“殲擊機搖籃”沈飛集團擬注入*ST黑豹 中航工業或掀新一輪資產證券化熱潮

已于11月29日復牌的中航機電，股價連日來并未出現大幅波動。但這并不影響市場對公司于復牌前夕發布的一系列公告，給予高度關注。

根據相關公告，中航機電與另一家上市公司*ST黑豹（中航黑豹）已于11月28日簽署了附生效條件的《股份認購協議》。中航機電擬以不超過3.336億元現金認購*ST黑豹非公開發行的4000萬股，認購價格為8.34元/股。

值得關注的是，公告稱，中航機電此番參與的*ST黑豹重大資產重組如若順利完成，則中國航空工業集團公司（以下簡稱“中航工業”）航空防務領域資產將注入*ST黑豹。

眾所周知，中航機電與*ST黑豹均為中航工業下屬企業。這使市場很快聯想到了一直在醞釀上市的沈飛集團。

果不其然，11月29日前后，中航機電、*ST黑豹發布的相關公告，終于使*ST黑豹此次重大資產重組的核心目標——沈陽飛機工業（集團）有限公司（以下簡稱“沈飛集團”）浮出了水面。

為了給沈飛集團的并入鋪路，12月3日，*ST黑豹發布了“重大資產出售暨關聯交易報告書（草案）”，公司擬向河北長征出售本公司持有的上航特66.61%股權，公司控股子公司安徽開樂擬向開樂股份出售安徽開樂北廠區土地使用權及地 上建筑物，河北長征、開樂股份以現金作為支付對價。 而在此之前（11月29日），*ST黑豹為規范中航工業及其控制的下屬企業與公司及其控股的下屬企業之間發生的商品采購、商品銷售、金融服務、后勤保障服務以及生產保障服務等相關交易，其還與中航工業擬簽訂了《商品供應框架協議》和《綜合服務框架協議》。

對于參與其中的中航機電、*ST黑豹，市場分析人士認為，作為航空防務的配套企業，中航機電參與*ST黑豹涉及航空防務資產的定增，將有助于雙方的合作發展。

沈飛集團擬登陸資本市場

今年8月下旬，*ST黑豹發布重大事項停牌公告，直至11月22日，公司發布“關于重大資產重組獲國家國防科技工業局批復的公告”，市場才知曉，這一獲得了的國家國防科技工業局原則同意的重大資產重組中，存在涉軍事項。

近日（11月29日前后），*ST黑豹相關公告首度披露重大資產重組部分內容，使得本次重大資產重組的核心——沈飛集團浮出水面。

根據相關公告，*ST黑豹擬將截至2016 年8月31日（基準日）除上海航空特種車輛有限責任公司66.61%股權外的全部資產及負債出售予金城集團有限公司（以下簡稱“金城集團”）；同時，公司擬發行股份購買中航工業、中國華融資產管理股份有限公司（以下簡稱“華融公司”）合計持有的沈飛集團100%股權并募集配套資金。

大名鼎鼎的沈飛集團被譽為“中國重型殲擊機搖籃”。公開資料顯示，該公司是我國創建最早、規模最大的現代化殲擊機設計、制造基地之一（另一為成飛集團）。主營業務包括軍品、航空民品轉包業務和非航空產品三大類。在軍品方面，目前沈飛主要生產的軍品型號是第三代重型殲擊機殲-11、雙發重型艦載殲擊機殲-15和重型多用途殲擊機殲-16、以及在研的第四代雙發中型隱身殲擊機FC-31，是目前我國列裝的主力戰機。

華創證券相關研報認為，沈飛是我國最核心的軍品資產之一，具有很好的成長性。華創證券相關研報介紹，沈飛集團2014年、2015年營業收入分別為121.64億元、138.50億元，歸母凈利潤分別為4.69億元、4.39億元。

不過，2016年1月份-8月份，沈飛集團營業收入僅為5.23億元，歸母凈利潤為-3.88億元。對此華創證券分析，軍工行業具有收入確認集中于年底的特點，故沈飛集團2016年1月份-8月份營業收入和利潤不能代表其全年業績情況。而隨著殲-15和殲-16的陸續列裝及批量列裝，華創證券認為沈飛集團2016年、2017年業績將有望實現較快速增長。

或啟動新一輪資產證券化

沈飛集團擬登陸資本市場的“傳說”由來已久。

早在2014年，成飛集成(36.370, 0.43, 1.20%)曾發布《發行股份購買資產并募集配套資金暨關聯交易預案》，擬由成飛集成向中航工業、華融公司及洪都集團三家資產注入方定向發行股份，購買沈飛集團100%股權、成飛集團100%股權及洪都科技100%股權，三家公司資產預估值158.472302億元。

不過，此后成飛集成公告稱，控股股東中航工業收到國防科工局就重組中涉及軍事項復函國務院國資委的抄送件，該抄送件認為，重組方案符合國防科技工業全面深化改革、推動軍民融合深度發展的總體要求，有利于促進軍工企業建立和完善現代企業制度，提高核心競爭力，但按照該方案實行后，將消除特定領域競爭，形成行業壟斷，建議中止本次資產重組。為此，中航工業建議終止重組。成為集成因此也終止了重組。

如今，沈飛集團登陸資本市場的計劃終于再度啟動，市場分析，沈飛的注入意味著核心防務資產注入已經不再存在問題。

同時，“這也意味著中航工業資產證券化再一次啟動，并可能掀起新一輪熱潮。比如，目前成飛、中航技等仍未上市。” 華創證券相關研報分析稱。