債基罕見自降管理費 景順長城“讓利”拯救規模？

每經編輯｜每經記者 宋雙    

每經記者 宋雙

7月8日，景順長城基金公司旗下債券基金景順長城優信增利一則下調管理費的公告引起 《每日經濟新聞》記者關注。管理費當屬公募行業敏感詞匯，難道景順長城將繼廣發基金之后成為又一家具體落實管理費下調、主動讓利的基金公司？

下調管理費對于投資者來說是利好，對于基金公司來說也值得“大書特書”，但公告發布前后，景順長城均未就此進行任何推廣宣傳，行事十分低調，難免令人感覺有些蹊蹺。

優信增利C類份額告急

該公告稱，景順長城優信增利基金管理費原本是按其資產凈值的0.75%進行年費率計提，目前景順長城將計提比例下調至0.4%，讓利0.35個百分點。公告并未闡述下調原因，僅表示此舉系與托管人中國銀行協商一致后確定。單從管理費下調幅度來看，該基金的讓利幅度可謂不小。不過，記者仔細查閱該基金規模發現，一季度末其A/C兩類份額合計僅為0.22億元，以此計算，進行上述管理費調整僅少收7.7萬元管理費。從該基金規模如此迷你以及公司行事如此低調來看，此番下調管理費似乎顯得“另有所圖”。

業內人士提醒記者，這一次下調管理費其實更像是一個挽留持有人和持續營銷的動作，引入長期資金，以達到拯救基金規模的目的。而這樣的管理費下調或許不會是個案，或將復制到該公司旗下其他微小規模基金之上。

《每日經濟新聞》記者注意到，這主要是景順長城優信增利C類份額規模出了問題。根據天相投顧統計，二季度末景順長城優信增利C類份額規模僅剩500萬元，徹底告急。不過A類份額在二季度出現較快增長，達到3.08億元。

資料顯示，景順長城優信增利成立于2012年3月15日，其A類份額首募規模為12.52億元，C類首募5.57億元，共6711戶。封閉期結束后，一打開申贖，A/C兩類規模便迅速縮水至4.36億元和1.3億元左右，此后繼續一路下滑，C類份額在2012年便跌破1億元，A類在去年二季度也跌破1億元。其中機構成為贖回主力，持有占比下滑嚴重。截至去年年末公布的機構、個人份額持有情況，機構總占比僅剩9.87%，甚至在C類份額中機構占比也不如個人投資者，A/C總戶數為1378戶。

規模不穩定影響業績

而基金的規模與業績往往都是“互相傷害”。景順長城優信增利在大規模贖回背后，很難合理進行久期配置，因此成立以來各階段業績均較差。今年以來上漲2.01%也是跑輸同類債券基金水平。

該基金身上還出現一大常見的公募“不良”現象，即是基金經理“一拖多”。景順長城優信增利基金經理汝平目前參與管理了景順長城旗下所有債券基金以及一只貨幣基金，不過其中5只是與其他基金經理合作管理，其單獨管理的除景順長城優信增利之外還有景順長城穩定收益。資料顯示，汝平于2012年10月加入景順長城，擔任固定收益部投資總監兼國際投資部投資總監。

而從規模來看，景順長城優信增利C類份額絕非獨一份。實際上，C類份額現已成為“微基”集聚地，但基金公司態度各有不同，或聽之任之，或積極挽救，不過沒有基金公司會選擇主動清盤。