回撤將釋放多頭能量

對(duì)未來(lái)行情的運(yùn)行格局也要有足夠的耐心。因?yàn)榇溯喩蠞q行情的大背景是包括中國(guó)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)在內(nèi)的第三次工業(yè)革命。站在宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)層面，就是新產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占GDP的比重不斷上升，并出現(xiàn)一批新產(chǎn)業(yè)成為支柱產(chǎn)業(yè)的過(guò)程。 6個(gè)月的窄幅震蕩，讓大盤近乎窒息。由此所積累的多頭能量，有望在新股暴利效應(yīng)以及豐富的主題投資催化下全面釋放。 對(duì)觀察當(dāng)前結(jié)構(gòu)性行情較有幫助的指數(shù)，除了創(chuàng)業(yè)板、中小板指數(shù)外，應(yīng)該就是中證500。其樣本股為扣除滬深300指數(shù)樣本股及最近一年日均總市值排名前300名股票，它能夠綜合反映中小市值群體股的表現(xiàn)。 這里僅從技術(shù)指標(biāo)角度加以考察，首先是中長(zhǎng)期均線系統(tǒng)已轉(zhuǎn)向多頭排列，且有堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。因?yàn)樽匀ツ晗掳肽晖黄?50日至500日均線之后，經(jīng)過(guò)了1月、5月兩輪回檔鞏固整理，并得到250日均線的有效支撐，另外，中期指標(biāo)提示轉(zhuǎn)強(qiáng)。以MACD的快慢線突破0軸為強(qiáng)弱標(biāo)志，目前月線周期已進(jìn)入第三個(gè)的由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)，而周線周期的中期調(diào)整也趨于結(jié)束。較中證500更輕盈的指數(shù)就是創(chuàng)業(yè)板、中小板指數(shù)，經(jīng)過(guò)2-3個(gè)月的調(diào)整，目前已重回中長(zhǎng)期上升軌道，并成功突破前期調(diào)整的50%位置，已具備再創(chuàng)新高的能力。最滯重的上證指數(shù)也出現(xiàn)良好的突破契機(jī)，持續(xù)受阻500日均線達(dá)16個(gè)月，當(dāng)前該均線與中期下降壓力線位置重疊，位于2140點(diǎn)附近。這種持續(xù)受壓的技術(shù)阻力區(qū)域，一旦被打破，投資者情緒將會(huì)被快速凝聚。從持續(xù)升溫的主題投資，特別是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)股的下行動(dòng)力不斷衰減，雖然短期有回撤的動(dòng)力，但回撤將換來(lái)多頭能量的集中釋放。 當(dāng)然，我們對(duì)未來(lái)行情的運(yùn)行格局也要有足夠的耐心。因?yàn)榇溯喩蠞q行情的大背景是包括中國(guó)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)在內(nèi)的第三次工業(yè)革命。站在宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)層面，就是新產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占GDP的比重不斷上升，并出現(xiàn)一批新產(chǎn)業(yè)成為支柱產(chǎn)業(yè)的過(guò)程。 舉個(gè)例子，當(dāng)前醫(yī)療服務(wù)業(yè)、文化傳媒業(yè)產(chǎn)值占GDP的比重大體在4%-5%間，會(huì)持續(xù)上升直至10%以上，進(jìn)而全面替代傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值的貢獻(xiàn)，像當(dāng)前房地產(chǎn)產(chǎn)值占GDP超15%。這一歷史性轉(zhuǎn)變，二級(jí)市場(chǎng)的具體表現(xiàn)就是大市值品種的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換（新藍(lán)籌結(jié)構(gòu)）。考察這一結(jié)構(gòu)變化，既可以有效把握整體趨勢(shì)，也可以從中建立白馬股交易策略。 當(dāng)前市值結(jié)構(gòu)大體是這樣的，主板第一梯隊(duì)為千億市值的22家公司為主，集中于銀行保險(xiǎn)（放心保）及傳統(tǒng)壟斷行業(yè)；中小板的最高市值為500-700億，有3家，即比亞迪(002594)（新能源汽車）、海康威視(002415)（安防）、洋河股份(002304)（消費(fèi)）；創(chuàng)業(yè)板的第一梯隊(duì)為300-400億，有2家，即樂(lè)視網(wǎng)(300104)（移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)）、碧水源(300070)（環(huán)保）。 隨著產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的不斷深入，這種總市值排序一定會(huì)重構(gòu)。除了中小板、創(chuàng)業(yè)板大市值股直接進(jìn)入千億市值股以外，更多的是緊跟其后第二梯隊(duì)的次大市值股。 目前突破100億的，中小板有83家、創(chuàng)業(yè)板有30家，大部分都是子行業(yè)的優(yōu)勢(shì)企業(yè)。依估值與股價(jià)調(diào)整程度，基本上有三類：一類是新崛起的成長(zhǎng)股，率先轉(zhuǎn)向長(zhǎng)期上升趨勢(shì)，如立訊精密(002475)、大族激光(002008)、廣電運(yùn)通(002152)、海格通信(002465)、同方國(guó)芯(002049)等；第二類是經(jīng)充分調(diào)整并重新建立上漲趨勢(shì)的，如比亞迪、科大訊飛(002230)、康得新(002450)、森馬服飾(002563)、洋河股份、金螳螂(002081)等。最后，經(jīng)過(guò)一輪充分調(diào)整已進(jìn)入估值合理區(qū)域的，如歌爾聲學(xué)(002241)、杰瑞股份(002353)、大華股份(002236)、海康威視、雙鷺?biāo)帢I(yè)(002038)、東方園林(002310)等。可以這樣講，白馬股群已形成多層次的強(qiáng)弱結(jié)構(gòu)以及估值結(jié)構(gòu)，將有效支撐大盤朝積極樂(lè)觀方向轉(zhuǎn)移，由此，我們也可以根據(jù)不同的交易策略而作對(duì)應(yīng)配置。至于市值100億以下的小市值股，則擁有大量黑馬，數(shù)量多但挑選難度大得多。 （SAC執(zhí)業(yè)證書編號(hào)S1450611020014）