新基金發行陷"怪圈" 你我散戶究竟扮演了怎樣的角色？

每經編輯｜實習記者 張譯文    

每經實習記者  張譯文

一根陰線改變信仰！3100點的市場都難以令人激動，何況調整突然而至呢？新基金發行早該賣不動了，然而令人奇怪的是，提前結束募集的基金比比皆是。

有趣的是，這些提前結束募集的基金，相當部分都具有持有人戶數低，戶均持有份額高的特征，甚至不少新基金更是剛剛超過“2億份、200人”這一門檻。面對這樣的現象，理財不二牛（微信號：buerniu5188）想說的，像你我這樣的散戶，選擇新基金確實需要擦亮眼睛了！

基金頻現結束募集

據理財不二牛（微信號：buerniu5188）不完全統計，本月以來已有超過10只基金發布了提前結束募集的公告，其中偏股混合型基金，包括交銀領先回報靈活配置混合、華寶新活力混合、華富益鑫靈活配置混合、長信先利半年定期開放混合、海富通欣益靈活配置混合以及鵬華興銳定期開放基金；債券型基金分別為博時悅楚純債、信誠穩健債券和交銀裕興純債、萬家鑫璟純債、博時聚利純債基金。

其中萬家鑫璟純債基金募集起始日為9月9日，募集截止日為9月23日，僅僅發行了一天即提前結束募集；鵬華興銳定期開放靈活配置基金募集截止日原為9月23日，也提前到9月9日提前結束募集；博時聚利純債基金原定募集截止日期為9月14日，同樣提前到9月9日提前結束募集。

9月剛剛過去了三分之一，如此之多的基金提前結束募集，這個市場是否太過火爆了呢？

你知道背后的真正原因嗎？

新基金的發行，市場的認可程度，往往可以成為我們判斷后市的風向標，但近期的新基金發行究竟有何指向呢？我們再來看一組數據，或許你就會相對明朗一些。那就是這些新基金的總規模、總戶數以及戶均持有數量，這是最能說明問題的。

我們先來看一組最新基金的成立數據：

民生加銀鑫安純債基金——有效認購戶數247戶，總認購份額2億份；西部利得合贏債券型基金——有效認購戶數263戶，總認購份額2億份；國聯安鑫瑞混合型基金——有效認購戶數320戶，總認購份額8.09億份；博時悅楚純債基金——有效認購戶數271戶，總認購份額2億份；信誠穩益債券基金——有效認購戶數240戶，總認購份額10億份；信誠穩瑞債券基金——有效認購戶數236戶，總認購份額2億份；信誠惠澤債券積極——有效認購戶數238戶，總認購份額15億份；海富通欣益靈活基金——有效認購戶數232，總認購份額4億份；

再來看延長結束募集的數據：

信誠至利靈活配置混合延遲募集2天，A類份額募集約5億元，C類份額募集6.9萬元，認購總數347戶，平均每戶持有144萬元；民生加銀鑫福靈活配置混合延遲募集3天，募集2.04億元，認購總數249戶，平均每戶持有82萬元；博時招財二號大數據保本延遲募集7天，募集約7.93億元，認購總數368戶，平均每戶持有215萬元；平安大華鼎信定開債延遲募集27天，募集5億元，認購總數為206戶，平均每戶均持有243萬元；

以上兩組數據，幾乎都無一例外具有以下的特征：低持有人數量，高戶均持有基金量。

按照開放式基金的成立標準：基金募集份額總額不少于兩億份，基金募集金額不少于兩億元人民幣；基金份額持有人的人數不少于二百人。

顯然，上述基金中不少都是剛剛達到成立門檻。

散戶成替補隊員

其實對照近幾年的變化，理財不二牛（微信號：buerniu5188）發現，之前在行情低迷的時候，新基金往往跨越的是2億元的門檻，而持有人數量確實往往高達上千人，現在雖然行情不理想，但新基金提前結束募集比比皆是，持有人戶數卻是大幅下降，不少更是剛剛跨越“200人”這一門檻。

業內人士指出，提前募集結束的基金認購戶數少且募集規模較高，很大概率是專為機構客戶設立的“定制基金”。

Wind數據顯示，截至2015年底，個人投資者持有基金規模占比下降至42.3%，機構投資者持有基金資產占比一躍攀升至57.7%，而在2013年和2014年，公募基金的個人投資者持有資產占比分別為73.19%和68.92%。

顯然，近期新基金發行頻現的這一現象，充分說明了基金機構化的態勢相當明顯，即大多數新基金發行之前就已經找好了“客源”，規模已不成問題了，但是由于還有“200人”的這一規定，因此中小投資者就成了湊數的新目標。業內人士也同時指出，對于這類定制基金，由于機構資金的比重相當之高，因此會給基金的穩定性帶來很大的影響，從而可能導致凈值的異常波動，之前市場已經出現過明顯的例子。因此對于中小投資者來說，對于此類機構定制基金，還是需保持適當的謹慎，選新基金確實需要留意了！