上市公司實(shí)施員工持股計(jì)劃原本是為了使員工獲得激勵(lì)，促進(jìn)員工與公司共同發(fā)展，互利共贏。一般來(lái)說(shuō)，持股員工多為上市公司的核心員工，他們對(duì)公司的發(fā)展?fàn)顩r相對(duì)來(lái)說(shuō)更明了，對(duì)公司未來(lái)的成長(zhǎng)也有一定的判斷。如今股市大幅調(diào)整，一大波個(gè)股開啟下跌模式，實(shí)施員工持股計(jì)劃的上市公司的股價(jià)跌破員工持股成本也在所難免。

相對(duì)其他股票來(lái)說(shuō)，股價(jià)跌破員工持股成本價(jià)的破發(fā)股，具有一定的安全邊際與投資價(jià)值。本文以2015年7月8日收盤價(jià)或停牌收盤價(jià)為準(zhǔn)，探究實(shí)施員工持股計(jì)劃的上市公司中可能存在的“撿漏”機(jī)會(huì)。下面從員工持股金額、員工持股份額、員工持股比例三個(gè)方面探究員工持股計(jì)劃中股價(jià)跌破員工持股成本價(jià)位的個(gè)股，并對(duì)這些破發(fā)個(gè)股的投資價(jià)值進(jìn)行分析討論。

截至7月8日，今年以來(lái)已完成員工持股計(jì)劃的上市公司有71家，正在實(shí)施中的上市公司有106家。其中，處于董事預(yù)案階段的有19家，股東大會(huì)審議通過(guò)的有87家。在已實(shí)施員工持股計(jì)劃的71家上市公司中，其股價(jià)跌破員工持股成本價(jià)的有38家，占比約54%；以7月3日收盤價(jià)來(lái)看，已實(shí)施員工持股計(jì)劃上市公司有68家，股價(jià)跌破員工持股成本價(jià)的有16家，占比23.5%。7月9日以來(lái)，股市反彈，跌破員工持股成本價(jià)的個(gè)股數(shù)也呈現(xiàn)小幅減少。

　　一、破發(fā)股

　　多數(shù)來(lái)自中創(chuàng)板

股價(jià)跌破員工持股成本價(jià)的38家上市公司，來(lái)自創(chuàng)業(yè)板塊的有16家，來(lái)自中小企業(yè)板的有14家，來(lái)自主板的有8家。破發(fā)股來(lái)自創(chuàng)業(yè)板和中小企業(yè)板的占79%，來(lái)自主板的占21%。(詳見(jiàn)右圖：38只破發(fā)個(gè)股的板塊分布)。單從這一層面上來(lái)看，破發(fā)股來(lái)自中創(chuàng)板的概率相對(duì)大，來(lái)自主板的概率相對(duì)小。

下面從38只跌破員工持股成本價(jià)的個(gè)股中，找出員工持股份額、員工持股金額、員工持股比例相對(duì)大的破發(fā)股。篩選標(biāo)準(zhǔn)為：?jiǎn)T工持股份額在1000萬(wàn)股(含)以上或員工持股購(gòu)買金額在2億元(含)以上或員工持股比例在2%(含)以上。

1、持股份額大的破發(fā)股

已經(jīng)實(shí)施員工持股計(jì)劃的71家上市公司中，員工持股份額在1000萬(wàn)股(含)以上的有18家(:滿足條件的18只破發(fā)個(gè)股)，其中半數(shù)個(gè)股股價(jià)跌破員工持股價(jià)。這9只個(gè)股為：通鼎互聯(lián)、雛鷹農(nóng)牧、比亞迪、華孚色紡、雙塔食品、華策影視、歌爾聲學(xué)、長(zhǎng)信科技、利亞德。

這9家實(shí)施員工持股計(jì)劃的上市公司，比亞迪股份來(lái)源于股東無(wú)償贈(zèng)與，利亞德股份來(lái)源于非公開發(fā)行，其他7家股份來(lái)源于二級(jí)市場(chǎng)與大宗交易。就企業(yè)性質(zhì)而言，主要以民營(yíng)企業(yè)為主，僅雙塔食品為地市國(guó)資控股企業(yè)。

通鼎互聯(lián)為一家通訊設(shè)備公司，通過(guò)員工持股計(jì)劃購(gòu)買1410.73萬(wàn)股，購(gòu)買均價(jià)為20.20元/股，其股價(jià)較員工持股成本價(jià)跌幅位居這9只個(gè)股之首，達(dá)28.61%。跌幅其次的是雛鷹農(nóng)牧，雛鷹農(nóng)牧通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)和大宗交易購(gòu)買1416.02萬(wàn)股，購(gòu)買均價(jià)為22.82元/股，跌幅達(dá)28.18%。按股價(jià)跌破員工成本價(jià)幅度大小排列，其他7只個(gè)股依次為長(zhǎng)信科技、比亞迪、華孚色紡、歌爾聲學(xué)、雙塔食品、利亞德、華策影視。

2、購(gòu)買金額大的破發(fā)股

從員工持股計(jì)劃購(gòu)買的金額來(lái)看，購(gòu)買金額在2億元(含)以上的上市公司有19家，其中13只個(gè)股股價(jià)跌破員工持股成本價(jià)，占比68.4%。這13只個(gè)股為：香雪制藥、通鼎互聯(lián)、雛鷹農(nóng)牧、長(zhǎng)信科技、萬(wàn)達(dá)信息、比亞迪、歌爾聲學(xué)、美的集團(tuán)、雙塔食品、歐菲光、益佰制藥、華策影視、漢得信息。

其中比亞迪員工持股購(gòu)買金額最多，其員工持股計(jì)劃份額也在1000萬(wàn)股以上，股價(jià)跌破員工持股成本價(jià)幅度為19.8%；而股價(jià)跌破員工持股成本價(jià)幅度最大的為生物制造業(yè)的香雪制藥，其通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)與大宗交易購(gòu)買781.01萬(wàn)股，購(gòu)買均價(jià)30.84元/股，跌破幅度為34.08%。除比亞迪外，歌爾聲學(xué)、華策影視、雙塔食品、雛鷹農(nóng)牧、通鼎互聯(lián)、長(zhǎng)信科技這幾只個(gè)股不僅購(gòu)買金額多，其員工持股份額也在1000萬(wàn)股以上。

另外，漢得信息、歐菲光、香雪制藥、萬(wàn)達(dá)信息、美的集團(tuán)、益佰制藥這6只個(gè)股員工持股購(gòu)買金額在2億元以上，其員工持股份額位居1000萬(wàn)股之下。

3、持股比例高的破發(fā)股

以員工持股占比2%為依據(jù)，對(duì)員工持股的上市公司進(jìn)行篩選，有12家上市公司的員工持比例在2%以上。其中股價(jià)跌破員工持股成本價(jià)位的有5只股票，分別為洲明科技、華孚色紡、雙塔食品、東方電熱、安利股份，員工持股比例分別為2.93%、2.07%、2.97%、2.37%、2.09%。另外，雙塔食品不僅股價(jià)跌破員工持股成本價(jià)，而且同時(shí)滿足員工持股份額在1000萬(wàn)股以上、員工購(gòu)買金額在2億元以上、員工持股比例在2%以上這三個(gè)篩選條件。

這5只個(gè)股中，跌幅最大的洲明科技，其員工持股比例接近3%，員工持股購(gòu)買均價(jià)為28.68元/股，跌破幅度為21.76%；另一只員工持股比例接近3%的雙塔食品，其股價(jià)跌破員工成本價(jià)幅度為7.11%，為這6只個(gè)股中跌幅最小的個(gè)股。另外，按員工持股比例來(lái)看，東方電熱員工持股占比相對(duì)高，華孚色紡與安利股份員工持股占比略小。

二、值得關(guān)注的

11只個(gè)股

通過(guò)上面的梳理，以上市公司的員工持股份額與員工持股金額衡量員工持股的絕對(duì)變化量，上市公司的員工持股所占比例衡量員工持股的相對(duì)變化量，有如下值得關(guān)注的11只個(gè)股。

從絕對(duì)量上來(lái)看，員工持股份額與持股金額都比較大的破發(fā)股有通鼎互聯(lián)、雛鷹農(nóng)牧、比亞迪、雙塔食品、華策影視、歌爾聲學(xué)、長(zhǎng)信科技；且按跌破員工持股成本價(jià)幅度大小，依次為通鼎互聯(lián)、雛鷹農(nóng)牧、長(zhǎng)信科技、比亞迪、歌爾聲學(xué)、雙塔食品、華策影視。

從相對(duì)量上來(lái)看，跌破員工持股成本價(jià)位的個(gè)股有洲明科技、華孚色紡、雙塔食品、東方電熱、安利股份。按跌破員工持股成本價(jià)幅度大小依次為：洲明科技、華孚色紡、東方電熱、安利股份、雙塔食品。

從絕對(duì)量與相對(duì)量?jī)煞矫鎭?lái)看，同時(shí)滿足條件且跌破員工持股成本價(jià)位的個(gè)股：雙塔食品。

結(jié)合這11家上市公司近期的業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看(詳見(jiàn)表2:11家上市公司的業(yè)績(jī)預(yù)告情況)，其中預(yù)增的有華孚色紡、雙塔食品，華策影視與比亞迪為略增，扭虧的有雛鷹農(nóng)牧，通鼎互聯(lián)與歌爾聲學(xué)業(yè)績(jī)預(yù)告為續(xù)盈。

以目前已統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)來(lái)看，這7家上市公司近期的發(fā)展經(jīng)營(yíng)狀況較理想。由于上周大盤動(dòng)蕩，時(shí)而千股跌停時(shí)而千股漲停，多家上市公司擇以停牌。以7月14日數(shù)據(jù)來(lái)看，這7只個(gè)股中，處于交易狀態(tài)的有華孚色紡、華策影視、比亞迪，通鼎互聯(lián)7月6日起停牌、雙塔食品與雛鷹農(nóng)牧7月7日因籌劃重大事項(xiàng)停牌至今、歌爾聲學(xué)7月8日起停牌。

當(dāng)大盤指數(shù)從高位下跌，跌破員工持股成本價(jià)位的個(gè)股也頻現(xiàn)。那些員工持股金額、持股份額、持股比例較大的破發(fā)個(gè)股尤其值得關(guān)注。相比較而言，當(dāng)市場(chǎng)行情趨于穩(wěn)定而反彈時(shí)，這些員工持股的破發(fā)股更能脫穎而出。