新三板投資者門檻或大降 準入標準有望由500萬降至50萬

繼有望推出競價交易之后，新三板市場或再迎利好。接近全國股轉系統的知情人士透露，伴隨著競價交易制度的有序推進，新三板正在醞釀投資者門檻降低。

“實施競價交易需有一定數量的投資者和成交活躍度，降低投資者準入門檻已具備條件。競價交易實施的同時有望下調投資者準入條件。”知情人士認為，做市交易為企業股份的定價和流動性帶來較大的改善，但是成交活躍度仍待進一步提升，其主要原因之一就是投資者準入門檻過高。

某主辦券商負責人也表示，股轉系統并沒有透露下調幅度，但業內部分券商認為，競價交易甚至做市交易的準入標準可以降至50萬元。

資料顯示，在去年年初新三板由四個國家級高新區擴容至全國的同時，其投資者適當性管理制度也將個人投資者的準入門檻由原先的300萬元提高至500萬元。

東吳證券做市業務相關負責人認為，當初提高個人投資者的準入標準，一方面是考慮到擴大試點后，市場風險外溢的波及面更廣，需要更加審慎地控制市場風險。此外，股轉系統還豐富了交易方式，推出了做市交易，為了系統運行初期平穩度過，所以調高標準。現在看來，擴容以來的市場運行平穩有序，做市企業的整體盈利水平并不輸于中小板 、創業板 。據對中期財報的統計，股轉系統60余家做市企業的加權凈資產收益率和銷售凈利率分別達到7.7%和8.2%。

事實上，在上周五召開的股轉系統做市業務座談會上，多家券商的做市人士也向股轉系統呼吁，適當降低新三板個人投資者的準入條件。

“交易層面看，投資者準入標準與交易規模也是相背離的。”多名資深做市人士表示，金融資產超過500萬元的高凈值客戶，一次只能買賣幾千元、幾萬元，這樣的成交模式顯然不匹配。

據了解，在美國等成熟市場上，有做市商參與做市的企業，其個人投資者幾乎零門檻。此外，上述市場做市商的每筆掛單量也不大，也適合中小投資者參與。

“做市商會平抑股價的大幅波動，引導股價向企業內在價值回歸。此外，投資者準入門檻下調的同時，掛牌企業的信息披露要求肯定會同步加強。畢竟現在在新三板掛牌的企業資質也是良莠不齊。”業內人士指出。