股指期貨交易限制有望逐步放開 機構:或帶來兩三千億活水

證券時報記者昨日從知情人士處獲悉，中金所正研究制定放開股指期貨限制的具體方案。據悉，股指期貨市場的恢復將采取逐步松綁形式，初期將僅對特殊法人客戶放寬限制，具體包括放開非套保日內開倉手數限制及下調保證金。

一位機構人士向證券時報記者透露，目前上述方案已基本確定，但具體推出時間尚未明確。“現在限制最嚴的是投機交易，從我們了解的情況看，交易所會采取區別對待的放開措施。第一步只會放開特殊法人的非套保日內交易限制，交易保證金也會下調；個人客戶還會按原先的標準執行。對于全市場的交易手續費，則不會做出調整。”

據了解，中金所特殊法人客戶主要包括券商、公募基金、私募基金、合格境外機構投資者（QFII）、信托、保險等金融機構交易賬戶。也就是說，此次放開將涵蓋股指期貨市場主要金融機構客戶。

上述消息在多位業內人士處獲得證實。一位期貨行業人士也稱，已從交易所了解到放開股指期貨限制的有關信息，但具體情況還不便透露。不過，證券時報記者致電中金所相關負責人進行求證，對方未予置評。

據了解，2015年股市異常波動期間，為抑制過度投機，中金所曾連續數次出臺調控和限制措施。去年9月2日，中金所公布系列股指期貨嚴格管控措施，包括調低非套保日內開倉限制至10手、進一步提高保證金、平今手續費上調20倍。此后，市場流動性和深度銳減，昨日全市場成交量不足高峰時的0.5%。

由于流動性不足嚴重影響了股指期貨功能的發揮，不少機構都反映無法有效參與套保，也不敢買入現貨。本周二，由于一個套保客戶的398手市價賣出委托連續成交，并觸發市場技術性賣盤，IF1606合約上午一度瞬間跌停。這引發業內對股指期貨市場流動性和深度不足的擔憂，不少專家呼吁逐步修復股指期貨市場。

海通期貨總經理徐凌日前建議，應當逐步放開對股指期貨的限制。“股指期貨是成熟的風險管理工具，對于發現價格、改善股市運行機制、提供保值避險工具、完善投資產品體系和促進市場穩定發展具有重要意義。但只有在一個交易活躍、對手盤較為平衡的市場下，期指的功能才能真正有效發揮。”他說。

此前，博道投資董事長莫泰山也曾呼吁，股指期貨在政策上應有所松綁。他認為，量化對沖產品可為市場引入長期資金，如果能夠恢復股指期貨的交易，光是現有的產品復活就能帶來兩三千億活水。

“股指期貨肯定會逐步放開，從國際經驗上看也都是這樣。當然，交易所現在做這方面工作可能也和中國申請將A股納入MSCI（摩根士丹利資本國際公司）指數有關，最近外管局已經表態將放寬QFII投資上限，被海外詬病的停牌制度近期也有新規出臺，股指期貨逐步放開可能也是規劃中的一部分。”一位私募基金負責人稱。