“11豫中小債” 連接風險提示函 兩發行人被終止評級

每經編輯｜每經記者 張喜威     

每經記者 張喜威   每經編輯 姚茂敦

正逢債市多事之秋，“2011年河南省中小企業集合債券”（以下簡稱“11豫中小債”）一日迎來兩個“風險提示函”。

12月23日，第一創業證券股份有限公司（以下簡稱第一創業）在中國債券信息網發布“風險提示函”稱，截至公告日，“11豫中小債”統一擔保人尚未按照《募集說明書》約定足額繳納風險準備金。而按照《募集說明書》約定，“本期債券的統一擔保人將在債券存續期限內繳納債券資金總額的10%作為償債風險準備金”。

此外，第一創業還在另一則“風險提示函”中表示，“11豫中小債”兩家發行人河南新鄉華宇電磁線有限公司（以下簡稱華宇電磁線）和新鄉市起重機廠有限公司（以下簡稱新鄉起重）被聯合資信評估有限公司（以下簡稱聯合資信）終止發行人信用等級。理由為上述兩家發行人“未出具2015年審計報告和未提供跟蹤評級資料”。

《每日經濟新聞》記者注意到，聯合資信12月8日發布的跟蹤評級報告顯示，“11豫中小債”的債項跟蹤評級結果仍為AA，與上次相同。而在8個發行人中，除上述兩家之外，另有兩家公司主體信用評級被調降；而作為集合債券擔保人之一的新鄉市發展擔保投資有限公司的主體信用評級僅為C。

兩發行人未提供評級資料

相關資料顯示，河南大用實業有限公司、河南新鄉華宇電磁線有限公司、新鄉市起重機廠有限公司等共8家河南省中小企業，于2011年2月發行了一期中小企業集合債，發行期限為6年，發行總額為人民幣4.9億元，票面利率為7.8%。2014年2月16日，投資者行使回售權后，未回售債券部分總額為1.38億元，兌付首日為2017年2月16日。

作為該期債券的債權代理人，第一創業近日發布了“11豫中小債”兩家發行人被終止跟蹤評級的風險提示。

《每日經濟新聞》記者查詢相關跟蹤評級報告發現，華宇電磁線、新鄉起重上次評級結果分別為B/負面、BB/負面。因未出具2015年審計報告和未提供跟蹤評級資料，聯合資信12月終止兩家發行人信用等級。

兩家公司在本期集合債券中的剩余發債額度分別為1686.35萬元和1123.26萬元。

聯合資信在報告中表示，跟蹤期內，根據聯合資信現場調研得知，受宏觀經濟增速下行、新鄉市金融環境緊張及行業競爭激烈等因素影響，華宇電磁線在手及新簽訂單量少，產能開工不足，公司經營維艱。跟蹤期內，根據聯合資信現場調研得知，受累于新鄉市金融環境緊張、企業融資困難導致新鄉起重經營資金緊張，勉力維持生產經營；由于現金流緊張，公司難以承接大額訂單，并收緊銷售收款政策，較大程度上限制了公司正常經營發展。

盡管部分發行人主體信用評級被降，兩發行人被終止跟蹤評級，但“11豫中小債”2014年回售后，待償余額規模較小，考慮到本期集合債券采用聯保模式、再擔保措施的實施，以及當地政府的支持和協調，綜合評估，本期集合債券不能按期還本付息的風險低，聯合資信12月8日維持“11豫中小債”信用等級為AA。

新鄉擔保已無代償能力

根據“11豫中小債”相關發行資料，本期集合債券由河南省中小企業投資擔保股份有限公司、鄭州中小企業擔保有限公司、新鄉市發展投資擔保有限公司（以下簡稱新鄉擔保）、安陽市信用擔保投資有限責任公司組成統一擔保人，以不可撤銷的連帶保證責任方式提供債券擔保，并由河南省中小企業擔保集團股份有限公司對債券擔保人的擔保責任提供再擔保，擔保方式為無條件不可撤銷的一般保證擔保。

此外，本期集合債券設立償債專戶，提取債券發行總額的10%風險準備金，風險準備金由統一擔保人繳納。聯合資信在最新的跟蹤評級報告中披露，截至2016年11月底，本期集合債券提取的風險準備金是剩余發債額度的5.99%。

而根據第一創業12月22日發布的公告，截至公告日，各統一擔保人尚未按約定足額繳納風險準備金，“為充分保障債券投資人的利益，第一創業及時與統一擔保人進行了溝通，并多次催繳，但截至目前尚未足額繳納，故出具了風險提示函。”

值得注意的是，“11豫中小債”剩余部分的計息期限為截至2017年2月15日，兌付首日為2017年2月16日。也就是說，該債券的存續期僅剩兩個多月。

記者還注意到，作為統一擔保人之一，新鄉擔保的最新跟蹤信用評級結果仍為C，與上次相同。

2014年，新鄉擔保董事長及總經理涉嫌貪污、挪用公款等案件已被檢察機關提起公訴，目前法院尚未判決，該事件對公司運營產生重大的不利影響。截至2016年9月底，新鄉擔保其他應收款10219萬元，主要為股東和個人借款以及安陽市人民檢察院的查封款，該類項款存在重大風險。聯合資信根據對新鄉擔保目前的財務數據及經營情況綜合判斷，其已不具備代償能力。

至于“11豫中小債”的統一擔保人能否在最后的兩個多月內完成風險準備金的足額繳納，債券2017年2月16日能否到期兌付，《每日經濟新聞》記者將持續關注。