天弘基金股權之爭的幾種可能

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每經評論員 葉檀

近日，馬云在接受央視財經采訪時說，今天的阿里比以前更危險，我們今天進入到任何領域，都碰上強大的阻力。阿里已經進入深水期，容易做的都被我們做完了，今后留下來的都是不容易做的。

一則消息可以印證馬云的說法。1月4日，螞蟻金服宣布已于2014年12月10日向中國國際經濟貿易仲裁委員會提起仲裁申請，要求內蒙古君正能源化工股份有限公司履行協議，向天弘基金繳納應繳出資額6943萬元。

天弘基金從虧損的雜牌軍一躍成為基金明星，余額寶功不可沒。這家成立于2004年11月8日的基金，2013年之前常年虧損，2012年營業收入1.14億元，虧損達到1535.5萬元。但在2013年，天弘基金與阿里巴巴聯合推出余額寶，一舉成為規模最大、客戶最多的基金公司，烏雞變鳳凰，脫胎換骨。

2013年10月，天弘基金股東內蒙君正公告，阿里巴巴擬斥資11.8億元認購天弘基金2.62億元的注冊資本。在增資擴股完畢后，天弘基金的注冊資本將從1.8億元增至5.14億元，螞蟻金服持股51%，成為絕對控股人。天弘基金股東變更申請于2014年2月19日提交，并于5月28日獲得了中國證監會的核準。截至今日，除內蒙君正之外的其余各方均如約完成。

可以共患難，不可以同富貴。

據界面新聞報道，內蒙君正遲遲未完成增資與天津國資委再次叫停此事有關。2013年12月2日，天津市國資委就天弘基金增資擴股事宜在完成國有資產評估備案程序的基礎上按照規定進行了審核，并書面批復同意。由于現在天弘基金身價倍增，原天弘基金的第一大股東天津信托不參與此次增資，其持股比例將由48%下降為16.8%，并降格為天弘基金第二大股東，其利益必將減少，而作為天津信托的主管機構——天津國資委顯然要重新考量這次股權轉讓。

對此可能性，我們只能說，早干什么去了，你確信，收回去之后，天弘基金不會再變成麻雀？

第二種可能性，內蒙君正為股價與業績。內蒙君正不缺這區區6000多萬元。2014年最后一天，內蒙君正公告，公司以26.35億元通過摘牌方式受讓華潤股份與華潤集團聯合持有的華泰保險9.11%股份，同時公司全資子公司君正化工以18.69億元通過摘牌方式受讓寶鋼集團、八一鋼鐵、上海五鋼及中海油投資控股合計持有的華泰保險6.18%股份。交易完成后，內蒙君正及全資子公司君正化工持有華泰保險15.29%的股份。

能夠拿得出45億元收購華泰保險，卻拿不出6000余萬元，并且杜江濤手中集齊了銀行、保險、基金、證券四大牌照，以火箭速度向金融業擴張，這樣的局面無論如何說不通。

有內蒙君正的股東將未及時增資視為利好，如果內蒙君正2015年出資增資天弘基金股權所涉及6000余萬元現金，天弘基金股權變更日理應為2015年，如此2014財務年度內蒙君正就會按照天弘基金年度收益36%股權進行分紅，2014年度賬面利潤相當可觀。這就是現實，不少投資者無視信用，為每筆信用透支的入賬歡呼。

另一種可能性則是更大的陰謀論。《投資時報》曾報道，傳聞中，杜江濤與馬云私交甚篤，也是促成阿里介入天弘的重要推手。2014年11月19日至21日于烏鎮召開的世界互聯網大會，杜江濤站在距馬云咫尺之地。螞蟻金服遲至1月4日才提起仲裁，也讓2014年36%的股權成為現實，內蒙君正復牌后可能收獲大量市值。

無論哪一種可能性，都讓人不放心，說明市場對契約無尊重之心。

舍棄上述三種可能性，如果事實是，雙方股權之爭不可開交，螞蟻金服按照契約行事，內蒙君正盡力爭取打規則允許的擦邊球，對于市場也好，投資者也好，算是最好的消息。