每經編輯｜每經記者 李蕾 每經編輯 肖鴻月    

每經記者 李蕾 每經編輯 肖鴻月

、 還有幾天就是農歷新年了，都說新年新氣象，理財不二牛（微信號buerniu5188）也發現了一些值得投資者關注的新跡象——越來越多的公募基金開始公布實時的大額贖回情況，并且基金凈值的估算精度也在進一步提升。

難道說定制基金此前廣為詬病的信息不對稱、凈值大漲大跌等“頑疾”有希望解決了？

實時公布、增強精度多家公募積極試水

1月24日，華安年年紅定期開放債券基金（以下簡稱華安年年紅債基）公布了一則提高份額凈值精度的公告，相關表述是這樣的：“華安年年紅定期開放債券型證券投資基金于2017年1月20日發生大額贖回。為確保基金持有人利益不因份凈值的小數點保留精度受到不利影響，經本公司與托管人協商一致，決定自2017年1月20日起提高本基金份額凈值精度至小數點后四位，小數點后第五位四舍五入。本基金將自大額贖回對基金份持有人利益不再產生重大影響時，恢復基金合同約定的凈值精度，屆時不再另行公告。”

其實，因為新設A份額或C份額等原因，基金公告調整凈值的情況不在少數，真正值得關注的是這則公告里所說的調整緣由，“本基金于2017年1月20日發生大額贖回”。

眾所周知，剛剛過去的2016年基金排名成了一場“混戰”，其中很重要的一項原因就是委外資金撤出造成了基金凈值的大漲或大跌。這種情況造成的直接后果是，如果只看業績，去年權益類基金業績排名靠前的幾乎都是機構定制的“莊基”。而對普通投資者來說，由于只能在基金年報和中報才能看到持有比例的情況，因此很多時候甚至不知道自己買到的是一只定制基金，直到機構突然撤走資金、凈值出現異動時才恍然大悟。這種滯后性、不透明性所帶來的信息不對稱是機構定制基金飽受爭議的主要原因之一。

華安年年紅債基的這則公告，對個人投資者來說則是一個非常積極的信號，畢竟作為散戶也能知道機構什么時候“撤了”，更有利于下一步操作的判斷。事實上，也不只是華安基金采取了這樣的做法。理財不二牛（微信號：buerniu5188）查閱相關公告發現，從去年2月起就有公募對基金的大額贖回情況進行了實時公布，其中不乏一些特征較為明顯的機構定制基金，但并不是每一只基金、每一家公司都這么做。

一位滬上中型公募產品部人士告訴理財不二牛，大額申購是否需要實時公告要看基金合同的第六部分是否規定。而另一外華南公募人士則表示，“除非是暫緩大額贖回要公告，其他沒有硬性規定”。

多方點贊有望改善基金凈值異動問題

理財不二牛（微信號：buerniu5188）就此咨詢了多位公募基金和評價機構人士，他們紛紛對這樣的做法表示贊同。

上述華南公募人士就直接表示，實時公布大額贖回情況、增強凈值估算精度等做法“提升了信息透明度，肯定是好事”。

濟安金信副總經理王群航也指出，現在公募基金行業來自其他機構的委外資金非常多，它們的進出對基金凈值影響相當大，“這是一個正常的調整，應該為他們點個贊”。

上海證券基金評估研究中心負責人劉亦千表示，這樣的改進有三個好處：1、尊重基金投資者，大規模贖回屬于基金異常行為，將對基金凈值、基金運營等造成一定影響，實時公布大規模贖回，實際上是負責任地履行基金投資者的知情權；2、有助于與投資者的溝通交流，幫助投資者理性認識大規模贖回；3、有利于制約大規模贖回規程中可能發生侵害投資者利益的行為，確保基金合規運營。

在基金凈值估算精度的調整方面，上述公募產品部人士介紹，此前的一批老基金要求精確到小數點后三位，后來監管機構統一要求披露到小數點后四位，“可能就一并公告了”。值得注意的是，多只基金在凈值估值調整的公告中表示將精確到小數點后六位甚至八位，這顯然能更好地規避委外資金撤出時可能出現的凈值異動。

劉亦千坦言，增強基金凈值估值的精確度，將有效控制技術原因導致的基金凈值大幅波動情況。雖然如此，但從整體上來看，仍然不能回避基金在大規模贖回過程中面臨的流動性成本，以及贖回費用歸于凈值所有對基金凈值造成的正面沖擊。

王群航也表示，凈值計算時精確到小數點后四位已經是一個進步了，“對個人投資者來說當然是有利的，不過還可以繼續精確下去”。