淺談藍籌股認識上的三個誤區

近期經濟數據開始出現企穩跡象，央行通過微刺激等措施給市場提供了流動性，國家的改革進展比預期要快，籠罩在藍籌股上的陰云逐步散去，市場對藍籌股的信心開始恢復。藍籌股行情走強，對藍籌股看多的聲音也隨之增加，有從物極必反的人性出發、有從估值修復的角度、有從宏觀經濟基本面解讀藍籌股行情。這里不想解釋已經上漲起來的藍籌股，因為市場已經發生的終究可以找到合理的理由，而是希望談一談藍籌股的基本概念，消除藍籌股認識上的誤區。

藍籌股的概念興起于美國市場，隨著歷史的演變，藍籌股的定義也有不同的版本，公認的藍籌股基本特征主要有三：較大的市值規模、穩定的盈利和紅利、相對較低的估值。然而，人們往往對藍籌股的認識存在誤區，如認為大公司就是藍籌股、藍籌股漲不動、藍籌股是一成不變的。其實這些認識上的誤區不僅僅是存在于專業度有限的個人投資者，在一些專業度較高的機構投資者處也比較常見。下面，就談一下藍籌股認識上的三個誤區。

首先，大公司和藍籌股不能簡單畫等號。藍籌股的確包含了大的公司，但藍籌股不是以公司規模為劃分的，而且傳統意義上的大公司在藍籌股指數中占比未必高，如中石油其市值超過1.4萬億，但在“經典藍籌指數”上證180指數中所占的權重僅為0.81%，這是由于該公司可流通的股份較少，在上證180指數里，該超大公司的影響是比較微弱的。藍籌股的范疇要大于大公司的范疇，藍籌股不僅只有銀行、保險、石化等行業的大公司，還有既有一定規模，又有較好盈利增長的公司。如果簡單劃分，把滬市前20%中的具有穩定業績和成長性、估值偏低的公司作為一個藍籌池的話，上證180指數應該基本包括了這些公司。

其次，藍籌股就是漲不動的公司，這個概念是錯誤的，市場的漲跌不能簡單用特定階段來衡量。很多藍籌股公司以穩定的業績和持續的成長性，也獲得了投資者的認可。從2005年1月1日到2014年7月31日，在目前的上證180指數成分股中，有30個公司已經漲了10倍，15個公司漲了15倍。即使從2007年市場最高點來計算，也有30個公司漲幅超過100%，18個公司漲幅超過200%。可見，眾多藍籌股在不同的市場階段，依然會有漲幅較大者，并不是所謂的“漲不動”。

再次，藍籌股是一成不變的，這個認識也不對。從上證180指數來看，180只成分股中，5年前的成分股已經有73只不在這個指數中。所以，藍籌公司并不是一成不變的，市場會選美，市場會選擇更為符合標準的股票，進入藍籌序列。