◎熊錦秋 隨著股市走牛，新股上市速度也逐漸加快。 統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2015年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)發(fā)審委共審核了62家公司的首發(fā)申請(qǐng)。其中，57家獲得通過(guò)，2家被否，3家暫未表決，整體通過(guò)率為92%。不過(guò)僅在3月份前三周，上會(huì)公司就達(dá)到32家，顯示審核有加速跡象。 按照證監(jiān)會(huì)相關(guān)規(guī)定，擬IPO企業(yè)申請(qǐng)文件中記載的財(cái)務(wù)資料有效期為6個(gè)月，逾期3個(gè)月不更新的話，就會(huì)被終止審查，一些注冊(cè)會(huì)計(jì)師春節(jié)前后加班加點(diǎn)，為的就是早點(diǎn)完成材料，讓擬IPO企業(yè)回歸正常審核。 近期股市火爆異常，企業(yè)爭(zhēng)相上市，但有些企業(yè)上市的主要目的究竟是不是為了融資則很難說(shuō)，恐怕不能排除它們?yōu)榱讼硎芄墒信菽乐颠@種可能性。這些企業(yè)手里往往并不缺錢(qián)，上市前賬上還躺著大量現(xiàn)金，在IPO前夕還突擊分錢(qián)，有部分募投項(xiàng)目甚至是為了上市編出來(lái)的，上市后不少資金流向銀行理財(cái)產(chǎn)品。 股市如果讓資源配置功能如此異化，那么前景將讓人擔(dān)憂。 隨著股市火爆，坐莊操縱之風(fēng)重新開(kāi)始盛行。前段時(shí)間證監(jiān)會(huì)對(duì)涉嫌操縱18只股票的涉案機(jī)構(gòu)和個(gè)人立案調(diào)查，但對(duì)市場(chǎng)操縱是否形成有效的震懾效應(yīng)則并不確定。一些機(jī)構(gòu)莊家又開(kāi)始頂風(fēng)作案，爆炒題材概念股和虧損垃圾股，這些上市公司治理水平比較一般，甚至經(jīng)營(yíng)很差，但在概念包裝之下股價(jià)依然得以走高，如此上市公司再融資高價(jià)圈錢(qián)，也會(huì)形成對(duì)資源的浪費(fèi)。 當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，政府當(dāng)然希望發(fā)揮股市融資功能以擴(kuò)大直接融資規(guī)模，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。不過(guò)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)需要“有質(zhì)量的增長(zhǎng)”，股市同樣需要有質(zhì)量的上漲，只有確保股市健康運(yùn)行，確保一個(gè)健康牛市，股市的正面作用才能真正發(fā)揮出來(lái)。 什么是“有質(zhì)量的牛市”，按新華時(shí)評(píng)的觀點(diǎn)：其一，市場(chǎng)上漲有堅(jiān)實(shí)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)；其二，股市的上漲具備較長(zhǎng)時(shí)間的可持續(xù)性；其三，股市的投資氛圍活躍，但不狂熱。而目前股市投機(jī)情緒升溫，有些股票短時(shí)間內(nèi)無(wú)厘頭快速暴漲，這不符合“健康牛”的標(biāo)準(zhǔn)，或只能算是“亞健康牛”。 假如市場(chǎng)的價(jià)格信號(hào)失真，雖然能給企業(yè)帶來(lái)融資便利，但最終卻會(huì)導(dǎo)致資源錯(cuò)配，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和股市的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展都有百害而無(wú)一利，同時(shí)也會(huì)讓一些散戶拋棄理性投資觀念，陷入跟莊投機(jī)泥沼，可能蒙受巨大損失。 要讓股市形成健康牛，關(guān)鍵是要讓股市形成健康的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，不存在過(guò)高的估值泡沫，這樣才能對(duì)企業(yè)形成有效的約束激勵(lì)機(jī)制，為此必須加強(qiáng)監(jiān)管執(zhí)法，重中之重是要加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)操縱的打擊力度，對(duì)此監(jiān)管部門(mén)不能猶豫遲疑，一定要快速祭出重拳、嚴(yán)厲打擊。 股市火爆，新股上市當(dāng)然可以加快節(jié)奏，但絕不能影響到股市的健康。只有一個(gè)有質(zhì)量的牛市，才能確保資源的優(yōu)化配置。