“證金公司若干年不退出”是定心丸嗎？

證監會周五公告指出，“今后若干年，中國證券金融股份有限公司不會退出，其穩定市場的職能不變，但一般不入市操作，當市場劇烈異常波動、可能引發系統性風險時，仍將繼續以多種形式發揮維穩作用。”火山君這兩天查閱多方觀點后發現，有一些市場人士認為證金公司若干年不退出的意思是指證金公司若干年內一股不賣，而有的民間人士則不這么認為，若干年內一股不賣不符合常識。那么市場又如何解讀證金公司轉讓部分股票給匯金公司呢，同樣也存在一些分歧，火山君轉載了一篇業內人士的觀點以供大家參考。更多精彩內容請關注《每日經濟新聞》理財部官方微信“火山財富”（微信號：huoshan5188）

證監會周五公告全文如下：

匯金公司周五公告如下：

今日，匯金公司自證金公司受讓了部分上市公司股票。匯金公司將秉承長期投資的理念，努力實現受讓資產的保值增值。

比較上述兩個公告，火山君大白話解讀：

第一，管理層認為目前市場已經穩定下來了，證金公司目前不會繼續買股票了。除非以后股市有系統性風險時，他才會繼續發揮維穩的作用。目前滬指面臨4000點的強大壓力，這個需要市場自己去解決了，目前市場的漲跌由市場按照自己的運行規律去運行。

第二，證金公司維穩資金主要來自銀行借款，注冊資本1000億，借款幾萬億，幾十倍的杠桿，轉讓一部分股票給匯金公司，上證報評論說是調整資產負債結構，以便將來有系統性風險時繼續為股市護盤。

第三，證金公司若干年內將繼續發揮維穩作用，轉讓給匯金公司的股票將會長期持有，但公告之中沒明確指出證金公司對于目前手中剩余的股票如何處理。一些市場人士對“證金公司若干年內不退出”理解為證金公司若干年內不賣出股票，而另一些市場人士則認為證金公司若干年內不賣出股票是不太可能的。更多精彩內容請關注《每日經濟新聞》理財部官方微信“火山財富”（微信號：huoshan5188）

第四，針對下周的市場，火山君認為需要特別注意上證指數4000點的強大壓力，下周市場可能多空分歧較大，可以波段操作，待后市回落之時再進行抄底。

第五，中登公司周五公布的統計月報顯示，7月末持股市值500萬元以上的個人賬戶減少了5.72萬個，降幅高達27.27%；持股1億元以上的機構賬戶也減少了1519個，降幅達15.47%。好消息則是，社保基金7月一年以來首次新開賬戶46個。目前市場進入存量資金博弈格局，因此需要揣摩目前的市場資金偏好，目前市場資金依然偏謹慎，對于那些上半年爆炒了的一些個股可能不會繼續吸引到大量的存量資金參與，除非這些爆炒了的股票有超出上半年的確定性非常高的更大利好預期，目前市場的存量資金喜歡參與上半年沒有爆炒的股票。下半年的大機會有國企改革、醫藥等。本月的幾大妖股多來自國企改革，因此大家需要多研究國企改革，比如低位的國企改革股值得深入研究。更多精彩內容請關注《每日經濟新聞》理財部官方微信“火山財富”（微信號：huoshan5188）

第六，證金公司把一些股票轉讓給匯金公司后，有利于穩定市場的長期向好的預期。揣測證金轉讓價格應該會高于上證指數3400點的水平，因此底線有所抬高了。在近日的微信之中，火山君就認為，目前的大盤類似2009年9月份的走勢，大盤未來將會不斷的震蕩上行。快速飆升的可能性不大。

專家解讀

興業證券張憶東：匯金公司接盤是長效救市

8月14日，證監會公告稱，證金公司已經通過協議轉讓方式，向匯金公司轉讓一部分股票。

匯金公司是由國家出資設立的國有獨資公司，在A股歷史上，其數次出手救市，被市場冠以“平準基金”的頭銜。

上述轉讓在市場人士看來，是長效救市機制走出了重要的“第一步”。

東方早報記者第一時間專訪了興業證券首席策略分析師張憶東，其觀點如下：

第一，現在的整個市場處于維穩階段，投資者預期還不穩定，需要有一個長效機制來穩定市場預期，而非總在“救市”的狀態。

目前來看，長效機制走出了重要的“第一步”。

第二，具體來看，證金公司將救市資金“化整為零”，不只是被動救市。將一部分資金由匯金持有，匯金則會慢慢市場化。

由于匯金本質上是“長期投資者”，比如匯金持有銀行股的股權等都是長期持有，所以證金公司將股權通過有序、健康地轉讓給匯金，而非在二級市場減持，將股權化整為零，反映了政府引入長線資金和長線投資者的大方向。

此外，有了長期資金承接救市的股票這個方向的話，類似的措施可能還會拓展，比如社保基金、養老金入市都有可能將此作為可參照的方案。從而也實現了投資者結構的改善，引入并擴大長期的機構投資者占比。

無論如何，政府引入長期的戰略投資者作為承接救市資金買入標的的方向是十分值得肯定的。

如此一來，救市就能實現“多贏”。一方面，穩定了市場、解決了流動性危機(此前就已解決)；第二方面，目前給市場一個穩定預期，能夠讓資本市場繼續推進中國經濟的轉型，以及國企改革為代表的改革措施。第三方面，有了一個長效機制，并以引入長期戰略投資者為核心。

未來期待更多、更完善的有助于資本市場投資者結構和定價效率提升的方案。（來源：東方早報）