今年以來在結構牛市下，依靠對成長股的重點投資，有近七成主動型股票基金戰勝各自業績基準，普遍取得超額收益，體現出主動管理的優勢。其中最牛基金比自己業績基準多賺52.83個百分點。而最近兩年和最近三年主動股票型戰勝基準的比例更高，分別達到88%和98%。

今年以來在結構牛市下，依靠對成長股的重點投資，有近七成主動型股票基金戰勝各自業績基準，普遍取得超額收益，體現出主動管理的優勢。其中最牛基金比自己業績基準多賺52.83個百分點。而最近兩年和最近三年主動股票型戰勝基準的比例更高，分別達到88%和98%。

近七成偏股基金

跑贏基準

根據海通證券日前發布的基金超額收益統計顯示，363只主動股票型基金前三季度單位凈值平均增長率為12.73%，比各自基準平均多賺5.34個百分點，總體表現突出，其中有241只前三季度單位凈值增長率超過了自己的業績基準，即取得了正的超額收益，跑贏基準基金比例達到68.27%。

其中，有109只股票基金跑贏自己基準超過10個百分點，超額收益顯著。特別是有37只基金跑贏基準超過20個百分點，成為超額收益最高的前10%基金。前三季度股基收益率冠軍得主中郵戰略新興產業基金同樣問鼎超額收益之王，該基金比基準多賺52.83個百分點。財通可持續發展和長信量化兩只基金超額收益率分別達46.65%和41.29%，排名第二和第三名。華商主題精選 、浦銀價值成長等7只基金超額收益超過30%。

業內人士認為，今年以來受金融股等權重股拖累，作為眾多股票基金業績基準中起決定作用的滬深300指數前三季度僅上漲5.19%，由于多數基金輕配甚至零配置金融股而重點投資成長股，依靠投資上的偏離使得基金大面積顯著戰勝基準。

在眾多股票基金戰勝基準的同時，也有超過三成股票基金的表現遜于基準，成為結構牛市的失意者，其中有22只跑輸基準逾10個百分點，廣發小盤 、農銀大盤藍籌 、天治核心和長城中小盤成長等分別跑輸基準21.27、16.2、15.93和15.51個百分點，落后基準最多。

分析來看，這些大幅落后基準的基金在風格上以中小盤成長基金為主，在前三季度中小盤風格指數大幅上漲的情況下，這些基金要么漲幅有限，要么凈值不漲反跌，從而表現慘淡。

近兩年和三年跑贏

比例仍然可觀

事實上，不僅是今年以來股票基金大放異彩，把時間拉長到近兩年和三年時間看，偏股基金仍然呈現大面積戰勝各自業績基準的格局，基金經理的主動管理優勢在結構市中和較長時間內得到充分發揮。

海通證券統計顯示，截至9月底，近兩年時間312只主動股票型基金平均單位凈值增長率為38.65%，平均超額收益率達26.61%，其中有276只基金跑贏基準，跑贏比例高達88.46%，其中有42只基金凈值增長率超越基準超50個百分點，表現最牛的中郵戰略新興產業基金和華商主題精選基金近兩年凈值增長率分別為208.54%和140.63%，比各自基準分別多賺167.3個和133.09個百分點。

而截至今年9月底的近三年時間里，256只主動股票型基金平均單位凈值增長率為25.86%，平均跑贏基準達23.37個百分點，其中有244只基金戰勝基準，占比達到95.31%。銀河行業優選和新興產業基金過去三年單位凈值增長率分別為98.25%和116.07%，分別比基準多賺99.43個和90.32個百分點，超額收益排名前兩位。

不僅股票型基金，一些靈活配置混合型基金近年來超額收益也十分驚人，如寶盈核心優勢A近兩年和近三年分別跑贏基準119.15個和106.36個百分點，超額收益均排名混合基金第一。

基金研究人士認為，股票基金大面積戰勝業績基準意味著基金經理主動管理的價值得到了體現。如果未來市場繼續呈現震蕩市和機構市，主動型基金依然比被動型基金更有投資價值，而基金經理表現出的超額收益能力是選擇基金的重要參考。