滬港通催熱QFII 基金公司QDII額度半數閑置

每經編輯｜每經記者 李娜    

每經記者 李娜

滬港通催生了外資奔向A股市場的熱情，追加QFII額度申請的消息不時傳出。相反，旨在海外尋覓投資機會的QDII依然坐在冷板凳上。

據《每日經濟新聞》記者了解，那些手握QDII投資額度的基金公司，其大多數額度還未用完，并且自2012年以來，沒有一家基金公司申請過QDII的投資額度。

在眾多從事海外業務的基金人士看來，除非海外市場展示出明顯的賺錢效應，不然短期QDII難以翻身。此外，高凈值客戶借道專戶形式出海的投資需求呈現緩慢增長。

QDII額度使用不足1/2

自4月份滬港通消息傳出后，藍籌股的投資價值漸被拾起。隨著提前演練拉開序幕，低估值藍籌迅速修復，港股中的投資機遇也逐漸被提及。然而，自首批基金公司出海的產品受挫后，盡管QDII的團隊新成員不斷增加，其規模仍裹足不前，甚至不斷倒退。

近日，申萬證券研究所總經理陳曉升對外表示，從基金公司實際使用的QDII的額度來看，外管局給所有基金公司的QDII額度是1200億元左右，但實際上使用的額度只有500億元，使用率只有35%。由此看來，國內的海外投資需求，似乎沒有那么大。

從《每日經濟新聞》記者對基金公司的采訪來看，陳曉升所言得到印證，有些基金公司的QDII額度還剩一半以上。

一家規模較大的基金公司相關業務人員向 《每日經濟新聞》記者表示：“由于公司QDII業務起步較晚，以前我們有10億美元的額度，后來剩得比較多，外管局定期進行調整時，就減少了一些，現在額度只有幾億美元，目前都還剩。現在外管局的政策比較靈活，就是多收少補。”

滬上某基金公司負責海外業務投資人士則向記者坦言：“我們公司的QDII額度只使用了不到1/2，業內普遍情況應該使用比例在1/3至1/2。”

“之前那批QDII銷售前，基金公司申請的額度在7億~10億美元，結果5億元人民幣都沒有賣到，額度大部分都閑置了。”一位擁有多年海外投資經驗的QDII基金經理直言。

根據外管局發布的信息顯示，截至2014年7月30日，QDII投資額度總計達到了807.93億美元，其中32家基金公司合計拿到了255億美元，平均每家基金公司的額度近8億美元。其中，嘉實基金、上投摩根基金名下的額度最高，均為35億美元；華夏基金和南方基金的額度都分別為33億美元，易方達基金為20億美元。這五家基金公司的QDII投資額度總計達到了156億美元，占總數的六成。

此外，相關資料也顯示，自2011年12月融通基金獲批QDII投資額度后，再也沒有新基金公司申請獲批該項投資額度。

專戶形式有望成主流/

事實上，基金公司旗下的QDII投資額度，主要用于公募QDII產品本身和滿足高凈值客戶海外資產配置的需求，而上述兩大塊業務短期內都難以有快速發展。

自2007年9月南方全球配置成為首只出海的QDII基金，至今QDII團隊已擴容至109只。2008年金融危機時QDII出師不利，盡管后期以黃金、石油等為主的主題類投資為QDII提供了賺錢的機遇，投資者也依舊不買賬。即使今年以來，以美國房地產為主題的投資和港股市場的不錯表現，仍難阻止QDII基金縮水。

來自同花順的統計數據顯示，扣除2014年新成立的4只分級基金外，QDII的資產規模從去年底的818.45億份，進一步降至今年上半年的710.45億份。成立于去年6月中旬的工銀標普全球自然資源指數（QDII-LOF），截至今年6月30日，規模只有0.023億份，成為最“弱小”的QDII基金，此外還有31只QDII基金資產規模不足5000萬元。

“現在QDII基金很難推動，就是走渠道人家也不愿意接。加上基金公司自身的研究能力有限，只能發行一些指數化產品，滿足部分投資者的配置需求。”上述海外業務負責人表示。

對于高凈值客戶出海投資通道的專戶業務，基金公司有關人士也表示，這一塊業務拓展也不容易，但在未來仍具有潛力。

“QDII投資額度在專戶這一塊使用的比例有所上升，未來有望成為主流形式。我們目前規模僅幾億元，主要是起步晚，今年才剛剛開始。相對于公募散戶，一些熟悉海外市場的高凈值客戶，對海外股票市場可能更了解。我們接受的專戶基本上都是直接投資海外股票市場，主要范圍集中在港股和美股。就單個專戶的規模而言，小的在幾千萬元，大的基本上也就一兩億元。”前述相關業務負責人告訴記者。

華南某基金公司人士也表示：“公司也有幾個專戶產品，主要是高凈值客戶借道投資海外黃金市場。QDII走專戶市場還是有潛力的，資金集中、和客戶溝通成本比較低，如果能和銀行合作進行高凈值客戶專戶投資倒是不錯的選擇，市場依然需要培育的過程。”

美股市場仍具吸引力/

事實上，主題QDII的產品日漸增多，黃金、地產、奢侈品消費、油氣等資源行業都有所涉及。不過，不少公募基金QDII的布局依然集中在美股和港股市場，尤其是前者。

不過，有基金公司海外業務人士指出，目前海外股票市場有較好表現的就是美股市場，亞洲的印尼市場也還不錯，歐洲市場仍舊不穩定，預計QDII要想進入投資者視野，需要等美國和歐洲的經濟展現出良好的復蘇勢頭，未來才會有所發展。

陳曉升也同時指出，相比較而言，美國市場整個財富的30%是投資海外；日本市場更高，比例達到40%到50%

“相比較而言，今年港股市場和美股市場都出現了不同程度上漲，我最看好的依然是美股市場中的科技股。”前述QDII基金經理表示。

對于海外市場的未來表現，廣發基金邱煒也指出，從宏觀上看美國連續兩個月的就業市場非常好，通脹有加速上行的跡象，反映在投資上便是經濟驅動力較強。在美聯儲繼續維持資金寬松的情況下，美國房地產、醫療、科技行業引領實體經濟持續復蘇，新的經濟模式和創新能力增強了納指活力。