券商自營盤或深套 基金倉位持續下降

每經編輯｜每經記者 牟璇    

◎每經記者 牟璇

盡管在7月初“救市總動員”時，21家券商大佬集體發聲稱，4500點以下自營盤不減持，并擇機增持。如今上證指數不僅沒有回到4500點以上，更是飛流直下來到3200點附近。而此前宣告4500點以下不減持的券商或已經套在山頂，無力來承擔救市的使命。

券商救市有心無力

7月初，在多部委聯合重拳救市時，21家券商大佬齊聚證監會集中商討救市方案，隨后發布聯合公告。公告表示，21家證券公司以2015年6月底凈資產15%出資，合計不低于1200億元，用于投資藍籌股ETF。上證綜指在4500點以下，在2015年7月3日余額基礎上，證券公司自營股票盤不減持，并擇機增持。

大智慧曾報道稱，監管層對券商的“最新口風”是“倡議各證券機構主動承擔責任，采取保持每天股票自營凈買入措施”。

與此同時，從此前龍虎榜數據也可看出券商營業部積極買入的動作。有媒體報道稱，中信證券自營營業部動作比較大，買入股票相對高調，有些券商自營部相對低調，凈買入股票做得比較隱蔽，不愿意被市場追蹤到。

不過，無論是高調還是低調，眼前的現實是，券商自營承諾4500以下不減持后，上證指數就從未回到4500點以上，并且經過短暫的盤整后，市場于昨日繼續出現恐慌性暴跌，逾2000股跌停。而承諾不減持的券商自營盤扛到現在，大多可能已經出現了嚴重虧損，被套在了山頂上。即使此前券商自營按照監管層號召凈買入股份，一旦自營額度接近風險指標上限，他們即使有心救市也無錢買入了。

公募繼續降倉位

盡管券商在此輪救市中擔任著重要角色，成為穩定市場的主力部隊。但值得警惕的是，近期大部分券商研報還是透露出對市場極度謹慎甚至看空的基調，這些觀點某種程度上也影響著市場的心理預期。

興業證券張憶東發布題為“保存實力，愛在深秋”的研報提出，“我并不認為2008年危機會在今年重演，但是，對于移動互聯網時代悲觀情緒短期的自我強化和羊群踩踏效應卻保持敬畏”。

招商證券發布題為“投機情緒難以支撐有效反彈”的研報稱，“當前市場仍然缺乏一個能夠支撐大規模行情的理由，因此近期的行情以弱市主題輪動為主流，尚無法形成主線，大部分看多的投資者都是抱著博弈一把的投機心態，市場缺乏新增資金持續流入的契機。”

齊魯證券也發布周策略《多看少動，控制倉位》表示，“我們短期更加傾向于多看少動，觀望為主。”

山西證券發布研報《控倉慎行，等待機會》提到，政策面上，監管層救市力度在降低，無論是從上周證監會關于證金入市資金何去何從的表態、還是從近幾次股指試探前期底部后被拉起的幅度上都有所體現，相應地，游資搏政策的積極性也會下降。

與此同時，公募基金倉位繼續下降。眾祿基金研究中心倉位測算的結果顯示，上周樣本內開放式偏股型基金（包括股票型基金和混合型基金，剔除QDII和指數型基金）平均倉位較此前一周的84.60%下降0.63個百分點至83.97%，其中股票型基金平均倉位為89.65%，較此前一周下降0.78個百分點；混合型基金平均倉位為73.75%，較此前一周下降0.39個百分點。