全球熱錢潮涌大宗商品 有色金屬板塊借勢起舞

編者按：目前中國經濟復蘇和美國基建刺激預期仍在發酵，在人民幣貶值的大背景下，全球大量貨幣涌向大宗商品尋求保值增值，推動大宗商品價格持續上漲，并迅速傳導至國內商品期貨市場。昨日國內有色金屬期貨品種持續上漲，滬銅、滬鋅盤中一度漲停，截至收盤，滬銅漲5.35%，滬鋅漲4.59%，滬鉛漲4.47%，并推動A股市場的有色金屬板塊集體反彈，銀泰資源強勢漲停，建新礦業、云南銅業、洛陽鉬業等個股表現突出。本文根據近期市場表現，對有色金屬板塊進行仔細梳理分析，發掘其中的投資機會，以饗讀者。

9只龍頭股吸金近13億元

期貨市場方面，昨日有色金屬品種持續上漲，滬銅、滬鋅盤中一度漲停，截至收盤，滬銅漲5.35%，滬鋅漲4.59%，滬鉛漲4.47%。在此影響下，A股市場中，盡管有色金屬板塊沖高回落，但盤中相關成份股表現較為活躍，銀泰資源實現漲停，鵬欣資源、西藏珠峰、云南銅業、洛陽鉬業、西部礦業、中金嶺南、馳宏鋅鍺、中國鋁業等個股漲幅也較為顯著。

對此，分析人士指出，目前中國經濟復蘇和美國基建刺激預期仍在發酵，在人民幣貶值的大背景下，全球大量貨幣涌向大宗商品尋求保值增值。在現有市場預期未被證偽之前，金屬期貨價格的或將持續上漲。展望2017年，大宗商品行情有望出現強弱轉化，有色金屬、農產品可能重演今年的黑色系行情，繼續引領商品走勢。

也有分析人士表示，部分資金開始布局有色金屬類龍頭股，有色金屬類龍頭股有望迎接跨年度行情。《證券日報》市場研究中心統計顯示，昨日，有色金屬板塊內共有35只個股呈現大單資金凈流入態勢，其中，云南銅業、建新礦業、洛陽鉬業、鵬欣資源、中色股份、中國鋁業、中金嶺南、西部礦業、江西銅業等9只龍頭股大單資金凈流入均超億元，分別為1.76億元、1.61億元、1.56億元、1.56億元、1.53億元、1.35億元、1.21億元、1.12億元和1.07億元，上述9只龍頭股累計吸金12.76億元。

對于有色金屬板塊的投資機會，申萬宏源表示，樂觀的經濟復蘇預期暫時無法證偽，強周期板塊仍是四季度的主線，尤其是有色金屬板塊投資邏輯仍有估值修復，相關概念股值得關注。

部分公司經營業績迎來拐點

今年以來，鉛鋅礦山減產、電解鋁行業協議減產，部分金屬基本面轉好，有色金屬價格大幅反彈。《證券日報》市場研究中心根據同花順統計顯示，年初至今，鋅價上漲65%，鉛價上漲36%，鋁價上漲32%，黃金價格上漲25%，銅價也在不到一個月的時間內暴漲17%。股價層面亦是表現喜人，黃金股股價普遍自年初翻倍，鋅精礦生產企業西藏珠峰股價期間最大漲幅達128%。

國家統計局公布的數據顯示，中國10月份原鋁產量為273萬噸，同比增加1.1%，前10個月中國原鋁產量累計為2618萬噸，較上年同期減少1.1%。

上海有色網數據顯示，11月21日全國五地社會鋁庫存為26.4萬噸，比上周四減少1.5萬噸；新疆鋁錠汽運再爆出運力緊張，加之上周末下游備貨仍存，鋁錠庫存再次下滑。江浙滬貿易商前往山東組織汽運采購，但山東地區價格大

據《證券日報》市場研究中心統計顯示，有色金屬板塊92只成份股中，有50只個股近30日內獲得機構給予“買入”或“增持”評級，占比54.35%。

進一步看，贛鋒鋰業、南山鋁業、馳宏鋅鍺、云鋁股份、山東黃金、云海金屬、華友鈷業、明泰鋁業、盛屯礦業、鋼研高納等10只個股近30日內機構給予“買入”或“增持”評級家數達到或超過5家，分別為：12家、6家、6家、6家、6家、5家、5家、5家、5家、5家。

對于機構扎堆看好贛鋒鋰業，其后市表現或值得進一步關注，東興證券表示，隨著公司鋰礦供應得以保證，公司鋰鹽深加工優勢將值得期待。基于目前碳酸鋰價格和氫氧化鋰價格維持高位，隨著未來鋰礦資源的供給充足，下游氫氧化鋰的產能投產，公司未來的業績值得期待，給予公司“強烈推薦”評級。

贛鋒鋰業預計2016年1月份至12月份凈利潤為62577萬元至68834.7萬元，同比增長400%至450%(上年同期凈利潤為12515.4萬元)。業績預增原因：報告期內，由于下游鋰電池市場需求旺盛，上游的電池材料行業帶動鋰化工產品需求快速增長，導致公司電池級碳酸鋰和電池級氫氧化鋰等產品銷售價格和銷量均同比上漲，業績大幅提高。

申萬宏源表示，2017年，周期企業盈利水平將維持在相當不錯的水平，而商品價格趨于穩定則將令周期股趨近于消費股的屬性，估值難以有大幅變化；有色金屬行業中缺乏此類品種（最接近的只有江西銅業和部分鉛鋅股），但短期在盈利驅動后續價格進一步高企的預期下，股價仍有望快速上漲。

贛鋒鋰業等10只個股被機構推薦

幅上調，鋁廠控制出貨，整個貨源緊張局勢再度加劇，使得鋁價大幅反彈。此外，公開數據顯示，11月21日鋅價大幅上漲，價格為21390元/噸，較前一日上漲2.96%。

在此背景下，有色金屬行業景氣度回升，部分上市公司經營業績迎來拐點。統計顯示，截至昨日，共有39家有色金屬類上市公司發布年報業績預告，29家公司業績預喜，占比74.36%。其中，*ST魯豐、廈門鎢業、銀邦股份、中孚實業、*ST金瑞、東方鋯業、章源鎢業、華友鈷業、興業礦業、西部材料等10家公司年報業績有望扭虧。

總體來看，市場普遍認為，經歷了2011年至2015年價格的持續下行，今年以來基本金屬價格出現反彈，這背后或說明行業整體供需格局已出現較為明顯的改善，企業層面亦在向盈利周期過渡。此外，有色行業資本性支出的削減進而到產能增速削減的中期趨勢仍未改變，而隨著基建預期升溫，需求端或接力成為有色金屬板塊向上行情的催化因素。建議關注：云南銅業、建新礦業、洛陽鉬業、鵬欣資源、中色股份、中國鋁業、中金嶺南、西部礦業等。

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