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      新增信貸數據大漲刺激A股上行 M1增速與股指原來是“齊步走”

      每日經濟新聞 2016-02-17 09:24:14

      2.51萬億元!2016年1月新增信貸數據令所有人吃驚!遠遠超過預期的1.9萬億元,創出了7年來單月新增信貸金額記錄,比2009年強經濟刺激時還多出9000億元。流動性釋放、穩增長政策繼續發力也助A股市場實現大漲,滬指昨日漲幅達到3.29%,重回2800點上方,兩市共有170多只個股漲停,為投資者派發猴年紅包。那么,新增信貸數據歷史上暴增對A股影響是否有規律可循?在新增信貸數據低迷時,對A股影響又是怎樣?《每日經濟新聞》記者通過統計歷史數據發現,新增信貸數據與A股有正相關關系。

      每經記者 劉明濤

      新增信貸暴漲推升股指

      2016年1月新增信貸2.51萬億元,這一數據即使在2009年強刺激經濟的時候,也堪稱巨額。歷史數據顯示,每當新增信貸數據爆發式增長,都會刺激A股上行。

      在經歷了2008年次貸危機后,由于2008年末實施4萬億元投資計劃以刺激經濟,2009年1月新增信貸達到1.62萬億元,同比增長101.59%,超出市場預期。2009年2月和3月,流動性繼續釋放,新增信貸連續過萬億元,分別達到1.07萬億元和1.89萬億元。

      正是在流動性極度寬松的環境下,2009年1~3月A股開始大幅反彈,滬指月漲幅分別達到9.33%、4.63%以及13.94%,走勢強勁。而在2009年6月,新增信貸數據又一次過萬億元,達到1.53萬億元,整個上半年的流動性大量釋放,又助滬指在2009年6月和7月繼續大漲12.4%和15.3%。數據顯示,從2009年1月到7月,滬指累計漲幅達到驚人的87.39%。

      經過2009年的流動性大釋放后,新增信貸數據出現回落,并保持平淡,鮮有單月新增信貸過萬億元的表現。《每日經濟新聞》記者統計數據發現,從2010年到2014年期間,單月新增信貸過萬億元只在2010年1月、2011年1月、2012年3月、2013年1月和3月以及2014年1月和3月出現過,春季信貸投放寬松,也促成了每年2月A股紅包行情的發生。而在2015年初,前三月新增信貸數據均過萬億元,且一月達到1.47萬億元額度,為這年牛市開啟埋下了伏筆,2015年3月和4月滬指累計漲幅超過30%,表現極其搶眼。

      M2M1增速變化影響股市

      其實,除了新增信貸數據外,M2和M1增速的變化,特別是M1與M2增速剪刀差的變化,也與A股運行有著緊密的關系。

      記者注意到,2006年1月,M1與M2的剪刀差出現低點-8.58%;2009年1月,M1與M2的剪刀差出現另一低點12.11%。這兩次低點均對應了A股的底部區域。而2007年9月前后,M1與M2的剪刀差見頂,正好也是股市的頂部區域;而2010年1月,M1與M2的剪刀差再次見頂,但A股于2009年8月就見頂了。

      另一方面,M1增速的大周期也與A股市場大周期基本保持一致。有市場人士指出,從歷史周期來看,M1數據指標既能反映經濟基本面,又能反映流動性,與股市運行高度相關。事實也是如此,《每日經濟新聞》記者從歷史情況看,M1增速見底往往促使股市由熊轉牛,而M1增速見頂,則可能是行情出現向下拐點的信號。

      數據顯示,從1995年末至2008年末,M1有4次同比增幅超過20%,出現階段性高點。這4次依序是1997年1月的22.2%、2000年6月的23.7%、2003年6月的20.24%、2007年8月的22.8%。其中,第一次、第四次,A股向下的拐點分別出現在M1增速創出高點的4個月、2個月后。

      從今年1月M1和M2增速來看,M2增速為14%,M1增速為18.6%,M1與M2剪刀差為4.6%,較2015年12月剪刀差有所增大,從M1增速和剪刀差繼續增大來對應看,A股后市依舊相對樂觀。但也需要保持謹慎,畢竟M1增速離突破20%的高點已經不遠。

       
      責編 江月

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      新增信貸數據大漲 刺激A股

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