2015港股：港股通投資十大重點(diǎn)公司

隨著“滬港通”的實(shí)施，內(nèi)地投資者對(duì)港股的關(guān)注度越來(lái)越高，在此背景下，哪些板塊值得關(guān)注？從國(guó)際資本市場(chǎng)的開(kāi)放經(jīng)驗(yàn)看，一個(gè)地區(qū)股票市場(chǎng)的核心資產(chǎn)，比如金融等支柱型產(chǎn)業(yè)，更容易獲得機(jī)構(gòu)投資者關(guān)注或認(rèn)可。因此，可從這些行業(yè)中精選一些公司治理優(yōu)良，業(yè)務(wù)有增長(zhǎng)空間，以及估值偏低、分紅率較高的標(biāo)的。 《《《 新華文軒：與最大教輔集團(tuán)合作 新華文軒（00811,HK）主要從事出版物的編輯和出版、經(jīng)營(yíng)圖書(shū)及影音產(chǎn)品零售門(mén)市、發(fā)行教材及助學(xué)類(lèi)讀物等。 教材業(yè)務(wù)收入在新華文軒總收入的比重中占六成以上。出版和發(fā)行教材的利潤(rùn)率高，回款及時(shí)，同時(shí)也無(wú)需擔(dān)心退貨。2013年，公司該業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)整體收益51.35億元，毛利率達(dá)39.5%。 在香港上市7年后，新華文軒邁出了回歸A股的步伐。2014年5月，新華文軒出現(xiàn)在IPO的排隊(duì)名單中，一旦在A股成功上市，有望帶動(dòng)港股估值提升。 2013年，內(nèi)地明確提出將推動(dòng)新聞出版產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、支持出版?zhèn)髅狡髽I(yè)兼并重組等建議。同時(shí)，科技與文化融合為文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來(lái)廣闊空間，數(shù)字化及網(wǎng)絡(luò)化將推動(dòng)傳統(tǒng)出版發(fā)行行業(yè)加快轉(zhuǎn)型升級(jí)，而內(nèi)地對(duì)相關(guān)行業(yè)亦提供了稅收優(yōu)惠。 2014年12月17日，人民教育出版社與新華文軒在京簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方約定共同做強(qiáng)做大全媒體中小學(xué)教育市場(chǎng)、培育新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。在教材教輔領(lǐng)域，雙方將進(jìn)一步加大市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)力度、創(chuàng)新?tīng)I(yíng)銷(xiāo)模式，并為廣大教師提供高質(zhì)量的教材培訓(xùn)、售后服務(wù)；在職業(yè)教育方面，雙方將以文軒旗下職業(yè)學(xué)院作為課程開(kāi)發(fā)基地，聯(lián)合研發(fā)職業(yè)教育教材，并探索聯(lián)合開(kāi)展實(shí)體職業(yè)教育領(lǐng)域的投資與運(yùn)營(yíng)。同時(shí)，雙方還將在信息化和數(shù)字出版領(lǐng)域?qū)ふ移鹾宵c(diǎn)，實(shí)現(xiàn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。 《《《 珠江船務(wù)：獲優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入 珠江船務(wù)（00560,HK）為深耕粵港澳地區(qū)的綜合港口物流及客運(yùn)企業(yè)。1997年在香港上市，由珠江船務(wù)企業(yè)（集團(tuán)）有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)珠江集團(tuán)）控股，隸屬于廣東省航運(yùn)集團(tuán)（廣東七大物流龍頭企業(yè)之一）。 珠江船務(wù)深耕粵港澳地區(qū)，在區(qū)內(nèi)的水路高速客運(yùn)、碼頭綜合物流及內(nèi)河運(yùn)輸領(lǐng)域均占據(jù)優(yōu)勢(shì)。公司粵港澳水路高速客運(yùn)龍頭地位鞏固。客運(yùn)業(yè)務(wù)是公司穩(wěn)定盈利來(lái)源，2014上半年為公司貢獻(xiàn)了56.5%盈利。公司提供營(yíng)運(yùn)服務(wù)的金光渡輪船隊(duì)年載客量已超700萬(wàn)人次。此外，公司多方面著手，不斷尋求客運(yùn)業(yè)務(wù)的突破，預(yù)期公司的客運(yùn)業(yè)務(wù)會(huì)以較穩(wěn)定速度增長(zhǎng)。 此外，貨運(yùn)業(yè)務(wù)為公司業(yè)績(jī)注入動(dòng)力。公司在珠江沿岸經(jīng)營(yíng)及主導(dǎo)管理20個(gè)內(nèi)河碼頭，以二類(lèi)口岸為主，是珠三角地區(qū)最大內(nèi)河碼頭運(yùn)營(yíng)商之一。公司珠三角主要碼頭輸送量的市場(chǎng)占有率達(dá)兩成以上。 珠江船務(wù)還得到母公司——珠江集團(tuán)大力支持。珠江集團(tuán)曾持續(xù)向公司注入盈利能力強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，并收回盈利能力較弱的資產(chǎn)。 《《《 中廣核電力：當(dāng)之無(wú)愧的核電龍頭 作為內(nèi)地核電運(yùn)營(yíng)的三大巨頭之一，截至2014年3月底，中廣核電力（01816，HK）共運(yùn)營(yíng)管理6個(gè)核電項(xiàng)目，共計(jì)9臺(tái)機(jī)組，公司已運(yùn)行機(jī)組的總裝機(jī)容量和權(quán)益裝機(jī)容量，分別占內(nèi)地上述指標(biāo)的59.3%和44.8%，穩(wěn)居第一；公司已運(yùn)行和在建機(jī)組總裝機(jī)量位列世界前五。公司九成以上的收入來(lái)自旗下控股核電站的電力銷(xiāo)售。 2014年12月11日，環(huán)保部網(wǎng)站公告，國(guó)家核安全局決定頒發(fā)秦山第二核電廠(chǎng)3、4號(hào)機(jī)組運(yùn)行許可證。 核電重啟邁出步伐。在行業(yè)未來(lái)發(fā)展增速獲保障的情況下，核電板塊已成為跨年度行情重點(diǎn)關(guān)注的板塊之一，其背后也有三大邏輯支撐。首先，在治理霧霾的壓力下，內(nèi)地更需要核電；其次，核電關(guān)鍵技術(shù)突破后，核電技術(shù)可作為內(nèi)地高端出口的象征產(chǎn)業(yè)之一，或?qū)?fù)制高鐵出海路徑，作為未來(lái)內(nèi)地制造業(yè)走向世界的代表；最后，內(nèi)地在建核電核能規(guī)劃裝機(jī)量全球第一，政府明確要求設(shè)備國(guó)產(chǎn)化率不低于85%，這將推動(dòng)核電產(chǎn)業(yè)鏈主題投資機(jī)會(huì)。 有業(yè)內(nèi)專(zhuān)家預(yù)計(jì)，到2020年，我國(guó)核電建設(shè)總投資將達(dá)約3000億元，其中設(shè)備投資約1500億元。如果設(shè)備國(guó)產(chǎn)化率達(dá)到60%~70%，那么國(guó)內(nèi)核電設(shè)備制造企業(yè)將面臨超千億元的巨大蛋糕，而中廣核電力作為龍頭企業(yè)，所獲受益或最大。 《《《 中國(guó)光大控股:打造金融“航空母艦” 中國(guó)光大控股（00165，HK）是一家跨香港和內(nèi)地的多元化金融控股企業(yè)。截至2013年，公司旗下包括3家私募基金、3家創(chuàng)投基金以及5家產(chǎn)業(yè)基金。中國(guó)光大控股的母公司是中國(guó)光大集團(tuán)。而中國(guó)光大控股又是光大證券（601788，SH）的第二大股東，光大銀行（601818，SH；06818，HK）的第三大股東，中國(guó)飛機(jī)租賃（01848，HK）的主要股東。 公司秉持“大資產(chǎn)管理”戰(zhàn)略，通過(guò)控股公司及聯(lián)營(yíng)公司專(zhuān)注發(fā)展一級(jí)市場(chǎng)投資、二級(jí)市場(chǎng)投資、結(jié)構(gòu)性融資及投資、飛機(jī)租賃等多種業(yè)務(wù)。此外，公司還通過(guò)光大證券參與香港投資銀行和經(jīng)紀(jì)等業(yè)務(wù)發(fā)展。 2014年上半年，中國(guó)光大控股的業(yè)務(wù)取得突出進(jìn)步。總體來(lái)看，中國(guó)光大控股的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定。 值得注意的是，2014年，中國(guó)光大控股的母公司——中國(guó)光大集團(tuán)的重組方案獲得批準(zhǔn)，意味著未來(lái)光大集團(tuán)復(fù)雜的股權(quán)結(jié)構(gòu)將得以理順，同時(shí)北京及香港總部的業(yè)務(wù)將更加緊密結(jié)合，有利于未來(lái)整體發(fā)展，而中國(guó)光大控股的整體業(yè)務(wù)發(fā)展平臺(tái)也將進(jìn)一步拓展。 《《《 安踏體育：政策助力“突出重圍” 在經(jīng)歷了2011年至2013年的行業(yè)衰退期后，安踏體育（02020，HK）2014年的營(yíng)運(yùn)有所復(fù)蘇，并有望在2015年取得進(jìn)一步發(fā)展。 安踏體育雖不及耐克、阿迪達(dá)斯等國(guó)際體育用品巨頭，但在國(guó)內(nèi)體育品牌中也算是“家喻戶(hù)曉”了。在2011年至2013年的行業(yè)衰退期中，安踏體育跟其他國(guó)內(nèi)體育品牌一樣遇到了需求下降等問(wèn)題。 不過(guò)在2014年，上述問(wèn)題得到了改善，安踏體育訂貨會(huì)金額在2014年一季度至三季度連續(xù)出現(xiàn)同比正增長(zhǎng)，且在2014年四季度和2015年一季度的訂貨會(huì)上取得了兩位數(shù)增長(zhǎng)。渠道庫(kù)存逐步回歸合理水平；終端零售出現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展；終端店鋪數(shù)量企穩(wěn)并恢復(fù)正增長(zhǎng)；品牌商庫(kù)存、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)出現(xiàn)明顯改善等向好跡象。 公司財(cái)務(wù)狀況也得到了改善。2014年上半年，安踏體育實(shí)現(xiàn)收入41.22億元，同比增長(zhǎng)22.4%；凈利潤(rùn)達(dá)8.15億元，同比增長(zhǎng)29.4%。 安踏體育的股價(jià)從2014年年初到12月24日，上漲了近40%。 此外，國(guó)家政策也有利于安踏體育的發(fā)展。2014年10月20日國(guó)務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于加快發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)促進(jìn)體育消費(fèi)的若干意見(jiàn)》，明確到2025年體育產(chǎn)業(yè)總規(guī)模超過(guò)5萬(wàn)億元。體育產(chǎn)業(yè)得到了自上而下的政策強(qiáng)力推動(dòng)，整個(gè)行業(yè)將處于持續(xù)高速發(fā)展階段。 品牌建設(shè)方面，安踏體育已與五大運(yùn)動(dòng)管理中心的24支隊(duì)伍合作，較早前還獲得國(guó)家體操隊(duì)贊助權(quán)；在2014年9月舉行的仁川亞運(yùn)會(huì)上，安踏體育還為中國(guó)代表團(tuán)設(shè)計(jì)了領(lǐng)獎(jiǎng)裝備。 《《《 中國(guó)飛機(jī)租賃：稀缺飛機(jī)租賃概念 中國(guó)飛機(jī)租賃（01848，HK）是香港聯(lián)交所唯一一家主營(yíng)飛機(jī)租賃的上市公司。據(jù)了解，在整個(gè)航空產(chǎn)業(yè)鏈中，飛機(jī)租賃業(yè)的利潤(rùn)率最為可觀(guān)。 資料顯示，公司自2014年7月上市以來(lái)，股價(jià)表現(xiàn)不俗，截至12月24日，股價(jià)累計(jì)上漲超過(guò)100%。此外，公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)同樣靚麗，2014年上半年實(shí)現(xiàn)收入4.32億港元，同比增長(zhǎng)63.5%；凈利潤(rùn)達(dá)6280萬(wàn)港元，同比增長(zhǎng)42.4%。對(duì)于收入大幅增加，中國(guó)飛機(jī)租賃指出，主要是因?yàn)轱w機(jī)融資租賃收入的增加。 據(jù)了解，中國(guó)飛機(jī)租賃的商業(yè)模式就是通過(guò)購(gòu)買(mǎi)飛機(jī)后，再將飛機(jī)出租，以此賺取穩(wěn)定的租金，從而獲得利潤(rùn)。 公開(kāi)資料顯示，目前中國(guó)飛機(jī)租賃擁有并管理41架民航客機(jī)，其主要客戶(hù)為南方航空、成都航空、山東航空、深圳航空、四川航空、東方航空及青島航空等多家航空公司。 對(duì)于未來(lái)，中國(guó)飛機(jī)租賃更是雄心勃勃，公司在2014年12月與空客簽訂了購(gòu)買(mǎi)協(xié)議，將以102億美元的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)100架客機(jī)，用于飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)，該批次飛機(jī)將在2016年至2022年交付。 除了主營(yíng)業(yè)務(wù)的擴(kuò)張外，公司還準(zhǔn)備在航空業(yè)的其他領(lǐng)域謀求發(fā)展。中國(guó)飛機(jī)租賃將于2015年在哈爾濱建立飛機(jī)拆解基地，預(yù)期2017年落成并營(yíng)運(yùn)。 《《《 中國(guó)銀河：未被充分挖掘的券商股 中國(guó)銀河（06881,HK）是一家業(yè)務(wù)全面的券商，經(jīng)營(yíng)范圍覆蓋證券和期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、自營(yíng)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和投資銀行業(yè)務(wù)等。 公司擁有龐大的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)客戶(hù)。公司近60%收入來(lái)自傭金貢獻(xiàn)。當(dāng)A股市場(chǎng)轉(zhuǎn)為強(qiáng)勢(shì)，公司相對(duì)其他券商會(huì)因此更加受益。 以公司2014年中報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，上半年，中國(guó)銀河的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入為28.24億元，市場(chǎng)份額達(dá)到6.7%。在A股市場(chǎng)交易日趨活躍的情況下，公司受益前景值得期待。 此外，公司的融資融券余額在2014年第三季度達(dá)到331億元人民幣，市場(chǎng)份額達(dá)5.4%。未來(lái)公司還將通過(guò)廣泛的客戶(hù)基礎(chǔ)，建立起新的盈利增長(zhǎng)模式，減少對(duì)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的過(guò)度依賴(lài)。 另外，對(duì)比同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者，中國(guó)銀河目前的杠桿水平較低，在未來(lái)監(jiān)管放松的背景下，券商會(huì)逐漸放大經(jīng)營(yíng)桿杠，公司計(jì)劃于2016年底前發(fā)行不少于95億元的債券。外界預(yù)計(jì)公司將提高杠桿水平，并提高凈資產(chǎn)收益率。 《《《 香港交易所：金礦邊的“賣(mài)水人” 19世紀(jì)中期，美國(guó)加州傳來(lái)發(fā)現(xiàn)金礦的消息。許多人懷揣著“黃金夢(mèng)”奔赴氣候干燥的西部，其中一個(gè)農(nóng)夫沒(méi)有選擇尋找金礦，而是賣(mài)水給那些尋找金礦的人。結(jié)果，大多數(shù)淘金者空手而歸，而那位農(nóng)夫卻獲得了巨額財(cái)富。 在港股市場(chǎng)上，香港交易所（00388，HK）就是這樣一位“金礦邊的賣(mài)水人”。 香港交易所跟內(nèi)地的上證所和深交所不同的是，其是一家以盈利為目的的上市公司。香港交易所的收入分為四塊：二級(jí)市場(chǎng)證券交易的費(fèi)用、新股上市費(fèi)、結(jié)算費(fèi)和托管費(fèi)。 此外，香港交易所的業(yè)務(wù)范圍也超過(guò)了上證所和深交所，相當(dāng)于內(nèi)地市場(chǎng)的深滬證交所、中金所、上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所以及中國(guó)證券登記結(jié)算有限公司這些機(jī)構(gòu)整合于一身。此外，公司前兩年又走出亞洲，收購(gòu)倫敦金屬交易所。 香港交易所2014年前三季度收入達(dá)70.92億港元，同比增長(zhǎng)了7.9%；凈利潤(rùn)為36.35億港元，同比增長(zhǎng)3%。 雖然“滬港通”開(kāi)通后，并沒(méi)有預(yù)期的火爆。但是港交所總裁李小加表示，滬港通的利好會(huì)慢慢顯現(xiàn)出來(lái)。有分析人士還指出，滬港通的好處遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有體現(xiàn)出來(lái)。 《《《 重慶農(nóng)村商業(yè)銀行：資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)明顯 重慶農(nóng)村商業(yè)銀行（03618，HK）是內(nèi)地首家上市的農(nóng)商行、首家境外上市的地方銀行。截至2014年9月末，在大環(huán)境欠佳的背景下，公司三季度不良貸款率環(huán)比下降4個(gè)基點(diǎn)至0.81%，不良貸款余額環(huán)比縮窄1.2%至19億元，是同期唯一不良率環(huán)比下降的銀行。撥備覆蓋率較年初提升12個(gè)百分點(diǎn)至442%，撥貸比達(dá)到3.7%。與行業(yè)平均1%的不良率和220%的撥備覆蓋率相比，公司撥備相當(dāng)充分，為未來(lái)盈利釋放提供空間。 截至2014年9月，重慶農(nóng)商行資產(chǎn)規(guī)模突破6000億元，居全國(guó)農(nóng)商系統(tǒng)第一位；存款余額突破4000億元，存款總量和增量均居重慶市銀行業(yè)第一位。公司目前70%的存款來(lái)自縣域地區(qū)，80%的網(wǎng)點(diǎn)位于縣域，這部分儲(chǔ)戶(hù)對(duì)公司有相對(duì)較高的忠誠(chéng)度和黏性，使公司存款來(lái)源更為穩(wěn)定，受利率市場(chǎng)化等影響更小。 此外，公司是港股通標(biāo)的股中唯一一家區(qū)域性農(nóng)商行，相對(duì)于A股中的類(lèi)似銀行，重慶農(nóng)商行目前估值仍具有較大吸引力。隨著滬港通的推行，市場(chǎng)隔離將被逐步打破，有助于修正公司偏低的估值現(xiàn)狀。 《《《 百富環(huán)球：現(xiàn)金充裕并購(gòu)可期 百富環(huán)球（00327，HK）主要從事開(kāi)發(fā)及銷(xiāo)售電子支付產(chǎn)品并提供相關(guān)服務(wù)，是全球第三大電子支付（EFT-POS）終端制造商，在內(nèi)地市場(chǎng)處于龍頭地位。 百富環(huán)球POS機(jī)出貨量為國(guó)內(nèi)第一，占30%市場(chǎng)份額。公司目前業(yè)務(wù)廣泛分布于全球超過(guò)80個(gè)國(guó)家及地區(qū)，有利于平滑單一地區(qū)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，且海外市場(chǎng)絕大部分訂單金額皆以美元計(jì)價(jià)。2014年前6個(gè)月，公司凈利潤(rùn)達(dá)1.98億港元，同比增長(zhǎng)118.4%。 2013年，內(nèi)地第三方支付交易規(guī)模為17.2萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)38.7%，隨著第三方支付業(yè)態(tài)逐步穩(wěn)定，在現(xiàn)有格局下，全行業(yè)將進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)時(shí)期，預(yù)計(jì)未來(lái)三年均會(huì)保持35%左右的增速。而二、三線(xiàn)城市和縣級(jí)農(nóng)村等在非現(xiàn)金支付領(lǐng)域的拓展，為未來(lái)兩三年EFT-POS終端機(jī)鋪網(wǎng)高速增長(zhǎng)帶來(lái)更大想象空間。 公司未來(lái)還具有四大看點(diǎn)：一，隨著非接卡發(fā)行的增加和越來(lái)越多智能手機(jī)具備N(xiāo)FC功能及移動(dòng)支付的興起，尤其是ApplePay，將推動(dòng)全球NFC商用化提速；二，mPOS在全球微小商戶(hù)間快速推廣，公司目前在歐洲多個(gè)國(guó)家已取得大量訂單；三，美國(guó)市場(chǎng)EMV遷移啟動(dòng)新一輪替換周期，將為公司毛利率更高的海外業(yè)務(wù)帶來(lái)快速增長(zhǎng)；四，公司現(xiàn)金充裕，全球并購(gòu)機(jī)會(huì)顯現(xiàn)。 每經(jīng)記者賈麗娟整理