美元多頭熱情遭特朗普“澆滅” 人民幣貶值壓力有所緩解

每經編輯｜每經記者 張喜威    

每經記者 張喜威 每經編輯 姚茂敦

特朗普的一場記者會澆滅了美元多頭的熱情。

北京時間2017年1月12日凌晨，美國候任總統特朗普舉行了當選以來的首次記者會。記者會上，特朗普并未提及包括貿易和基礎設施建設在內的相關經濟刺激計劃的具體內容。此后，美元指數從102.96高點快速回落，11日收盤下跌0.3%至101.7320。12日亞洲時段，美元指數延續跌勢，并刷新近一個月新低。與此同時，人民幣對美元即期匯率12日明顯上漲，并一度升破6.9，離岸市場人民幣匯率已重回6.9上方。

分析指出，特朗普記者會距離就職典禮近9天時間，特朗普未發表任何令美元受到支撐的言論，市場對此并不買賬。

此外，亦有分析認為，美元總體看漲的勢頭可能正在消失，已接近“強弩之末”。在當前人民幣匯率參考一籃子貨幣定價的情況下，人民幣對美元匯率貶值空間已經不大。

中金所研究院首席經濟學家趙慶明對《每日經濟新聞》記者表示，在美元走弱的情況下，人民幣對美元貶值的壓力或許將有所緩解。

美元多頭受挫

此前，特朗普所標榜的財政刺激政策以及美聯儲的加息預期都是支撐美元多頭的重要因素。

自2016年11月8日，特朗普勝選以來，美元指數一度上漲超過4%，最高攀升至103.8222，創14年以來新高。然而，高處不勝寒，有關特朗普財政刺激政策和美聯儲加息預期的任何可能的變動，都會引起投資者的高度關注，對市場情緒帶來明顯的沖擊。近日，這一點在在外匯市場上體現得淋漓盡致。

北京時間1月5日凌晨，美聯儲公布了2016年12月的會議紀要，多數FOMC委員表示，未來的財政政策存在很大的不確定性，更擴張性的財政政策可能帶來比預期更緊縮的貨幣政策。市場人士認為，從該會議紀要中看不到2017年3月再次加息的確鑿證據，對美聯儲拋棄漸進式策略并在短期之內加息不抱樂觀態度。上述會議紀要公布后，美元指數大幅回落，并一直延續至1月4日、1月5日兩個交易日累計下跌超過1.8%。

北京時間1月12日凌晨，特朗普舉行了當選以來的首次記者會，而記者會上，特朗普未提及經濟刺激計劃的具體內容，令美元多頭受挫。

對此，多數分析認為，特朗普的此次記者會顯示，其財政政策及稅改等方面都未披露細節，政策核心部分還未準備好，市場感到失望。

《每日經濟新聞》記者注意到，在特朗普此次記者會前，美元指數一度漲至102.9591的一周高點；而記者會后，從高點逐步回落，11日尾盤有所反彈，收盤報101.7320，但仍下跌0.3%。12日亞洲時段，美元指數延續跌勢，并跌破101關口，刷新近一個月新低至100.8140。與此同時，人民幣對美元即期匯率12日明顯上漲，并一度升破6.9，離岸市場人民幣匯率已重回6.9上方。

據中國證券網報道，金融四十人論壇高級研究員、原國家外匯管理局國際收支司司長管濤1月12日在一個年會上發表演講時表示，特朗普時期美元走向存在不確定性。如果美元出現走強，在現行人民幣匯率定價機制下，有可能造成人民幣匯率下跌，考驗中國維持人民幣匯率穩定的意愿及能力。

人民幣借機反擊

回顧2016年全年，美元指數累計上漲了3.73%，而人民幣對美元匯率中間價則累計下跌6.83%。與此同時，CFETS人民幣匯率指數累計下跌了6.05%。

而進入2017年后，隨著近日美元指數的連續受挫，人民幣對美元匯率則“絕地反擊”。在離岸市場人民幣資金拆借成本大幅攀升的背景下，北京時間1月5日美聯儲2016年12月會議紀要導致美元指數大幅下跌，而人民幣對美元匯率借機大幅反彈，離岸人民幣對美元兩個交易日內暴漲近2.5%；在岸市場人民幣匯率的上漲幅度也超過1%。特朗普的此次記者會，則為人民幣匯率提供了第二次反擊的機會。

Wind數據顯示，1月12日中國銀行間市場人民幣對美元即期匯率大幅反彈，一度突破6.9關口；而離岸人民幣對美元則連破6.88、6.87、6.86、6.85四個關口，最低一度漲至6.8455。

近來，越來越多的分析人士認為，美元的漲勢可能已接近“強弩之末”。盡管在美聯儲開始實現利率正常化的背景下美元一路飆升，但這一走勢已經開始出現枯竭的跡象。

此外，外媒1月12日公布的一項調查顯示，近幾周多數亞洲新興市場貨幣人氣有所改善，針對人民幣的空頭押注將降至三個月最低水準。

“美元的強勢已經接近尾聲，在當前人民幣匯率參考一籃子貨幣定價的情況下，人民幣對美元匯率貶值空間已經不大。”中金所研究院首席經濟學家趙慶明對《每日經濟新聞》記者表示，在美元走弱的情況下，人民幣對美元貶值的壓力或許將有所緩解。

管濤還在前述年會上對今年人民幣匯率走勢做出兩個判斷：第一，人民幣匯率有可能再度成為中美貿易關系爭端的焦點；第二，強美元是人民幣匯率穩定面臨的重大挑戰。而對于上周人民幣行情走勢，管濤認為，其背后并不是央行干預，動用了外匯儲備進行干預的結果。而是監管層的政策、以及市場預期等共同作用下所形成的局面。