一季度凈利潤同比下滑66% 大家都在增肥為何羅牛山變瘦了？

每經編輯｜每經記者 胥帥    

今年以來，迎來上漲周期的“二師兄”簡直是“飛上了天”，仔豬、種豬、商品豬……只要是和豬沾邊的都是“漲漲漲”。豬肉價格上漲也催肥了行業內上市公司的業績，不過，在行業形勢大好的情況下，也有養豬企業遭遇滑鐵盧。每經添升寶(微信號:you-daydayup)記者注意到，羅牛山（000735）今年一季度凈利潤為532.7萬元，同比下滑幅度高達65.65%。

羅牛山營收增長凈利下滑

4月23日，羅牛山公布今年一季度財報，公司當季營業收入為1.69億元，同比增長12.88%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為532.7萬元，同比下滑了65.65%。值得一提的是，今年以來，豬肉市場一直處于火爆行情，價格居高不下。根據農業部3月農產品月報顯示，生豬價格從2015年11月第4周以來總體呈漲勢，最近5周連續上漲，2016年以來累計上漲13.9%；2016年以來，仔豬價格累計也漲43.8%。據農業部監測，由于飼料成本下降和豬肉價格上漲，目前生豬養殖盈利處于歷史較高水平。

事實上，與羅牛山同類的豬企都在今年一季度賺得盆滿缽滿，凈利潤均出現同比大增。牧原股份、正邦科技、溫氏股份的漲幅尤為驚人。牧原股份第一季度凈利潤高達3.7億元，同比大增1922.03%；正邦科技第一季度凈利潤為2.3億元，同比大增465.3%。溫氏股份第一季度凈利潤為30.9億元，同比增長363.95%。其余如龍大肉食、海大集團、天邦股份、新五豐等多家豬企的第一季度凈利潤均出現同比增長。上述豬企之所以能在今年第一季度交出“靚麗答卷”，主要離不開生豬出欄價格上漲、出欄量提升以及生豬養殖飼料成本下降這些市場因素。

值得注意的是，在扣除非經常性損益后，羅牛山的凈利潤甚至是-1360.2萬元。而在非經常性損益項目上，最大的一筆金額是來自政府補貼，補助金額高達1968.8萬元。這也意味著，依靠這筆政府補助，羅牛山第一季度的凈利潤才勉強盈利。既然火爆的豬肉行情催肥了眾多的行業公司，為何羅牛山卻在變“瘦”？而在4月15日的第一季度業績預告中，羅牛山解釋了業績同比下滑的主要原因，來自于本期處置股票收益的減少。

多種因素導致業績不佳

盡管羅牛山第一季度凈利潤表現不佳，但其主營的豬肉業務還是非常強勁。根據羅牛山三月畜牧業銷售簡報顯示，其仔豬、種豬、商品豬的銷售均價同比增長了30%以上，2016年合計的銷售收入高達8805.95萬元。“主營豬肉帶來的收入也是同比增長了30%~40%。”近日每經添升寶(微信號:you-daydayup)記者以投資者身份致電羅牛山證券部，其有關人士如此表示。事實上，羅牛山第一季度的營業收入達到了1.69億元，同比去年的1.49億元高出了12.88%。即便羅牛山扣除非經常性損益后凈利潤為虧損，但同比還是增長了52.41%。

“一是今年一季度沒有了股票投資收益，其次就是成本開支的增長。這些因素影響到了公司第一季度凈利潤。”該人士解釋稱，去年第一季度公司通過股票投資帶來了收益，但今年這一部分收益沒有了。至于成本開支，這里并非是養豬飼料成本增加，而是來自于貸款和固定資產投資。“企業的經營生產同樣需要貸款，而支付利息就會帶來成本。另外公司目前正在大力建設農產品加工產業園以及相關屠宰產業鏈，這些都是投放了資金，增加了成本。”每經添升寶(微信號:you-daydayup)記者注意到，由于預付產業園及十萬頭項目工程款和產業園項目貸款費用化利息的增加，羅牛山非流動資產和財務費用分別從期初的3180萬元增長至5302萬元、477萬元增長至922.5萬元，分別同比大增了66.71%、93.29%。

除開成本之外，羅牛山第一季度凈利潤出現下滑的另一重要原因便是產能規模遲遲未復蘇。這源于2013年和2014年，羅牛山受困于環保等因素關閉了23家豬場，導致生產出欄率大幅下降。“當年關閉豬場大概影響了2/3的產能。”上述人士說。事實上，羅牛山此季度收到的1968.8萬元政府補助也跟此事有關。羅牛山此前曾公告稱，海口市農業局同意對羅牛山子公司在2013年11月至2014年4月期間關閉的12家養殖場，給予1.6億元的停產損失補償及恢復建設專項扶持。

“對于關閉養殖場的補償款會一直持續到2017年，并且會按季度來處理。”上述人士稱。特別需要指明的是，政府對羅牛山的補償款數額是依據關停豬場在2011~2013年期間的平均年經營凈利潤。值得一提的是，當時正處于豬周期的低谷期，豬肉價格徘徊在歷史低位。而當豬肉價格處于高位時，羅牛山于4月啟動了定增方案，定增募資16.3億元用于擴充和恢復產能。“從拿地、建廠、上設備、繁殖豬仔到最終出欄，擴充生豬養殖的建設也還需要兩年周期。”中國生豬預警網首席分析師馮永輝昨日對記者表示。