人民幣匯率適度貶值符合預(yù)期

即期匯率貶值一度超250個(gè)基點(diǎn)，下跌幅度達(dá)到1.94%，逼近2%的“跌停線”！

1月26日，人民幣對(duì)美元匯率的暴跌令人咋舌。盡管1月28日人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)上漲82個(gè)基點(diǎn)，卻依然難掩前幾日的大跌給人們帶來的心理沖擊。伴隨人民幣貶值預(yù)期的形成，股市也在同期出現(xiàn)盤中大幅下挫。這些都引發(fā)各方擔(dān)憂：人民幣是否就此進(jìn)入了貶值周期？對(duì)股市等的影響究竟有多大？記者就此進(jìn)行了采訪。

適度貶值符合預(yù)期

升值8年，貶值1年，有專家以此來形容這些年來人民幣匯率的起落。盡管人民幣匯率最近跌得讓人心驚肉跳，但交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為：“人民幣適度貶值，這種狀態(tài)符合大家的預(yù)期。”

去年以來，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力大，尤其是外貿(mào)增速回落，使人民幣面臨貶值壓力，是導(dǎo)致人民幣近期貶值的重要原因。“前段時(shí)間，外匯占款出現(xiàn)大幅減少，這很少見。這表明，社會(huì)的持匯需求在加大。”連平說，“應(yīng)該看到，目前，美元兌人民幣的波動(dòng)率的上限為2%，隨著資本進(jìn)出限制的放松，匯率波動(dòng)幅度增大還是可以預(yù)見的。”

談及人民幣對(duì)美元匯率貶值，美國目前的貨幣政策是個(gè)繞不開的因素。美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家、諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主保羅·克魯格曼認(rèn)為，美元近期升值，對(duì)世界其他經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)生了壓力，導(dǎo)致多國貨幣出現(xiàn)貶值現(xiàn)象。不僅如此，“短期內(nèi)美元會(huì)有更明顯的升值。”

連平也分析認(rèn)為：“因?yàn)槊绹呢泿耪咭验_始收緊，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢明顯。”

股市受牽連，但外貿(mào)獲短期提振

人民幣貶值，有人歡喜有人憂。

憂的是，股市受到牽連，牛市是否就此結(jié)束了？剛在股市賺來的一點(diǎn)兒錢就要這么虧回去了？

人民幣對(duì)美元匯率的暴跌發(fā)生之后，從1月27日的市場走勢來看，在人民幣貶值的預(yù)期驅(qū)使下，銀行、地產(chǎn)、煤炭石油等藍(lán)籌板塊整體跌幅居前，帶動(dòng)股指盤中出現(xiàn)大幅下挫，上證指數(shù)盤中一度跌破了3300點(diǎn)整數(shù)位。市場人士普遍認(rèn)為，如果人民幣近期貶值，則A股市場可能持續(xù)承壓。

“長期貶值壓力會(huì)使得大量資金抽離股市，影響股市表現(xiàn)。”中國人民大學(xué)國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院執(zhí)行院長劉元春指出。從海外的類似經(jīng)驗(yàn)來看，新興市場上每一輪的本幣貶值幾乎都伴隨著資本流出和股市回調(diào)，就行業(yè)板塊而言，金融和不動(dòng)產(chǎn)行業(yè)可能受影響最大。“人民幣貶值對(duì)社會(huì)的直接影響就是資產(chǎn)價(jià)值縮水，大幅貶值則可能引發(fā)股票、債券、房產(chǎn)的拋售。”連平分析。

除此之外，由于人民幣國際化需要人民幣保持相對(duì)的穩(wěn)定，劉元春說，如果目前的貶值壓力持續(xù)，一定程度上可能會(huì)影響到人民幣國際化的進(jìn)程。

不過，對(duì)于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長而言，人民幣出現(xiàn)一定程度的貶值，也不全然是一種壞事。“由于出口貨物大多是以美元計(jì)價(jià)，短期內(nèi)有利于國內(nèi)企業(yè)出口，提振外貿(mào)，提高我國的出口競爭力。”劉元春說。

專家稱貶值趨勢持續(xù)的可能性不大

2014年，人民幣對(duì)美元匯率告別了此前單邊升值的模式，雙向波動(dòng)明顯加劇，呈現(xiàn)“貶—升—貶”三個(gè)波段。

進(jìn)入新的一年，目前的這波貶值趨勢是否會(huì)持續(xù)？接受采訪的專家均表示，持續(xù)的可能性不大，“有升有貶”或成為人民幣匯率走勢的“新常態(tài)”。

“隨著人民幣匯率的彈性不斷增大，人民幣在一定程度、一段時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)升值或貶值，都是很正常的情況。”中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授郭田勇分析，“目前，中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，從高速增長變?yōu)橹懈咚僭鲩L。相對(duì)而言，美國自實(shí)施量化寬松政策后，經(jīng)濟(jì)不斷走強(qiáng)。從這樣的情況來看，前些年人民幣的持續(xù)升值周期可能會(huì)告一段落。”

連平也認(rèn)為，中國的經(jīng)濟(jì)增速雖然有所放緩，但在全球還是較高的，未來發(fā)展?jié)摿θ匀环浅４?，?jīng)濟(jì)前景仍然向好。雖然人民幣兌美元貶值了一些，但是兌其他貨幣卻在升值，有的升值了6%，因此從整體看，人民幣貶值程度沒有那么大。

不過，郭田勇提醒，隨著國家對(duì)匯率的干預(yù)度降低，匯率市場變得越來越活躍，資金進(jìn)進(jìn)出出變得頻繁，監(jiān)管機(jī)構(gòu)需要警惕，以防出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。