我國二維碼技術獲突破 6股迎爆發良機（名單）

聚光科技:產品線齊全 智慧環境拓展中

研究機構：光大證券 分析師：陳俊鵬 撰寫日期：2014-12-24

政策推動,行業有望呈現爆發式增長

十四屆三中全會以依法治國為主題,環保法將于明年1月1日開始執行,排污費提價、排污權交易、環境稅等政策共同推動了政府和企業對環境數據的需求;國內技術發展迅速,國產設備逐漸占據市場主要地位,預計未來2-3年將迎來行業性爆發增長。同時,“智慧環保”模式有望被地方政府接受,市場空間有望進一步打開。

VOCs監測、治理業務前景可期

VOCs排污收費制度初稿2014年4月已完成并提交發改委和財政部,預計年底修改完成,2015年將頒布實施。VOCs監測、治理將成為繼脫硫、脫硝、除塵后,未來大氣治理的一個新方向,十三五的重中之重,市場規模預計300-400億元。

公司很早便在VOCs領域開始布局,包括治理和監測兩方面。2010年成立了杭州清本環保,主要從事VOCs污染治理;2012年又收購的荷蘭BB公司,是全球在線VOCs監測設備最知名的品牌。目前公司在VOCs治理業務已有所突破(14年5000規模訂單),通過海外VOCs監測領先企業,將充分受益。

股權激勵促效率提升,并購戰略促加速成長

公司第一次股權授予已塵埃落定,未來公司正在做結構調整,從產銷分離向事業部制轉變,各業務產、銷由事業部負責人負責,內部管理逐漸理順,股東和管理層利益一致化,公司發展效率逐步提升。公司在過去幾年間先后并購7家環境監測相關公司,這些標的對公司已有產品線形成良好補充,未來借并購促成長的速度有望加快。

投資建議:買入評級

我們認為公司為監測領域產品線、綜合實力最強的公司,硬件實力最強,我們預計14-16年EPS分別為0.46、0.55、0.69元,“買入”評級,目標價26.00元。

風險提示:智慧城市拓展低于預期的風險。