基礎資產趨于多元化 浦發首推工程機械ABS

每經編輯｜每經記者 袁君 發自上海    

每經記者 袁君 發自上海

昨日（1月20日）上午，浦發銀行在全國銀行間債券市場成功發行14.66億元的“浦發2015年工程機械貸款資產證券化信托資產支持證券”。

值得注意的是，自2013年下半年新一輪資產證券化試點推行以來，各家銀行發行ABS（資產支持證券）產品的熱情漸高，并且基礎資產呈多元化趨勢。如國家開發銀行的鐵路專項信貸資產支持證券，郵儲銀行的個人住房貸款支持證券，興業銀行的綠色金融信貸資產證券化信托資產支持證券，以及不少汽車金融公司發行的汽車抵押貸款證券化信托資產支持證券等。

對此，某股份行內部人士告訴《每日經濟新聞》記者。“這類產品的發行一方面盤活了銀行的信貸資產，另一方面也為以后其他銀行發行此類信貸資產證券化產品鋪了路。”

發行規模達14.66億/

根據發行說明書，浦發銀行本期證券發行總量為14.66億元，包括優先級和次級兩種，優先級又包括優先A級12.6億和優先B級1.07億元，次級資產支持證券的發行總量 (面值)為9912.7萬元。優先A級和優先B級證券均為浮動利率，次級證券無票面利率。從償付方式來看，證券本金按月支付，按照優先A級、優先B級、次級的順序依次償付各級證券本金。

本期證券的基礎資產為由浦發銀行發放給個人的正常類工程機械貸款，共涉及811戶借款人的902筆個人工程機械貸款，加權平均貸款年利率為7.38%。

中債資信評估有限責任公司（以下簡稱中債資信）評級報告指出，本期證券借款人的信用質量處于較差水平，有逾期記錄的借款人金額占比為89.07%，借款人加權平均信用等級為B+/B。

聯合資信評估有限公司（以下簡稱聯合資信）則認為，總體來看，目前受宏觀經濟不景氣影響，工程機械行業增速下降較快。但與此同時，我國處于工業化中期階段，未來很多大型基建項目的建設以及礦產資源的開發，也給予了工程機械行業強勁的發展動力。

“一般的資產證券化產品入池資產會包含多個行業，（通過）盡量分散行業集中度和借款人集中度來降低風險。相對于普通的ABS產品，浦發這期證券的加權平均貸款年利率7.38%相對較高，最后的發行利率相對會比較有吸引力。”某券商資管項目經理告訴《每日經濟新聞》記者。

“雖然本期證券入池貸款借款人全部為個體經營者，且行業集中度很高，但單筆貸款金額很低、分散性很好，加上每筆貸款設有不少于貸款未償本金7%的保證金以及廠商的補足保證金承諾和回購承諾等保證措施，基礎資產信用質量很好。”中債資信認為。

綜上，聯合資信和中債資信對浦發銀行本期ABS產品的評級為：優先A級證券，信用等級為AAA；優先B級證券，信用等級為AA+；次級證券未予評級。

《每日經濟新聞》記者從知情人士處獲悉，本期證券已于1月20日上午成功發行，認購情況較好，最終發行利率低于銀行此前預期。

為后續發行同類產品鋪路/

自2013年下半年新一輪資產證券化試點推行以來，各家銀行發行資產證券化產品的熱情漸高。并且與此前發行的資產證券化產品有所不同，本輪資產證券化試點中，基礎資產趨于多元化，各發行方漸漸把一些專門針對細分市場的貸款加入其中。

比如，2014年3月，招行招標發行2014年第一、二期的信貸資產證券化信托資產支持證券，規模為153.89億元，首次在國內銀行業中試水信用卡資產證券化。2014年6月，平安銀行1號小額消費貸款資產支持證券在上海證券交易所上市，不僅探索了小額消費貸款的資產品類，也探索了銀行信貸資產證券化產品的跨市場發行。此外，還有國家開發銀行的鐵路專項信貸資產支持證券，郵儲銀行的個人住房貸款支持證券，興業銀行的綠色金融信貸資產證券化信托資產支持證券，以及不少汽車金融公司的汽車抵押貸款證券化信托資產支持證券等。浦發銀行此次也創新地開拓出了工程機械類資產證券化模式。

上述股份行內部人士對 《每日經濟新聞》記者表示，對于銀行來講，工程機械類資產證券化產品的發行，前期需要做很多工作，比如產品的定價，入池資產的選配，現金流的安排等。“發行成功以后則會給后期再發行同類型產品帶來方便，既然資產證券化目前還處在試點階段，就應該去探索不同類型的產品。”

據記者從上述知情人士處獲悉，今后浦發銀行還將繼續發行工程機械貸款的資產證券化產品，并探索其他類型基礎資產的信貸資產證券化。

此外，值得一提的是，1月19日，銀監會和發改委在京召開發布會，聯合下發《能效信貸指引》。銀監會統計部副主任葉燕斐表示，未來將積極探索以能效信貸為基礎資產的信貸資產證券化試點工作，推動發行綠色金融債，擴大能效信貸融資來源。