82家中央企業發債余額超4萬億

◎每經記者馮彪 在中國鐵物上月暫停168億元債券交易后，國務院國資委對106家中央企業發行的各類債券進行了全面摸底。 5月6日，國務院國資委公布數據顯示，截至2016年3月末，共有82家中央企業發行債券余額4.05萬億元。其中，2014年以來，央企中鋼集團、兵器裝備集團所屬天威集團、國機集團所屬中國二重以及中煤集團所屬山西華昱先后發生債券違約，涉及債券金額84億元，占中央企業整體發行債券規模的0.2%。 北京師范大學公司治理與企業發展研究中心主任高明華對《每日經濟新聞》記者說：“部分國企有政府的支撐，沒有成為真正意義上的市場主體，也就沒有動力去控制債務風險。當前部分國企經營困難，可能增加債務違約的風險。” 債券違約占發債總規模0.2% 國務院國資委公布的摸底數據顯示，82家央企發行債券余額4.05萬億，其中：中期票據占37.4%；超短期融資券占20%；企業債占14.2%；公司債占12.2%；短期融資券占5.7%。 在中國企業研究院首席研究員李錦看來，此前央企的債務規模、違約比例都沒有完整的統計數據，對106家央企全面摸底，表明國資委開始正視央企的債務風險。 “央企作為債券發行規模最大的主體，涉及金額較大，對債務規模、質量等進行摸底有利于針對部分問題及時進行糾正并加強監管，以防止債務違約的潛在風險。”李錦對《每日經濟新聞》記者說。 對于排查結果，國資委給出的判斷是：央企目前整體生產經營穩中向好，財務和資金狀況良好，主要運行指標持續改進，企業整體財務結構穩健，債務風險總體可控。 雖然債券違約僅占央企發行債券總體規模的0.2%，但是高明華對《每日經濟新聞》記者說：“這并不意味著央企的債務風險問題可以小覷。發新債還舊債，短期債轉變為長期債在央企中還是比較常見。雖然避免了短期違約，但風險只是轉移，并未完全真正化解。” 另外，高明華還對記者表示，一般來說，企業負債率超過70%就表明風險很高。 記者梳理發現，部分央企的負債率已經接近甚至超過70%的高位。以武漢鋼鐵集團為例，武鋼公布的今年一季度財報顯示，一季度負債率與去年相比有所下降，但仍達到65%。 在高明華看來，國有企業始終存在有政府兜底的心理，也就比較少注重高債務可能帶來的風險。“因此，解決國企債務風險問題，根源還在于讓國企真正成為自擔風險的市場主體。”高明華說。 將完善債務風險預警機制 除上述央企和部分下屬企業發生實質性債務違約，今年4月11日，中國鐵路物資集團申請九期共168億元債券暫停交易。 值得注意的是，中國鐵物最近的一筆10億元超短期融資券“15鐵物資SCP004”將于5月17日到兌付時期，另一筆10億元“15鐵物資SCP006”也將于6月20日到期。 李錦對《每日經濟新聞》記者說：“中國鐵物是信用評級為“AA+”的央企，大規模的債券停牌使得債券市場面臨大量贖回壓力。如果發生實質性違約，對債券市場以及國企的信用評價都會產生影響。” 中國鐵物的違約風險也已經引發債市的反應。據財新網報道，自4月以來，至少有103個發行人的近1200億元人民幣債券發行計劃推遲或取消，涉及的發行人包括中國鋁業、大唐發電、青海國資、廣晟資產、大連萬達等央企、地方重要國企和大型民企，債券利率則大幅上行50~100個基點。 記者注意到，中國鐵物債券交易暫停事件之后，4月29日，另一家央企誠通集團對中國鐵物實施托管，并且，由誠通集團董事長馬正武兼任中國鐵物總經理。“托管可能是兼并重組的前奏。”李錦說。 5月6日，國務院國資委稱，中國鐵物正在積極加快資產處置，盤活優質資源，盡全力化解債券風險。 另外，國務院國資委還表示，將進一步完善中央企業債務風險動態監測和預警機制，指導各中央企業健全內控體系，合理安排長短期債券比重，統籌平衡資金余額和融資規模。 對存在債務風險問題的企業，國務院國資委稱，將進行定向指導，督促企業主動應對，按照市場化、法治化原則，采取多種措施積極化解風險，確保企業健康發展。