在1994年上市的。

金融信托基金專家孫飛向《每日經濟新聞》記者表示，“山東信托雖行業排名不高，但首次公開發行H股獲證監會批準，或成為20多年來第三家上市信托公司，開創信托公司境外上市先河。”

總資產業內排名第20位

2月10日，魯信創投發布公告，稱其接到全資子公司高新投的通知，高新投參股企業山東信托于2月9日收到證監會《關于核準山東省國際信托股份有限公司發行境外上市外資股的批復》，核準山東信托新發行不超過6.76億股境外上市外資股。

資料顯示，山東信托成立于1987年，注冊資本為20億元，主要業務有信托業務和固有業務，信托業務為核心業務。

山東信托前三大股東分別是山東省魯信投資控股集團有限公司(以下簡稱魯信集團)、中油資產和山東高新投，分別持股63.02%、25%和6.25%，其第一大股東魯信集團還是山東高新投實際控制人，合計持有山東信托69.27%。

據招股說明書，截至2016年5月末，山東信托信托資產管理規模為2407.50億元，在68家信托公司中排名第二十，占據整體行業份額的1.5%。從近年來其營業收入和凈利潤排名而言，山東信托在業內也不算特別出眾。

招股書指出，融資類信托是山東信托信托業務的重要組成部分，但這一業務的數量和收入自2013年以來整體呈下降走勢。山東信托預計，融資類信托業務的數量和收入可能會持續下跌，這或對其經營業績造成重大不利影響。

業內人士認為，山東信托作為一家行業中游信托公司能夠率先赴港上市，與當地政府和大股東推動支持有較大關系。

資料顯示，魯信集團系集合信托、銀行、證券和基金等多項金融業務的地方金控平臺，而原證監會主席郭樹清自2013年轉赴山東擔任省長職務后，大力推進金融改革，山東省內IPO企業較以往大幅增加。

境外上市成信托融資新路徑

山東信托籌謀上市的“野心”由來已久。為備戰IPO，山東信托于2015年順利完成股份改制工作，正式更名為“山東省國際信托股份有限公司”。

業內人士指出，山東信托將受益于港股市場的造血能力，拓寬融資渠道。根據山東信托的招股說明書，所募集資金若扣除發行費用，將全部用于補充資本金。

如果此次赴港上市闖關成功，山東信托將成為首家在境外上市的內地信托公司，也將成為22年來首家上市信托公司。

由于A股上市審批難、時間長，監管部門對信托公司上市一直持審慎態度，68家信托公司中只有陜國投A和安信信托兩家上市公司。

孫飛認為，“凈資本一直是信托公司業務拓展及金融資產規模壯大的核心瓶頸。信托公司如果不能上市，則只能通過增資擴股擴大凈資本。而A股主板上市排隊達2000家企業，十分困難，因此只能另辟通道境外上市。”

一位私募機構研究員對此預測，內地銀行近年來大多選擇在香港上市，這也可能成為信托行業的一種新趨勢。

不過，魯信創投還表示，經證監會核準之后，山東信托此次發行境外上市外資股仍需境外監管機構的批準，最終能否發行成功尚不確定。

財務數據顯示，山東信托歸屬于母公司凈利潤2013年、2014年、2015年呈逐年增加態勢，分別為8.90億元、9.86億元、10.76億元。不過，2016年1~5月，山東信托營業收入3.78億元，同比下降62.15%，凈利潤2.83億元，同比下降50.91%。

對于業績下滑原因，山東信托表示，“一是源于股市波動，2016同期以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產公允價值有所減少；二是企業融資成本普遍降低及不同融資來源競爭加劇，導致信托報酬及利息收入減少。”